Barrick Mining: Una estrategia dual entre el IPO norteamericano y los desafíos en Pakistán

Barrick prioriza la OPA de sus activos clave en EE.UU. y Canadá para 2026, mientras ralentiza el megaproyecto Reko Diq en Pakistán por riesgos y sobrecostos.

La agenda de Barrick Mining para 2026 está marcada por dos movimientos estratégicos de signo opuesto. Por un lado, la compañía avanza con decisión en la preparación de una salida a bolsa para sus principales activos en Norteamérica. Por otro, se ve obligada a ralentizar el desarrollo de su megaproyecto de cobre y oro Reko Diq en Pakistán, un foco de incertidumbre que pesa sobre el futuro.

El plan para la nueva unidad cotizada, detallado en el informativo circular del 8 de abril, representa uno de los cambios corporativos más significativos de los últimos años. La entidad agrupará las participaciones de Barrick en el complejo Nevada Gold Mines, la mina Pueblo Viejo y el proyecto Fourmile, cuyos recursos se han duplicado recientemente. La transacción, asesorada por Goldman Sachs y M. Klein & Co., tiene como objetivo cerrarse antes de que finalice 2026, manteniendo Barrick una participación mayoritaria.

Este movimiento estratégico explica en parte las decisiones financieras recientes. A pesar de haber generado un flujo de caja operativo récord de 7.700 millones de dólares en 2025 y un flujo de caja libre de 3.900 millones, el consejo de administración no ha autorizado un nuevo programa de recompra de acciones para 2026. La prioridad es clara: preservar la flexibilidad financiera para la operación bursátil. El año pasado, la empresa devolvió 2.400 millones a sus accionistas, incluyendo un programa de recompra agotado por valor de 1.500 millones.

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Mientras se prepara este desembarco en el mercado, el proyecto estrella de crecimiento, Reko Diq, enfrenta serios obstáculos. Barrick ha reducido la actividad de desarrollo debido a preocupaciones de seguridad y riesgos regionales en Pakistán. La revisión integral del proyecto, en el que la minera posee un 50%, se ha extendido ahora hasta mediados de 2027. La compañía ha advertido explícitamente sobre incrementos de costos significativos respecto a los presupuestos iniciales, que situaban la Fase 1 entre 5.600 y 6.000 millones de dólares y la Fase 2 entre 3.300 y 3.600 millones. La fecha de inicio de producción, prevista para finales de 2028, está ahora en el aire.

Esta dualidad estratégica se refleja en el comportamiento de la acción. En la sesión del miércoles, el título de Barrick avanzó un 2,73%, cotizando en los 42,51 dólares. En un horizonte más amplio, la recuperación ha sido notable, con una revalorización de aproximadamente el 97% en los últimos doce meses.

Todos estos temas convergerán en la próxima asamblea general virtual de accionistas, convocada para el 8 de mayo de 2026. Los inversores esperan detalles concretos sobre la estructura de gobierno de la nueva unidad norteamericana y, al mismo tiempo, someterán a la dirección a un intenso escrutinio para que aclare el panorama de costos, financiación y calendario del complejo proyecto pakistaní.

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