Broadcom: el voto de confianza de Morgan Stanley sobre las TPU contrarresta la presión de los insiders
Veröffentlicht: 15.07.2026 um 16:02 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La cotización de Broadcom encadenó dos jornadas consecutivas al alza esta semana, impulsada por una nota de Morgan Stanley que disipa los temores sobre una posible pérdida del negocio de Tensor Processing Units (TPU) con Google a manos de MediaTek. El miércoles, la acción avanzó un 1% hasta los 343,90 euros, sumándose al repunte del 2,85% del martes, cuando cerró en 340,50 euros. Pero el rebote no borra las dudas que arrastra el valor desde hace meses: el título sigue un 20% por debajo del máximo histórico de 429,60 euros alcanzado el 3 de junio.
El catalizador inmediato fue un informe del analista Joseph Moore, quien reafirmó la recomendación de sobreponderar Broadcom y rechazó el escenario más pesimista —MediaTek capturando la mitad del negocio o incluso desplazando por completo a Broadcom— calificándolo de "prematuro". Moore estima que Broadcom mantendrá alrededor del 80% del mercado de las TPU a largo plazo, mientras que MediaTek se quedaría con un 15-20%, un reparto que según Morgan Stanley coincide con la propia estrategia del taiwanés. El banco recuerda que ya en 2025, cuando Marvell y Alchip irrumpieron en el programa Trainium de Amazon, el mercado anticipó una exclusión que nunca se materializó.
La nota de Morgan Stanley llegó en un momento de especial volatilidad. Apenas unos días antes, el 13 de julio, la acción había caído más de un 4% en Wall Street por debajo de los 400 dólares, arrastrada por el pesimismo general del sector. Al día siguiente, sin embargo, recuperó terreno tras la publicación de unos resultados preliminares de IBM muy por debajo de lo esperado, lo que provocó una rotación de capital desde valores de software hacia fabricantes de chips. Broadcom se benefició de ese movimiento y cerró la sesión del 14 de julio con un avance del 1,3-1,4%.
Ventas internas por 273,7 millones, pero un directivo compra
En paralelo, los movimientos de los directivos han añadido ruido. Mark Brazeal, chief legal & corporate affairs officer, vendió 25.000 acciones el 10 de julio a un precio medio ponderado de 401,33 dólares, ingresando unos 10 millones de dólares. Tras la operación, Brazeal conserva 194.989 títulos, incluidos 123.750 RSUs. También Gayla Delly redujo su posición. En total, los insiders han enajenado acciones por valor de 273,7 millones de dólares en los últimos tres meses. Como contrapunto, el consejero Harry L. You adquirió 1.000 acciones a 373,57 dólares, un gesto que algunos analistas interpretan como una señal de confianza en medio de la tormenta.
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Resultados mixtos, pero los analistas mantienen el optimismo
Broadcom superó las expectativas en el segundo trimestre fiscal, con un beneficio por acción de 2,44 dólares (frente a los 2,40 previstos) y unos ingresos de 22.190 millones de dólares, un 47,9% más interanual y por encima del consenso. Sin embargo, la proyección para el tercer trimestre defraudó: la guía de ingresos de inteligencia artificial de unos 16.000 millones de dólares no alcanzó los 17.300 millones esperados, y el margen bruto caería del 77,1% al 74%. Pese a ello, el guidance de ingresos totales para el trimestre, 29.400 millones, superó las estimaciones de 28.540 millones.
Las firmas de análisis mantienen una visión mayoritariamente positiva. El consenso es de "compra moderada", con un precio objetivo medio de 493,24 dólares. Los rangos van desde los 490 dólares de Susquehanna hasta los 580 de JPMorgan, pasando por los 502 de Morgan Stanley y los 545-550 de Benchmark y Jefferies. JPMorgan, además, recomendó aprovechar la reciente debilidad del sector para comprar, argumentando que el ciclo de crecimiento aún no ha alcanzado su punto álgido y que las nuevas capacidades de producción no llegarán hasta 2028.
El soporte de Apple y la solidez de las TPU
A medio plazo, la estrategia de Broadcom se apuntala con el acuerdo con Apple, que extiende la colaboración en chips personalizados hasta 2031 e incluye un contrato de cinco años por 30.000 millones de dólares para componentes inalámbricos, además de una inversión de 1.500 millones en la planta de Fort Collins (Colorado). En el frente de la inteligencia artificial, Morgan Stanley proyecta que los ingresos por IA de Broadcom alcanzarán los 120.000 millones de dólares en el ejercicio 2027, de los cuales unos 80.000 millones procederían de las TPU de Google. El peso de este negocio sobre el total de IA bajaría al 60%, pero no por debilidad, sino por la incorporación de nuevos clientes de ASICs que añadirían volumen sin sustituir los pedidos existentes.
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Lectura técnica y riesgos
Tras la recuperación de esta semana, la acción cotiza ligeramente por debajo de su media de 50 sesiones (349,46 euros), pero claramente por encima de la de 200 jornadas (313,48 euros), lo que indica que la tendencia alcista de largo plazo se ha enfriado sin romperse. El RSI se sitúa en 50,7, en terreno neutral. La volatilidad anualizada a 30 días ronda el 62%, un reflejo de la inquietud que rodea al valor. Desde enero, Broadcom acumula un avance del 15,93%, y en los últimos doce meses, del 41,99%.
Los principales riesgos siguen siendo la elevada concentración de clientes en el negocio de IA —Google, Apple y Amazon representan la mayor parte de los ingresos—, las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, y la posible canibalización del negocio de VMware. La batalla por la siguiente generación de TPU de Google, que se dirimirá en los próximos trimestres, será la clave para determinar si Broadcom mantiene su hegemonía o si MediaTek logra arañar más terreno del previsto.
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