Bloom Energy: 44 millones en ventas de directivos desafían el rally de 1.200%

Los insiders de Bloom Energy venden 44 millones de dólares en acciones sin compras, mientras el acuerdo con Oracle impulsa el valor un 1.200% en 12 meses. Resultados del 28 de abril, clave.

Mientras el mercado celebra el acuerdo con Oracle y la acción acumula una subida superior al 1.200% en doce meses, los altos ejecutivos de Bloom Energy han aprovechado para hacer caja. En los últimos tres meses, los insiders han vendido acciones por valor de unos 44 millones de dólares sin registrar una sola compra. La paradoja no pasa desapercibida para los inversores, que esperan con el aliento contenido los resultados del primer trimestre, previstos para el 28 de abril tras el cierre del mercado.

El principal foco de atención sigue siendo la alianza estratégica con Oracle. El gigante tecnológico ha encargado sistemas de pilas de combustible de óxido sólido por una capacidad de hasta 2,8 gigavatios, de los cuales 1,2 gigavatios ya están bajo contrato firme. Oracle planea utilizar esta tecnología para alimentar sus centros de datos dedicados a inteligencia artificial, un segmento con un apetito energético voraz.

Pero el acuerdo va más allá de un simple contrato de suministro. Oracle ha recibido warrants sobre aproximadamente 3,5 millones de acciones de Bloom Energy, con un precio de ejercicio de 113,28 dólares y vencimiento en octubre de 2026. Esto convierte al cliente en un accionista estratégico, alineando sus intereses con la evolución bursátil de la compañía.

Cifras récord y márgenes bajo la lupa

La cartera de pedidos de Bloom Energy alcanza ya los 20.000 millones de dólares, un incremento del 65% respecto al periodo anterior. De esa cifra, 6.000 millones corresponden a ventas de productos y el resto a contratos de servicio a largo plazo. Para el ejercicio 2026, la dirección proyecta unos ingresos de entre 3.100 y 3.300 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento cercano al 60% frente a los 2.020 millones registrados en 2025, año en que las ventas ya crecieron un 37%.

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El consenso del mercado espera para el primer trimestre un beneficio por acción de 0,13 dólares y unos ingresos de aproximadamente 531 millones de dólares. El guidance no-GAAP para todo el año apunta a un BPA de entre 1,33 y 1,48 dólares.

Sin embargo, la rentabilidad sigue siendo el talón de Aquiles. A pesar del abultado libro de pedidos, los márgenes se mantienen extremadamente ajustados y la compañía continúa en números rojos en términos netos. La capitalización bursátil, cercana a los 54.000 millones de dólares, deja poco margen para el error.

Movimientos cruzados en Wall Street

La acción cerró la última sesión en 231,17 dólares, con un descenso del 2,7%. En lo que va de año, el título se dispara un 175%, y en doce meses la revalorización supera el 1.200%. Un rally que ha llevado a los analistas a revisar sus valoraciones, aunque no todos coinciden.

Citigroup mantiene una recomendación neutral con un precio objetivo de 229 dólares. UBS es más optimista y reitera la compra con un objetivo de 251 dólares. Baird califica el valor como "outperform" y fija el objetivo en 242 dólares, apoyándose en el crecimiento esperado de los ingresos. Jefferies, por su parte, elevó recientemente su precio objetivo de 97 a 187 dólares, anticipando un impacto significativo del pedido de Oracle.

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En paralelo, los movimientos de la cúpula directiva encienden algunas alarmas. El director de operaciones, Satish Chitoori, vendió 20.000 títulos a mediados de abril. Todas las operaciones se ejecutaron a través de planes de negociación preestablecidos, pero la ausencia total de compras por parte de los insiders en los últimos tres meses contrasta con el optimismo que transmite la dirección en sus comunicaciones públicas.

El 28 de abril, con los resultados del primer trimestre sobre la mesa, se sabrá si la narrativa de crecimiento sostenido se sostiene o si la euforia bursátil se adelantó a los fundamentales. La caída libre, en caso de decepción, podría ser tan vertiginosa como la propia subida.

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