BVB Aktie: Champions-League-Strafe zahlt sich aus

Borussia Dortmund verzeichnet im dritten Quartal einen Nettoverlust von 12,8 Millionen Euro, bedingt durch fehlende Champions-League-Erlöse.

Das frühe Aus in den Champions-League-Playoffs hinterlässt tiefe Spuren in der Bilanz. Borussia Dortmund hat heute vorläufige Zahlen für das dritte Geschäftsquartal (Januar bis März 2026) veröffentlicht — und die Märkte reagierten prompt mit einem Kursrückgang von 1,3 Prozent.

Rotes Quartal wegen fehlender Europa-Einnahmen

Im dritten Quartal allein schrieb der BVB einen Nettoverlust von 12,8 Millionen Euro — ein deutlicher Schwenk gegenüber dem Gewinn von 5,2 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Der Umsatz brach um 16,1 Prozent auf 124,9 Millionen Euro ein. Besonders schmerzhaft: Die TV-Vermarktungserlöse sanken von 64,4 auf 46,8 Millionen Euro. Wer nicht in der Königsklasse mitmischt, bekommt das unmittelbar in der Kasse zu spüren.

Das EBITDA im Quartal fiel von 29,6 auf gerade noch 12,4 Millionen Euro — ein Rückgang von mehr als 58 Prozent. Dass der Personalaufwand gleichzeitig von 81,0 auf 68,3 Millionen Euro sank, federte den Einbruch zumindest teilweise ab.

Neun-Monats-Bilanz: Transfers retten das Ergebnis

Auf Neun-Monats-Sicht (Juli 2025 bis März 2026) sieht die Lage etwas freundlicher aus. Der kumulierte Nettoumsatz liegt bei 371,4 Millionen Euro — ein Rückgang von 5,6 Prozent gegenüber 393,3 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Unter dem Strich blieb ein Nettogewinn von 5,9 Millionen Euro, nach 12,9 Millionen Euro ein Jahr zuvor.

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Ein wichtiger Stabilisator: das Transfergeschäft. Das Netto-Transferergebnis stieg in den ersten neun Monaten auf 55,1 Millionen Euro, verglichen mit 34,8 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Das EBITDA verbesserte sich kumuliert sogar leicht von 88,3 auf 94,1 Millionen Euro — getragen eben von diesen Spielerverkäufen.

Sportlich durchwachsen, aber Champions League gesichert

Abseits der Zahlen läuft es auf dem Rasen zuletzt nicht rund. Nach dem 0:1 in Mönchengladbach kassierte der BVB die dritte Niederlage in vier Spielen. Trainer Niko Kovac sprach von einer verdienten Pleite und einem Gegner, der griffiger und schärfer agierte.

Immerhin: Die Qualifikation für die Champions League 2026/2027 ist bereits gesichert, und mit fünf Punkten Vorsprung auf RB Leipzig besteht sogar eine realistische Chance auf die Vizemeisterschaft. Das könnte beim nächsten Heimspiel gegen Frankfurt am Freitag gefeiert werden — und würde für die nächste Saison wieder mehr Planungssicherheit in der Kasse bedeuten.

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Die vollständigen Quartalszahlen will Borussia Dortmund am 15. Mai veröffentlichen. Die Aktie notiert aktuell bei rund 3,22 Euro.

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