Blackrock Smaller Aktie: April-Erholung mit Schönheitsfehlern

Der BlackRock Smaller Companies Trust legt im April um 7,0 Prozent zu, bleibt aber knapp hinter dem Vergleichsindex zurück. Fehlende Positionen in starken KI- und Rüstungswerten bremsen die relative Performance.

UK-Nebenwerte haben sich im April von den heftigen Verlusten des März erholt — der BlackRock Smaller Companies Trust legte im Monatsverlauf 7,0 Prozent auf einen NAV von 1.472,04 Pence zu. Damit blieb der Trust allerdings knapp hinter seinem Vergleichsindex, dem Deutsche Numis Smaller Companies plus AIM Index, der 7,1 Prozent zulegte.

Starke Titel, aber knappes Rennen

Der April-Rebound war alles andere als breit angelegt. Internationale Large-Cap-Werte mit Exposure in KI-Infrastruktur, Halbleiter, Rüstung und Bergbau dominierten die Kurslisten, während viele UK-fokussierte Wachstumstitel trotz solider operativer Zahlen zurückblieben. Für einen Trust, der überwiegend in britische Kleinunternehmen investiert, war das strukturell ungünstig.

Auf der Habenseite stachen mehrere Portfoliopositionen heraus. Luceco profitierte von starken Jahreszahlen und einer Gewinnprognose-Anhebung, angetrieben durch das rasant wachsende EV-Ladesegment. DiscoverIE schloss das Geschäftsjahr mit 16 Prozent mehr Aufträgen im vierten Quartal ab und lieferte Wachstum sowohl organisch als auch über Zukäufe. Filtronic erhielt einen neuen Rüstungsauftrag von einem europäischen Großkunden, was den Kurs kräftig beflügelte.

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Verpasste Rallys als Bremsklotz

Auf der Verlustseite stachen vor allem zwei Aktien heraus, die der Trust gar nicht hält. Ceres Power verdoppelte sich im bisherigen Jahresverlauf, nachdem das Unternehmen seine neue "Endura"-Plattform für Rechenzentren als potenzielle KI-Infrastrukturlösung positionierte. ITM Power sprang nach einem Förderpaket der britischen Regierung von umgerechnet 86,5 Millionen Pfund und einer neuen Kooperation mit Rheinmetall nach oben. Beide Nicht-Positionen kosteten den Trust Rendite relativ zum Index.

Bewertung und Ausblick

Zum Monatsende notierte die Aktie bei 1.276 Pence — das entspricht einem Abschlag von rund 13 Prozent auf den NAV. Das Gesamtvermögen des Trusts beläuft sich auf 771,1 Millionen Pfund bei einer Nettoverschuldungsquote von 7,1 Prozent. Industrieunternehmen machen mit 33 Prozent den größten Portfolioanteil aus, gefolgt von Finanzwerten mit knapp 25 Prozent.

Das Umfeld bleibt herausfordernd: Anhaltende Mittelabflüsse aus UK-Nebenwerten, erhöhte Anleiherenditen und politische Belastungen für Unternehmen dämpfen die Stimmung. Investment Manager Roland Arnold verweist jedoch auf die historische Widerstandsfähigkeit des Segments und auf die derzeit hohe M&A-Aktivität als Beweis für attraktive Bewertungen. Ob das ausreicht, den hartnäckigen NAV-Abschlag zu schließen, wird sich zeigen, sobald die Mittelflüsse in britische Nebenwerte wieder drehen — und dafür braucht es mehr als einen guten Monat.

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