Bloom Energy: El año de la transformación que ha dejado atrás las pérdidas
06.05.2026 - 13:42:09 | boerse-global.de
La compañía de pilas de combustible ha completado un giro de 180 grados que pocos anticipaban. De registrar pérdidas en el primer trimestre de 2025 a obtener un beneficio neto GAAP de 70,7 millones de dólares en el mismo periodo de 2026, Bloom Energy ha demostrado que su apuesta por la inteligencia artificial no era una mera declaración de intenciones. El mercado lo ha premiado con un ascenso hasta los 303 dólares, aunque después la cotización se ha relajado hasta los 277 dólares.
El catalizador de esta metamorfosis tiene nombre propio: Oracle. La alianza estratégica entre ambas compañías, bautizada internamente como "Project Jupiter", contempla el suministro de hasta 2,8 gigavatios de capacidad en pilas de combustible para alimentar la infraestructura en la nube del gigante tecnológico. De esa cifra, 1,2 GW ya están contractualmente asegurados y en fase de entrega. La tecnología de óxido sólido de Bloom Energy permite una instalación modular y rápida, una ventaja decisiva frente a las conexiones a la red eléctrica convencional, que en muchas regiones tienen listas de espera de varios años.
Seis bancos de inversión elevan sus objetivos
La oleada de revisiones al alza no se ha hecho esperar. En cuestión de días, seis firmas de Wall Street han ajustado sus valoraciones. RBC Capital Markets lidera la lista con un precio objetivo de 335 dólares y recomendación de "outperform". Le siguen Susquehanna con 293 dólares, Citigroup con 281, JPMorgan con 267 y Baird con 242. TD Cowen, aunque mantiene un rating de "hold", ha elevado su diana hasta los 235 dólares. La horquilla entre el objetivo más bajo y el más alto alcanza casi 100 dólares, lo que refleja la disparidad de criterios sobre el potencial real de la compañía.
El interés institucional ha sido otro factor determinante. El fondo Situational Awareness LP, gestionado por Leopold Aschenbrenner, acumuló durante el cuarto trimestre de 2025 más de 10,1 millones de acciones valoradas en unos 875 millones de dólares, además de 400.000 opciones de compra. Esta apuesta por los cuellos de botella en infraestructura para inteligencia artificial ha actuado como imán para otros inversores.
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Las cuentas respaldan la euforia
Los ingresos del primer trimestre alcanzaron los 751 millones de dólares, un incremento superior al 130% interanual. El negocio de producto fue el gran protagonista, con una facturación de 653 millones de dólares, un 208% más que en el ejercicio anterior. Pero donde realmente se aprecia la transformación es en los márgenes: el EBITDA ajustado se situó en 143 millones de dólares, mientras que el beneficio neto GAAP pasó de números rojos de 23,8 millones a un saldo positivo de 70,7 millones.
La división de servicio también ha dado un salto cualitativo. El margen de esta área se disparó hasta el 18% en el primer trimestre, frente al 5% del año anterior. Bloom Energy está logrando escalar su negocio de mantenimiento con la misma eficacia que las ventas de hardware.
Previsiones elevadas y un desafío operativo
La dirección ha respondido a estos resultados elevando las expectativas para el conjunto de 2026. La previsión de ingresos se sitúa ahora entre 3.400 y 3.800 millones de dólares, con un margen bruto no GAAP de aproximadamente el 34%. En cuanto al beneficio operativo, el consejo espera un rango de 600 a 750 millones de dólares.
Sin embargo, la capitalización bursátil, que ronda los 83.000 millones de dólares, incorpora ya unas expectativas muy exigentes. El verdadero examen para Bloom Energy no está en los pedidos, sino en la capacidad de escalar la producción lo suficientemente rápido para cumplir con los compromisos adquiridos con Oracle y otros clientes de centros de datos para inteligencia artificial. Las próximas entregas determinarán si esta historia de crecimiento tiene fundamentos sólidos o si el mercado se ha adelantado a los acontecimientos.
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