BlackRock Greater Europe ETF: Halbjahresturbo gezündet

Der BlackRock Greater Europe Investment Trust verzeichnete im Januar 2026 eine schwächere Performance als der Markt, angetrieben von KI-bedingten Verlusten bei Softwarewerten, während Halbleiteraktien glänzten.

Der BlackRock Greater Europe Investment Trust legte im Januar 2026 um 0,9 Prozent zu – und das in einem Markt, der mit 2,6 Prozent deutlich stärker zulegte. Der Nettoinventarwert kletterte auf 618,47 Pence je Anteil, während die Aktie bei 586 Pence notiert. Der Discount zum NAV liegt damit bei 5,3 Prozent. Das verwaltete Vermögen beträgt 573,1 Millionen Pfund.

Die Fondsmanager Stefan Gries und Brian Hall mussten im vergangenen Monat Federn lassen, weil sie gegen den Strom schwammen. Während der breite Markt von Momentum-Trades profitierte, belasteten ausgerechnet die Sorgen um KI-Disruption mehrere Portfolio-Positionen. SAP, Adyen, RELX und Nemetschek gerieten unter Druck – Unternehmen, die nach Ansicht der Manager eigentlich gut gegen KI-Konkurrenz geschützt sein sollten.

Halbleiter brillieren, Software strauchelt

Die Schere zwischen Gewinnern und Verlierern öffnete sich im Januar dramatisch. Auf der Gewinnerseite glänzte BE Semiconductor mit einem Kurssprung, nachdem das Unternehmen ein Auftragsplus von 43 Prozent zum Vorquartal und sogar 105 Prozent zum Vorjahr meldete. Auch ASML lieferte spektakuläre Zahlen: Mit Buchungen von 13,2 Milliarden Euro pulverisierte der niederländische Chip-Ausrüster die Konsenserwartung von 6,95 Milliarden Euro.

Belimo legte ebenfalls zu, nachdem das Schweizer Unternehmen vorläufige Zahlen für 2025 präsentierte. Das organische Wachstum beschleunigte sich im zweiten Halbjahr auf 26 Prozent – getrieben vom boomenden Rechenzentrumsgeschäft und einer spürbaren Erholung im Kerngeschäft.

Auf der Verliererseite stand Richemont trotz hervorragender Quartalszahlen. Die Schmucksparte wuchs organisch um 14 Prozent, doch steigende Edelmetallpreise schürten Sorgen um die Bruttomargen. Auch Chemometec rutschte ab, obwohl sich am fundamentalen Ausblick nichts änderte.

Portfolioumbau im Gange

Die Manager reagierten auf die anhaltenden KI-Ängste mit Portfolioanpassungen. Sie reduzierten Positionen in Software- und Zahlungsdienstleistern, weil ein kurzfristiger Stimmungsumschwung unwahrscheinlich erscheint. Gleichzeitig stockten sie Halbleiterwerte auf, wo sich der Aufschwung materialisiert.

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Das größte Einzelinvestment bleibt der französische Luft- und Raumfahrtkonzern Safran mit 6,9 Prozent Portfolioanteil. Dahinter folgen ASML mit 6,2 Prozent und Richemont mit 4,5 Prozent. Industriewerte dominieren mit 40,9 Prozent die Sektorverteilung, gefolgt von Finanztiteln mit 18,9 Prozent und Technologie mit 17,6 Prozent.

Geografisch konzentriert sich das Portfolio auf Frankreich (22,5 Prozent), die Niederlande (18,9 Prozent) und die Schweiz (14,8 Prozent). Deutschland kommt auf 6,9 Prozent, Irland auf 6,2 Prozent. Die Nettoverschuldung liegt bei moderaten 2,3 Prozent.

Die Manager bleiben optimistisch für die globale Konjunktur. Das US-Wachstum überraschte 2025 mit 4,4 Prozent positiv, der Arbeitsmarkt bleibt stabil. In Europa ziehen Deutschland, Spanien und Frankreich an. Fabrikaufträge steigen, Geschäfts- und Verbrauchervertrauen verbessern sich. Die geopolitischen Risiken – von Venezuela über Iran bis Grönland – bleiben jedoch ein Störfaktor, der die Volatilität hochhält.

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