Bayer Aktie: Supreme Court entscheidet im Sommer

Der Bayer-Konzern erwartet im Sommer ein wegweisendes Urteil des Supreme Courts zu Glyphosat-Klagen. Operative Erfolge werden von den juristischen Altlasten überschattet.

Die juristischen Altlasten lassen Bayer einfach nicht los. Mit einem aktuellen Kurs von 34,96 Euro verliert die Aktie heute knapp zwei Prozent. Für mich zeigt diese Schwäche ganz klar: Die operativen Erfolge des Konzerns spielen derzeit keine Rolle. Alles wartet auf Washington.

Der Supreme Court entscheidet

Im Sommer fällt der US Supreme Court eine wegweisende Entscheidung. Der sogenannte „Durnell-Fall“ steht an. Dieses Urteil wird die zukünftigen Haftungsrisiken bei Glyphosat völlig neu definieren. Fällt es negativ aus, schwindet der finanzielle Spielraum des Unternehmens enorm. Die extreme Volatilität der Aktie von fast 35 Prozent im vergangenen Monat zeigt die Nervosität der Anleger.

Ein weiteres Problem braut sich in Kalifornien zusammen. Eine umfangreiche Sammelklage landete kürzlich auf dem Tisch von Richter Vince Chhabria. Das ist eine schlechte Nachricht. Chhabria lehnte bereits in der Vergangenheit einen Vergleichsversuch von Bayer ab. Er blockiert aktuell einen neuen Deal über bis zu 7,25 Milliarden US-Dollar. Der Konzern legt zwar Einspruch gegen die Verlegung ein. Die juristische Hängepartie geht damit aber in die nächste Runde.

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Die finanziellen Folgen dieser Dauerstreitigkeiten wiegen schwer. Für das Jahr 2026 rechne ich fest mit einem negativen Free Cash Flow bei Bayer. Der Grund dafür sind gigantische Zahlungspflichten für die Rechtsfälle. Rund fünf Milliarden Euro fließen allein in diesem Jahr ab. Das belastet die Bilanz massiv. Dem Management fehlen schlicht die Mittel für strategische Manöver.

Operative Erfolge verpuffen

Die Ironie an der Geschichte: Operativ läuft es eigentlich gut. Das Agrargeschäft zeigt sich erstaunlich robust. Auch die Pharmasparte liefert handfeste Fortschritte. Neue Medikamente wie Nubeqa und Kerendia wachsen stark. Die Folge: Die Glyphosat-Klagen erdrücken ein eigentlich gesundes Kerngeschäft. CEO Bill Anderson steht enorm unter Druck. Er muss die Rechtsrisiken zeitnah drastisch reduzieren.

Ein Blick auf den Chart bestätigt meine skeptische Haltung. Auf Zwölfmonatssicht steht zwar noch ein Plus von rund 31 Prozent. Seit Jahresanfang verlor das Papier jedoch acht Prozent an Wert. Der Abstand zum 52-Wochen-Hoch aus dem Februar beträgt mittlerweile fast 30 Prozent.

Mein Fazit fällt eindeutig aus. Das Chance-Risiko-Verhältnis bleibt extrem angespannt. Ein positives Urteil in Washington würde den Weg für eine nachhaltige Erholung freimachen. Hält das Gericht jedoch an der strengen Haftung fest, drohen Bayer weitere Milliardenzahlungen. Der bevorstehende Richterspruch im Sommer entscheidet über die finanzielle Zukunft des gesamten Konzerns.

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