BioNTech inyecta 1.000 millones en su propia acción mientras la oncología marca el rumbo

BioNTech autoriza recompra de 1.000 millones de dólares tras caída de ingresos por vacuna COVID. Apuesta por oncología con Pumitamig y ensayos clave.

La farmacéutica de Mainz ha movido ficha en dos frentes simultáneamente: mientras su facturación por la vacuna COVID se desvanece, el consejo ha autorizado un programa de recompra de acciones por valor de hasta 1.000 millones de dólares. La jugada no es casual. Llega dos días después de que el mercado digiriera unas cuentas trimestrales en rojo y con el valor de la acción en caída libre.

El primer trimestre de 2026 arrojó unos ingresos de 118,1 millones de euros, sensiblemente por debajo de los 183 millones registrados en el mismo periodo del año anterior. La causa es conocida: la demanda de la vacuna contra la COVID-19 sigue erosionándose. El resultado neto se saldó con unas pérdidas de 531,9 millones de euros, lastradas por un gasto en investigación y desarrollo de 651,6 millones de dólares. Esa cifra refleja el esfuerzo titánico que la compañía está volcando en su cartera oncológica, con programas como Pumitamig, Gotistobart y las inversiones en BioNTech China y CureVac.

Pese al agujero, la caja sigue siendo el gran colchón. BioNTech dispone de 16.800 millones de euros en efectivo, una fortaleza que permite al management lanzar un mensaje de confianza al mercado. El 7 de mayo, el consejo dio luz verde a la recompra de American Depositary Shares por hasta 1.000 millones de dólares, una operación que podrá ejecutarse hasta mayo de 2027 y que afectaría como máximo al 4,2% del capital social. El propio director financiero, Ramón Zapata, lo justificó como una apuesta por la creación de valor para el accionista y una señal de que la dirección cree en el potencial a largo plazo de la compañía.

El momento elegido no es inocente. La acción cerró la semana en 79,45 euros, un 10% menos que siete días antes y un 22% por debajo de su máximo de 52 semanas, situado en 101,90 euros. Además, cotiza claramente por debajo de su media móvil de 200 sesiones, un nivel técnico que suele interpretarse como señal de debilidad. La recompra actúa como un cortafuegos ante el desplome.

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Pero el verdadero motor de la tesis de inversión no está en la recompra, sino en el laboratorio. BioNTech ha puesto toda la carne en el asador con su candidato estrella, el anticuerpo Pumitamig. Solo en el primer trimestre, la compañía puso en marcha cinco ensayos pivotales —los que allanan el camino hacia la aprobación regulatoria— que abarcan indicaciones tan diversas como cáncer de mama, gástrico y pulmón. Para la segunda mitad del año, el calendario contempla la publicación de seis paquetes de datos procedentes de fases clínicas avanzadas. Entre ellos destacan los resultados intermedios del CTLA-4 Gotistobart y del programa FixVac, así como un análisis intermedio del estudio de fase III para una vacuna contra tumores de cabeza y cuello.

La respuesta de los analistas ha sido desigual. Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo de 128 dólares, argumentando que el mercado direccionable de la oncología supera los 100.000 millones de dólares y que los datos de 2026 podrían consolidar a BioNTech como un actor oncológico de nueva generación. Wells Fargo comparte esa visión optimista. Sin embargo, no todos ven el vaso medio lleno. Canaccord recortó su objetivo de 171 a 158 dólares, mientras que Leerink Partners rebajó la calificación a "Market Perform" con un precio justo de 113 dólares. La mediana de las nueve valoraciones recogidas en los últimos seis meses se sitúa en 130 dólares.

En paralelo, la compañía explora la venta de algunas de sus plantas de producción. El objetivo es lograr un ahorro recurrente de hasta 500 millones de euros anuales a partir de 2029. Si lo consigue, la estructura de costes mejorará justo cuando la tubería oncológica podría estar lista para dar el salto a la comercialización.

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De momento, la dirección mantiene la previsión de ingresos para el conjunto de 2026: entre 2.000 y 2.300 millones de euros. La partida se juega en los próximos meses, cuando los datos clínicos tendrán que demostrar si la apuesta multimillonaria por la oncología tiene un reflejo tangible en el valor de la compañía.

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