Brasil, Europa y fábricas propias: la ofensiva global de BYD que no logra calmar a los inversores

Mientras BYD bate récords en exportaciones y negocia plantas europeas, su beneficio neto trimestral se desploma un 55% y la acción cae 9% en Hong Kong.

La paradoja que vive BYD no tiene precedentes en la industria automotriz china. Mientras sus exportaciones marcan récord tras récord y la compañía negocia la compra de plantas europeas para esquivar aranceles, el mercado de Hong Kong castiga sus acciones con una caída del 9% en la última semana y un beneficio neto que se ha desplomado un 55% en el primer trimestre de 2026. El contraste entre el dinamismo exterior y la crisis interna no deja indiferentes a los analistas.

En el frente doméstico, los números son demoledores. BYD obtuvo en el primer trimestre un beneficio neto de 4.090 millones de yuanes, un 55% inferior al del año anterior. Los ingresos también se contrajeron, víctimas de una brutal guerra de precios en China, la retirada de subvenciones estatales y el encarecimiento de la cadena de suministro. Las ventas de turismos en el mercado local encadenan su octavo mes consecutivo de caídas, y en abril la tendencia no mostró signos de mejoría. Para contener la sangría de márgenes, la dirección ha subido más de un 20% el precio de las actualizaciones opcionales del sistema de conducción inteligente, al tiempo que lanza nuevos modelos con baterías mejoradas.

Fuera de China, la historia es radicalmente distinta. En abril, las exportaciones alcanzaron las 135.000 unidades, un nuevo máximo histórico que supone un incremento superior al 70% interanual. La cuota del negocio internacional ya representa casi el 43% de las ventas totales mensuales. Brasil es el mejor ejemplo: en abril, BYD superó por primera vez a Volkswagen y se colocó al frente de las matriculaciones del país. Un hito que ningún fabricante chino había logrado antes en ese mercado.

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Europa se ha convertido en el gran laboratorio de la expansión. Las matriculaciones en el continente crecieron un 155% en el primer trimestre. En Alemania, la marca registró en abril un récord de 4.700 vehículos. Y en Reino Unido, BYD ya ha adelantado a Tesla y a todas las marcas europeas en lo que va de año.

Pero el grupo no se conforma con importar. En una estrategia que acelera su integración local, la vicepresidenta Stella Li confirmó negociaciones con Stellantis y otros fabricantes para adquirir fábricas infrautilizadas en Europa. La condición es innegociable: BYD exige el control operativo total, sin joint ventures. El objetivo prioritario es Italia, donde Stellantis arrastra un exceso de capacidad estimado en el 30% de sus plantas, con centros en Italia, Francia y Alemania que operan en pérdidas o están paralizados. Producir dentro de la UE permite eludir los aranceles de importación que Bruselas elevó hasta el 35% en 2024.

Paralelamente, la compañía ya ha puesto en marcha sus propias instalaciones. En Hungría acaba de comenzar la producción de prueba, y para finales de 2026 se espera la apertura de una gigafactoría en Turquía, con una inversión multimillonaria. La compra de fábricas permitiría acelerar aún más ese despliegue.

Pese a todo, la cotización en Hong Kong se mueve cerca de su mínimo de 52 semanas, en torno a los 98 dólares de Hong Kong. El siguiente soporte técnico se sitúa en los 97 dólares. El consenso de 25 analistas mantiene un precio objetivo medio de 124 dólares de Hong Kong, y Citigroup reitera su recomendación de compra, confiando en que el crecimiento internacional compense la contracción del mercado chino en la segunda mitad del año. BYD tiene ahora la tarea de convertir las conversaciones sobre fábricas en contratos firmes. Si lo logra, la presión competitiva sobre los fabricantes europeos tradicionales se intensificará directamente en su propio terreno.

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