BioNTech se juega su credibilidad en el laboratorio: oncología, patentes y la incógnita de la sucesión
04.05.2026 - 08:10:52 | boerse-global.de
La biotecnológica alemana encara una primavera que definirá su futuro más allá de la pandemia. Con la publicación de los resultados del primer trimestre el próximo martes 5 de mayo, BioNTech no solo rinde cuentas sobre su negocio de vacunas contra la COVID-19, sino que también pone sobre la mesa la hoja de ruta de su ambiciosa apuesta oncológica. Y todo ello en medio de una batalla legal con Moderna y la inminente salida de sus fundadores.
El colchón de 17.200 millones y el gasto que viene
La compañía que revolucionó la inmunización con ARN mensajero afronta un ejercicio de transición. Para 2026, la dirección prevé unos ingresos de entre 2.000 y 2.300 millones de euros, una cifra que se queda lejos de los 2.750 millones que esperaban de media los analistas. La razón es sencilla: los ingresos por la vacuna anticovid seguirán cayendo ligeramente respecto al año anterior, y los nuevos fármacos oncológicos aún no generarán ni un euro en 2026.
El mercado centrará su atención en la velocidad a la que el grupo consume su formidable tesorería. A cierre de 2025, BioNTech disponía de aproximadamente 17.200 millones de euros en efectivo y valores negociables. Esa liquidez permite afrontar con holgura los multimillonarios gastos en investigación y desarrollo, pero también genera presión para demostrar que el dinero se invierte con acierto.
Oncología: seis nuevos ensayos de fase 3 y siete lecturas de datos
El verdadero motor de la cotización a medio plazo es la cartera de medicamentos contra el cáncer. BioNTech tiene previsto lanzar seis nuevos estudios de fase 3 este año, lo que elevará el total a 15 ensayos en etapas avanzadas. Además, la compañía espera publicar siete paquetes de datos procedentes de estudios tardíos, cinco de los cuales podrían ser determinantes para solicitar autorizaciones de comercialización.
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El candidato estrella es pumitamig, un inmunomodulador biespecífico que combina la inhibición de PD-L1 con la neutralización de VEGF-A, desarrollado junto a Bristol Myers Squibb. Según BMO Capital Markets, con ocho estudios de registro en oncología, BioNTech podría convertirse "en una compañía oncológica comercial en el transcurso de esta década".
También destacan los datos preliminares de gotistobart para cáncer de pulmón. En un estudio previo a la fase 3, el fármaco redujo el riesgo de muerte en un 54% en pacientes con carcinoma escamoso en comparación con la quimioterapia estándar. El ensayo de registro continúa su curso.
Mención aparte merece trastuzumab pamirtecan, un conjugado anticuerpo-fármaco dirigido a HER2 que BioNTech desarrolla con Duality Biologics. Los resultados de fase 2 en cáncer de endometrio avanzado fueron positivos, y la FDA ya le ha concedido los estatus de Fast Track y Breakthrough Therapy. La presentación para su aprobación está prevista para 2026.
La guerra de patentes con Moderna
Mientras los laboratorios trabajan contrarreloj, los tribunales también tienen su agenda. En febrero, BioNTech presentó una demanda en Delaware contra Moderna, acusándole de que su vacuna mNEXSPIKE infringe una patente sobre un diseño de ARNm que utiliza solo las partes relevantes de la proteína espícula, lo que permite dosis más bajas.
Moderna espera que mNEXSPIKE represente aproximadamente el 55% de sus ingresos por vacunas anticovid en la temporada 2025/2026. BioNTech reclama una indemnización, pero no ha solicitado una medida cautelar que paralice las ventas. El movimiento es significativo: no busca bloquear a su rival, sino obtener compensación económica.
La guerra no es a un solo frente. Moderna ya demandó a BioNTech y a su socio Pfizer en 2022 por la vacuna Comirnaty, y ese litigio sigue abierto.
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La salida de los fundadores y la ampliación del consejo
Sobre todo este escenario planea la sombra de la sucesión. Los cofundadores Ugur Sahin y Özlem Türeci abandonarán BioNTech antes de que termine 2026 para crear una nueva empresa independiente de investigación en ARNm. Para finales de junio debe estar cerrado un acuerdo vinculante sobre la transferencia de tecnología, y BioNTech prevé quedarse con una participación minoritaria en la nueva entidad.
El anuncio de esta marcha provocó un terremoto bursátil el pasado 10 de marzo, cuando la acción llegó a desplomarse un 18% hasta los 80 dólares. Aunque el valor se ha recuperado parcialmente, la incertidumbre persiste. El consejo de supervisión busca ya los sustitutos, pero el proceso no ha concluido.
El siguiente hito formal será la junta general de accionistas del 15 de mayo, donde se votará la ampliación del consejo de seis a ocho miembros, un movimiento directamente vinculado al plan de relevo. La combinación de resultados trimestrales, cita con los accionistas y el esperado acuerdo de separación convertirá las próximas semanas en un test de estrés para la compañía.
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