BYD: El desafío interno y la expansión global marcan su rumbo

BYD presenta cuentas 2025 con previsiones de caída en ingresos y beneficio. Las ventas en China se desploman, pero las exportaciones baten récords. La estrategia se centra en Canadá para entrar en Norteamérica.

La atención del mercado se centra en BYD. El próximo 26 de marzo, el gigante chino de vehículos eléctricos hará públicas sus cuentas anuales correspondientes a 2025, en lo que se anticipa como una de sus presentaciones de resultados más scrutiniadas en los últimos tiempos. El consenso entre los analistas no es optimista: se proyecta una caída de aproximadamente un 11% en los ingresos del cuarto trimestre en comparación interanual, mientras que el beneficio por acción podría haberse desplomado cerca de un 29%.

Un mercado doméstico en apuros frente a un impulso exterior récord

El contexto en China, su mercado principal, explica en parte este escenario. Durante los dos primeros meses de 2026, las ventas domésticas de BYD se contrajeron en torno a un 36%. Este retroceso tiene un origen claro: la reintroducción por parte del gobierno chino de un impuesto de compra del 5% sobre los vehículos eléctricos a finales de 2025. Esta medida generó un efecto de arrastre, con consumidores adelantando sus adquisiciones, lo que derivó en una posterior debilidad de la demanda. El mes de febrero ilustró este declive con mayor crudeza, registrando una caída del 41% frente al mismo mes del año anterior, agravada además por el período inusualmente largo de las festividades del Año Nuevo Chino.

Sin embargo, este panorama contrasta fuertemente con el desempeño internacional de la compañía. En un hito sin precedentes, las entregas de BYD fuera de China superaron por primera vez a las ventas locales en febrero, con más de 100.600 unidades comercializadas en el extranjero.

La estrategia norteamericana: Canadá como puerta de entrada

Ante un mercado estadounidense prácticamente cerrado por aranceles prohibitivos, BYD ha dirigido su mirada estratégica hacia Canadá. En enero, los gobiernos de Ottawa y Pekín alcanzaron un acuerdo arancelario bilateral: Canadá redujo los impuestos de importación para coches eléctricos chinos desde el 100% hasta el 6,1%. BYD actuó con celeridad y ya planea establecer hasta 20 concesionarios propios en el área metropolitana de Toronto en el plazo de un año.

Las ambiciones de la firma van más allá. La compañía está evaluando activamente la adquisición de fabricantes de automóviles en dificultades para acelerar su expansión internacional. Aunque no ha desvelado objetivos concretos, BYD ha señalado la creciente presión financiera que sufren muchos fabricantes estadounidenses, europeos y japoneses, obligados a financiar simultáneamente sus divisiones de vehículos de combustión y eléctricos. Para el ejercicio en curso, la empresa se ha marcado el objetivo de vender 1,3 millones de unidades fuera de China.

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Divergencia en el análisis financiero

La comunidad analítica muestra posturas divididas respecto al corto plazo. Citigroup mantiene su recomendación de 'comprar' con un precio objetivo a doce meses de 174 dólares de Hong Kong. Sus previsiones apuntan a volúmenes de venta totales mensuales, a partir de marzo, de entre 220.000 y 250.000 unidades, sustentados en inventarios estables y próximos lanzamientos de modelos.

Por su parte, Nomura también reitera su consejo de compra, pero establece un objetivo de cotización significativamente más conservador, en 132 dólares de Hong Kong. Su análisis subraya que una reevaluación sostenida de la acción dependerá, fundamentalmente, de una recuperación de las ventas en el mercado chino.

La competencia en el territorio nacional, no obstante, se intensifica. Leon Cheng, director de la práctica de movilidad de YCP, advierte que la ventaja de BYD, aunque real, se está reduciendo. Competidores como Geely y Leapmotor están ganando terreno en el segmento de precios medios. El informe anual de 2025 revelará si el rentable negocio exterior puede compensar de verdad las costosas campañas de descuento que se libran en el mercado doméstico.

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