Birkenstock: 250 Millionen US-Dollar Rückkauf

Birkenstock setzt auf Aktienrückkäufe und Expansion in Asien. Das Management treibt zudem den Ausbau eigener Läden und das Sortiment voran.

Nach einem bewegten Mai versucht die Birkenstock-Aktie erst einmal, wieder Tritt zu fassen. Der Konzern hat Quartalszahlen vorgelegt und Kapitalmaßnahmen angestoßen. Jetzt rückt die operative Umsetzung der Wachstumsstrategie in den Mittelpunkt.

Der Kurs notiert bei 38,05 Euro und damit leicht unter dem Vortag. Auf Sicht von 30 Tagen steht trotzdem ein Plus von gut 20 Prozent. Die hohe Schwankung bleibt aber ein Thema. Die 30-Tage-Volatilität liegt bei mehr als 81 Prozent.

APAC bleibt der stärkste Hebel

Besonders wichtig bleibt die Region Asien-Pazifik. Dort legte der Umsatz im vergangenen Berichtsquartal währungsbereinigt um 30 Prozent zu. Indien, China und Japan liefern dabei die stärksten Impulse.

Birkenstock setzt parallel auf mehr eigene Läden. Das Management will die weltweite Zahl der Standorte bis zum Ende des Geschäftsjahres auf rund 140 erhöhen. Damit soll das Unternehmen weniger vom Großhandel abhängen.

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Genau dieser Umbau entscheidet über die nächste Etappe. Eigene Stores bringen mehr Kontrolle über Marke und Vertrieb. Sie kosten aber auch Geld und brauchen Zeit, bis sie voll tragen.

Mehr als nur Sandalen

Auch beim Sortiment verändert sich das Bild. Geschlossene Schuhmodelle gewinnen an Gewicht. Im zweiten Quartal stieg die Marktdurchdringung in diesem Bereich spürbar.

Das ist mehr als ein Nischenthema. Birkenstock will die starke Saisonalität des Geschäfts glätten und sich als Ganzjahresanbieter im Premiumsegment positionieren. Für die Marge ist das ein wichtiger Punkt.

Der Konzern verweist außerdem auf eine bereinigte EBITDA-Marge von über 30 Prozent. In einem Umfeld mit Inflation und geopolitischen Spannungen ist das ein robuster Wert. Der Markt belohnt vor allem diese Kombination aus Wachstum und Rentabilität.

Rückkaufprogramm gibt Halt

Zusätzlichen Rückenwind soll das angekündigte Aktienrückkaufprogramm bringen. Das Volumen liegt bei 250 Millionen US-Dollar. Die Umsetzung soll noch im Juni abgeschlossen werden.

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Solche Maßnahmen ändern das Geschäftsmodell nicht. Sie senden aber ein klares Signal an den Markt, dass das Management den eigenen Kurs als tragfähig einstuft. Nach dem Rekordtief im Mai war das für viele Anleger ein wichtiges Stabilisierungssignal.

Auch die Analysten bleiben mehrheitlich freundlich. Von 22 bewertenden Experten empfehlen rund 88 Prozent die Aktie zum Kauf. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 52,11 Euro. Der Abstand zum aktuellen Kurs ist damit weiterhin ordentlich.

Die nächsten Wochen dürften vor allem zeigen, wie schnell Birkenstock die Retail-Expansion in Europa und Asien vorantreibt und wie sauber das Rückkaufprogramm abgewickelt wird. Genau daran dürfte sich messen lassen, ob die jüngste Erholung mehr ist als nur eine kurze Verschnaufpause.

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