BioNTech: la junta de mayo despeja el camino para la era post-fundadores y el desafío de ASCO

Accionistas de BioNTech votan ampliación de consejo para relevar a fundadores, nuevo capital y consolidación fiscal. Pérdidas trimestrales de 532 M€, pero recompras por 1.000 M$.

La biotecnológica alemana encadena tres semanas que definirán su nuevo rumbo. El viernes 15 de mayo los accionistas votan la ampliación del consejo de supervisión —de seis a ocho miembros—, un movimiento diseñado para buscar relevo a los fundadores Ugur Sahin y Özlem Türeci, que tienen previsto abandonar la compañía antes de que termine 2026 para lanzar una nueva empresa derivada de mRNA. El acuerdo vinculante con los fundadores se firmará en el primer semestre de 2026, según lo previsto. BioNTech aportará derechos y tecnologías relacionadas a precio de mercado y recibirá a cambio una participación minoritaria, pagos por hitos y regalías.

Paralelamente, la junta deberá aprobar un nuevo capital autorizado de hasta 129,5 millones de euros, equivalente al 50% del capital social actual, que sustituirá al vigente desde 2025. También se someterá a votación un contrato de dominación y transferencia de beneficios con la filial BioNTech Discovery GmbH, con el objetivo de consolidar fiscalmente los resultados: las ganancias de la filial se compensarán con las pérdidas de la matriz, que el año pasado alcanzaron los 1.140 millones de euros. No se repartirá dividendo; el saldo del balance, unos 6.900 millones de euros, se arrastrará a nuevas cuentas.

Las cuentas del primer trimestre de 2026 reflejan la tensión financiera: los ingresos cayeron a 118,1 millones de euros, frente a 182,8 millones del mismo periodo del año anterior, lastrados por el descenso continuado de las ventas de la vacuna contra la covid. El resultado neto trimestral arrojó pérdidas de aproximadamente 532 millones de euros, equivalentes a 2,26 dólares por acción ajustados. No obstante, la dirección mantiene su previsión de ingresos anuales de entre 2.300 y 2.600 millones de dólares (unos 2.000 millones de euros), y ha anunciado un programa de recompra de acciones de hasta 1.000 millones de dólares en doce meses. La caja se mantiene robusta, con cerca de 17.000 millones de euros.

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El elevado gasto en investigación, que en el trimestre ascendió a 557 millones de euros —dirigido sobre todo a los programas oncológicos pumitamig y gotistobart, así como a la integración de CureVac—, ha provocado opiniones divididas entre los analistas. Goldman Sachs y Wells Fargo siguen aconsejando comprar el título. Canaccord, en cambio, redujo su precio objetivo hasta los 158 dólares tras la publicación de resultados. Más pesimista se muestra Leerink Partners, que ya en abril recortó su objetivo a 94 dólares, cuestionando las probabilidades de éxito del candidato gotistobart en su ensayo de fase III.

El próximo hito decisivo llegará con el congreso ASCO, que se celebrará del 29 de mayo al 1 de junio. BioNTech presentará los datos de fase II del estudio ROSETTA-Lung-02, en el que su candidato pumitamig se enfrenta frente a frente al estándar pembrolizumab, ambos combinados con quimioterapia, en pacientes con carcinoma pulmonar no microcítico de primera línea. El resultado de esta comparación directa determinará si pumitamig tiene potencial para desafiar la terapia establecida. Además, en abril, BioNTech acordó con Boehringer Ingelheim una colaboración para probar pumitamig en combinación con el activador de linfocitos T obrixtamig en el carcinoma pulmonar microcítico.

Mientras tanto, la acción cotiza en torno a los 79,45 euros, un 21% por debajo de su máximo de 52 semanas alcanzado en junio de 2025 y con una caída acumulada del 10% en el año. El valor se sitúa por debajo de su media móvil de 200 días, reflejo de la incertidumbre del mercado. A la incertidumbre estratégica se suma un movimiento destacado de insider: el director de operaciones, Sierk Poetting, vendió 50.000 acciones por valor de aproximadamente 5,5 millones de dólares en abril, dentro de un plan de negociación preestablecido.

Con un calendario tan apretado —junta, relevo fundacional y datos clínicos—, la farmacéutica se juega su credibilidad en oncología ante unos inversores que exigen pruebas tangibles de que la transformación es real.

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