BioNTech siembra opciones a seis años vista mientras poda 1.860 empleos para financiar su giro oncológico

La farmacéutica alemana concede opciones sobre acciones a su alta dirección con un precio de ejercicio un 12% superior a la cotización actual, en medio del cierre de plantas, 1.860 despidos y una transición hacia terapias contra el cáncer.

La cotización de BioNTech ronda los 78,75 euros, muy por debajo de los 89,38 euros a los que el grupo ha fijado el precio de ejercicio de las nuevas opciones sobre acciones concedidas a su alta dirección. Esa brecha del 12% no es casual: refleja una estrategia de largo plazo que ata a los ejecutivos a un horizonte de 2030, justo cuando la compañía acelera el mayor rediseño de su historia. En paralelo, el grupo ha anunciado el cierre de plantas en Idar-Oberstein, Marburgo y Singapur, con la consiguiente eliminación de 1.860 puestos de trabajo, un ajuste que pretende ahorrar 585 millones de dólares anuales hasta 2029.

El primer trimestre dejó cifras que evidencian el fin de la era Covid. Los ingresos cayeron un 35% interanual, hasta 118,1 millones de euros, muy por debajo de las previsiones de los analistas. El esfuerzo inversor en oncología disparó las pérdidas netas hasta unos 532 millones de euros. A esto se suma la pausa de un importante estudio en Estados Unidos que el grupo llevaba a cabo con Pfizer. El gigante estadounidense asumirá a finales de año toda la producción de la vacuna conjunta, liberando a BioNTech para concentrarse exclusivamente en el desarrollo clínico de sus terapias contra el cáncer.

En ese contexto de transición, el consejo ha desvelado un paquete retributivo ligado a la evolución de la acción y al sector. Se trata de performance share units (PSU) y opciones que se conceden directamente, sin compras en el mercado. El consejero delegado no aparece en la lista, pero sí el resto de la cúpula: el CFO Ramón Zapata Gómez recibe 15.103 PSU y 18.879 opciones; la CCO Annemarie Hanekamp, el COO Sierk Poetting y el officer Ryan James Timothy Patrick obtienen 10.069 PSU y 12.586 opciones cada uno; la directora de personas, Kylie Jimenez, suma 8.391 PSU y 10.488 opciones. Todas las opciones llevan un precio de ejercicio de 89,38 euros.

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El mecanismo de devengo es clave para entender la apuesta: las opciones no serán ejercitables hasta el 12 de mayo de 2030, tras un periodo de vesting de cuatro años, y expirarán el 12 de mayo de 2036. Las PSU, por su parte, están referenciadas al índice Nasdaq Biotechnology, con lo que la remuneración no depende solo del comportamiento absoluto de BioNTech, sino de su rendimiento relativo frente al sector. Es una forma de alinear los intereses de los directivos con la capacidad de la compañía para convertir su cartera de oncología en productos comercializables, algo que el mercado aún descuenta con escepticismo: la acción se sitúa un 9,5% por debajo de su media móvil de 200 sesiones y acumula una caída del 4,55% en el año.

La próxima junta general de accionistas, prevista para este lunes, decidirá si el consejo de supervisión se amplía con dos nuevos miembros especializados en desarrollo clínico y si se aprueba un nuevo capital autorizado. Los analistas, pese a todo, mantienen la confianza. Berenberg ha recortado su precio objetivo a 140 dólares, pero reitera la recomendación de compra al considerar que el valor está infravalorado gracias a la prometedora cartera oncológica. El siguiente catalizador llegará a finales de mayo, cuando BioNTech presente en el congreso ASCO los datos de fase 2 de Pumitamig, su candidato a fármaco contra el cáncer de pulmón. Unos resultados positivos podrían redirigir por fin la atención de los inversores hacia el nuevo horizonte de la biotecnológica alemana.

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