Bitcoin se resiente ante el viento macroeconómico en contra

Bitcoin cierra la semana en negativo por presión macro: malos datos de empleo en EE.UU. y escalada retórica con Irán reducen el apetito por el riesgo. Análisis técnico y de 'on-chain'.

El cierre de semana encuentra a Bitcoin en terreno negativo. La causa no es un cambio fundamental en su narrativa, sino la confluencia de dos factores macroeconómicos que están pesando sobre los activos de riesgo: unos datos laborales decepcionantes en Estados Unidos y una escalada en la retórica de la Casa Blanca respecto al conflicto con Irán. Esta combinación resulta determinante para el sentimiento a corto plazo.

Un panorama técnico y de 'on-chain' con matices

Desde una perspectiva técnica, la situación es tensa. Bitcoin cotiza por debajo de sus medias móviles de 50 y 200 días. El nivel psicológico de 70.000 dólares se erige como una zona crítica. Una caída sostenida por debajo podría abrir la puerta a un test de los 68.500 dólares, mientras que el rango entre 72.000 y 74.000 dólares se perfila como una resistencia sólida para los compradores. En el momento de este análisis, el precio se sitúa en 67.992 dólares.

Sin embargo, los datos de la cadena de bloques ('on-chain') ofrecen señales contradictorias que apuntan a una posible estabilización estructural. El desapalancamiento neto de los tenedores a largo plazo ('holders') se redujo notablemente hasta principios de marzo. Paralelamente, la intensa venta neta por parte de los mineros, que alcanzó su punto álgido a principios de febrero, también se ha moderado. Además, se observa una migración significativa de monedas hacia almacenamiento en frío ('cold storage'), lo que sugiere una reducción potencial de la oferta de venta inmediata en los exchanges.

La geopolítica y los datos económicos ejercen una doble presión

El viernes convergieron dos fuentes de presión. En primer lugar, las declaraciones del presidente Donald Trump, afirmando que no habría "ningún acuerdo con Irán excepto la rendición incondicional", generaron nueva nerviosidad en los mercados. El consiguiente repunte del precio del petróleo creó un entorno en el que los futuros bursátiles cedieron terreno. En tales circunstancias, es común una reducción general del apetito por el riesgo, y Bitcoin, al ser considerado un activo de riesgo, suele verse arrastrado.

En segundo término, el informe de empleo no agrícola ('Nonfarm Payrolls') de Estados Unidos decepcionó a los inversores, mostrando una destrucción de 92.000 puestos de trabajo y un aumento de la tasa de desempleo al 4,4%. El mercado, según la fuente, solo descuenta un movimiento de tipos para 2026. Los precios más altos del crudo empeoran, además, las perspectivas inflacionarias, lo que podría enfriar aún más las esperanzas de recortes rápidos de los tipos de interés. El resultado es un cambio palpable en el sentimiento del mercado que ha alcanzado también a las criptomonedas.

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Los flujos de los ETF: un soplo de aire fresco seguido de una retirada

Irónicamente, esta misma semana Bitcoin contaba con argumentos positivos. Los ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos registraron el miércoles (datos reportados el jueves) su mejor día de entradas del año 2026: aproximadamente 500 millones de dólares fluyeron hacia estos productos, con una distribución inusualmente amplia en 10 de los 11 fondos originales. Este movimiento, según la fuente, sugiere una genuina mejora del ánimo inversor y no meras rotaciones entre proveedores.

No obstante, el impulso no se sostuvo. El jueves, la imagen cambió radicalmente: se produjeron salidas netas de 227,9 millones de dólares de los ETF spot de Bitcoin, marcando el peor día desde el 12 de febrero. En balance, el periodo de principios de marzo se mantiene netamente positivo (ligeramente por debajo de los 1.000 millones de dólares), pero este giro en la dirección de los flujos encaja con un mercado que actualmente reacciona con extrema sensibilidad a los titulares macroeconómicos.

En resumen, el mercado presenta una dualidad: señales de estabilización estructural en un segundo plano, pero un entorno macroeconómico que frena rápidamente cualquier intento de rally. El próximo impulso probablemente dependerá de si el petróleo mantiene su nivel y de si los flujos hacia los ETF recuperan su dinámica positiva, ya que estos dos factores han sido claramente los motores de la volatilidad durante esta semana.

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