Broadcom: El desplome de 291.000 millones que no se explica con los números

Broadcom logra beneficios récord en Q2, pero la falta de una subida en la guía de ingresos por IA provoca un desplome del 12% y una pérdida de 291.000 millones de capitalización.

El 3 de junio de 2026 quedará marcado como un día de contrastes en la historia de Broadcom. La empresa presentó unos resultados fiscales del segundo trimestre que superaban todas las previsiones de Wall Street, con un beneficio por acción de 2,44 dólares y unos ingresos de 22.190 millones. Sin embargo, la reacción del mercado fue fulminante: en una sola jornada, la compañía perdió cerca de 291.000 millones de dólares de capitalización bursátil, y el título se dejó más de un 12% desde el máximo histórico de 429,60 euros que había alcanzado precisamente el mismo día de la publicación. El castigo no se detuvo ahí: el lunes siguiente el valor cotizaba alrededor de 344 euros, un 20% por debajo de ese pico.

¿Qué provocó esta paradoja? La respuesta está en las expectativas. El consejero delegado, Hock Tan, confirmó la previsión de ingresos vinculados a inteligencia artificial para el ejercicio 2027, pero no la elevó. Los inversores daban por hecho un aumento, y la confirmación sin sorpresas bastó para desencadenar un vendaval. Para el tercer trimestre fiscal (que concluye en agosto), Broadcom proyecta una facturación de unos 29.400 millones de dólares, una cifra que, aunque supone otro avance, se quedó ligeramente por debajo del consenso de los analistas, según Reuters. En un mercado donde cualquier desviación en el negocio de la IA se penaliza con dureza, el "casi récord" ya no basta.

Por dentro, los números del trimestre hasta el 3 de mayo de 2026 son impecables. El flujo de caja operativo alcanzó 10.500 millones de dólares, y tras deducir inversiones por 231 millones, el flujo de caja libre se situó en 10.260 millones, un 46% de los ingresos y un 60% más que un año antes. La tesorería creció hasta 19.600 millones. Por segmentos, los semiconductores generaron 15.010 millones de dólares, un 79% más interanual, gracias a que los chips de IA se dispararon un 143% y alcanzaron un volumen de pedidos superior a los 30.000 millones. El software de infraestructura contribuyó con 7.180 millones, aunque su crecimiento fue modesto, del 9%. El EBITDA ajustado representó el 69% de la facturación, 15.240 millones.

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Para amortiguar el golpe, el consejo mantuvo el dividendo trimestral en 0,65 dólares por acción, pagadero el 30 de junio, y autorizó un programa de recompra de acciones de hasta 10.000 millones de dólares hasta finales de 2026. Pero ni esas medidas frenaron la sangría. Curiosamente, varios analistas reaccionaron al desplome elevando sus precios objetivo, al considerar que la corrección era exagerada y que los contratos a largo plazo con gigantes como Google, Meta y OpenAI garantizan a Broadcom un papel central en la infraestructura global de inteligencia artificial.

Desde el punto de vista técnico, la caída ha sido violenta pero no ha roto la estructura alcista de largo plazo. La media móvil de 200 días se sitúa en 306,31 euros, todavía un 11% por debajo del precio actual. En los últimos doce meses, la acción acumula una ganancia del 51%. El verdadero examen llegará cuando Broadcom presente los resultados del tercer trimestre. Si logra superar los 29.400 millones previstos y ofrece una guía más ambiciosa para 2027, el mercado podría perdonar el castigo. Hasta entonces, la paradoja de Broadcom seguirá siendo una lección sobre el poder de las expectativas en la era de la inteligencia artificial.

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