BYD: la fricción entre la ambición global y los estrangulamientos internos castiga al título

A pesar de su ofensiva comercial y planes de Fórmula 1, BYD enfrenta caída de beneficios, desplome de ventas de Denza y cuellos de botella en baterías, con la acción en mínimos anuales.

La historia de BYD en los mercados bursátiles parece escribirse con dos tintas contradictorias. Por un lado, el fabricante chino despliega una ofensiva comercial sin precedentes: negocia su entrada en la Fórmula 1 para 2026, acelera la expansión europea con 135 puntos de venta solo en Reino Unido y apuesta por el lujo con modelos como el Denza. Por otro, su acción cotiza en Hong Kong en torno a los 91 dólares, cerca del mínimo anual, después de que el beneficio neto se desplomara un 19% en el ejercicio 2025, hasta los 32.620 millones de yuanes. La brecha entre la narrativa de crecimiento y la realidad operativa nunca ha sido tan evidente.

La joya de la corona del segmento premium, la marca Denza, atraviesa un momento delicado. En los primeros cuatro meses del año, sus ventas minoristas en China se derrumbaron un 41%, víctimas de la presión de rivales domésticos como Zeekr y Voyah. BYD lanzó en mayo una versión mejorada de su todocamino insignia Denza con un precio de salida cercano a los 410.000 yuanes, pero la acogida no ha logrado revertir la tendencia. La compañía asegura que el 70% de los compradores de Denza procedían antes de BMW, Mercedes o Audi, lo que revela la intención de canibalizar a las marcas alemanas, pero el mercado chino de eléctricos de gama alta se ha vuelto extraordinariamente competitivo.

El problema no se limita a la demanda. En el otro extremo de la cadena, la producción de baterías se ha convertido en el principal cuello de botella. El nuevo todocamino Great Tang, presentado en el Salón de Pekín, acumula más de 100.000 pedidos anticipados, pero su lanzamiento oficial se ha retrasado hasta el 8 de junio porque varios concesionarios aún no han recibido las primeras unidades. La razón, según admitió el presidente Wang Chuanfu, es que la capacidad de fabricación de la nueva batería Blade de segunda generación —capaz de cargarse casi por completo en solo nueve minutos— no da abasto para satisfacer la demanda de los modelos con carga ultrarrápida. La ampliación de las líneas de producción avanza a un ritmo más lento de lo necesario.

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Mientras tanto, la expansión internacional prosigue a toda máquina. BYD registró más de 21.000 matriculaciones en Reino Unido durante el primer trimestre de 2026 y opera ya 135 establecimientos en ese país. Para sortear los aranceles de importación de la Unión Europea, que alcanzan el 27%, ultima la construcción de una fábrica en Szeged (Hungría), cuya producción completa está prevista para 2028. No obstante, las autoridades húngaras investigan posibles infracciones medioambientales en la obra. Además, el grupo estudia la compra de plantas cerradas en Europa, incluidas instalaciones de Stellantis, para asegurar el suministro local.

En paralelo, la cúpula directiva ha puesto sus ojos en la Fórmula 1. La vicepresidenta Stella Li mantuvo dos días de conversaciones en Cannes con Christian Horner, expatriarca de Red Bull, y también se reunió con el responsable de la F1, Stefano Domenicali. BYD pretende ser el duodécimo equipo a partir de 2026, coincidiendo con el nuevo reglamento de motores que otorga más peso a la propulsión eléctrica. La FIA, a través de su presidente Ben Sulayem, apoya la llegada de un equipo chino por la estabilidad que aportaría al negocio. Sin embargo, la dirección de la competición frena por los desafíos logísticos, y los inversores observan con recelo el coste del proyecto: el margen ya está bajo presión por las fuertes inversiones en nuevos concesionarios y la caída de la rentabilidad.

El 20 de mayo, la acción de BYD tocó los 90,95 dólares de Hong Kong, acumulando una pérdida cercana al 40% en el último año. Para la segunda mitad de 2026, el plan de choque pasa por acelerar la producción de la batería Blade de segunda generación y despejar los retrasos en las entregas del Great Tang. Si la capacidad industrial logra sincronizarse con la demanda, el esperado salto de márgenes en el segmento premium podría dar la vuelta a la tortuga. De lo contrario, la combinación de gastos expansivos, cuellos de botella internos y un mercado chino cada vez más disputado seguirá pesando sobre la cotización. BYD se juega en los próximos meses la credibilidad de su doble apuesta: ser a la vez un gigante global y un fabricante rentable.

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