Broadcom: Récord de ingresos, desplome bursátil y una advertencia de Macquarie que divide Wall Street
05.06.2026 - 13:44:12 | boerse-global.de
Broadcom vivió una semana de contrastes extremos. Sus resultados del segundo trimestre superaron todas las previsiones, pero la reacción del mercado fue fulminante: un desplome de más del 12% en una sola sesión borró cerca de 291.000 millones de dólares de capitalización. El detonante no fue un dato negativo, sino la falta de una elevación en las perspectivas de ingresos por inteligencia artificial para 2027, un movimiento que los inversores esperaban y que el consejero delegado, Hock Tan, se limitó a repetir en la cifra de más de 100.000 millones.
La compañía registró unos ingresos de 22.190 millones de dólares en el trimestre, un 48% más que el año anterior, con un beneficio neto GAAP de 9.310 millones. Las ganancias por acción alcanzaron los 2,44 dólares, superando las estimaciones de Wall Street. El negocio de inteligencia artificial brilló con luz propia: los ingresos por chips de IA se dispararon un 143% hasta los 10.800 millones, por encima de lo pronosticado internamente.
La sombra de Google y el golpe de Macquarie
En medio de la euforia por la IA, una voz destacada rompió el consenso alcista. El 4 de junio, Macquarie rebajó su recomendación sobre Broadcom de "Outperform" a "Neutral" y recortó el precio objetivo de 513 a 437 dólares. El argumento: Google, su mayor cliente, está trasladando cada vez más la producción de chips a su propia casa, lo que amenaza la posición de Broadcom como proveedor exclusivo de semiconductores personalizados. Macquarie anticipa una pérdida significativa de cuota de mercado de cara a 2027, agravada por una mayor competencia y presión sobre los márgenes.
La decisión choca con la opinión mayoritaria. De los 47 analistas encuestados por S&P Global, la mayoría mantiene una recomendación de "Strong Buy", con un precio objetivo medio de 511 dólares. Firmas como Mizuho elevaban su objetivo a 530, Jefferies a 550 y KeyBanc a 575 dólares. Para ellos, el retroceso de la acción es una oportunidad de compra y no el reflejo de un deterioro fundamental.
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El gap entre el récord y el castigo
La paradoja se completa con una guía para el tercer trimestre que, aunque sólida, quedó por debajo de lo que modelaban muchos analistas. Broadcom prevé unos ingresos totales de aproximadamente 29.400 millones de dólares, un 84% más interanual, con un margen operativo del 67%. La diferencia respecto a las estimaciones rondaba los 1.200 millones, suficiente para desencadenar las ventas masivas.
Antes del desplome, la acción había alcanzado un máximo de 52 semanas en 429,60 euros. Tras la corrección, cotiza en torno a los 355 euros, con una caída acumulada del 7% en la semana. El duro castigo borró de un plumazo la fuerte revalorización previa.
Contratos blindados y recompra de acciones
Pese a la incertidumbre sobre Google, Broadcom mantiene una cartera de pedidos de IA que supera los 30.000 millones de dólares, respaldada por acuerdos plurianuales con gigantes como Meta, OpenAI, Anthropic y el propio Google. La compañía confirmó que las ventas de chips de IA para el año fiscal en curso se mantienen en 56.000 millones.
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Para calmar a los accionistas, el management mantiene el dividendo trimestral en 0,65 dólares por título y además ejecuta un programa de recompra de acciones de hasta 10.000 millones de dólares, vigente hasta finales de 2026. Estas medidas han sido bien recibidas por los analistas que ven en el desplome una reacción exagerada.
El dilema del segundo semestre
La cuestión que sobrevuela el valor es si Broadcom logrará diversificar su cartera de clientes lo suficientemente rápido como para compensar una eventual pérdida de negocio con Google. Mientras la mayoría de los analistas apuesta por esa diversificación y por la solidez de los contratos a largo plazo, la advertencia de Macquarie ha abierto un debate que marcará la evolución del título en las próximas semanas. Por ahora, el mercado ha hablado: los números récord no bastaron para sostener la confianza.
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