Barrick Mining: Un IPO crucial en medio de múltiples desafíos

Barrick avanza con su IPO pese a un litigio con Newmont, una carga por regalías en Fourmile y retrasos en proyectos. La operación podría valorar la compañía en más de 60.000 millones de dólares.

El gigante minero Barrick Mining se prepara para un hito corporativo: la salida a bolsa de sus activos en Norteamérica, una operación que podría valorar a la compañía en más de 60.000 millones de dólares. Sin embargo, este ambicioso plan se desarrolla en un contexto marcado por tres frentes problemáticos que están presionando a la acción. Un litigio judicial, una carga por regalías y retrasos en un proyecto clave están generando incertidumbre entre los inversores.

La maquinaria del IPO avanza pese a los obstáculos

Con la mirada puesta en el desglose de su cartera, Barrick sigue adelante con su reestructuración. La entidad encargada de liderar la oferta pública inicial (IPO) de los activos norteamericanos sería Goldman Sachs, con el respaldo del experto en fusiones Michael Klein. Esta estrategia de spin-off busca segregar las minas rentables en Estados Unidos y República Dominicana de las operaciones localizadas en jurisdicciones consideradas de mayor riesgo, como Mali y Pakistán.

A la espera de que se conozcan los detalles concretos sobre el tamaño, el calendario y la valoración final de la operación, el mercado ha reaccionado con cautela. En los últimos 30 días, la cotización de Barrick ha retrocedido aproximadamente un 9%, situándose por debajo de su media móvil de 50 sesiones.

Un conflicto judicial con Newmont llega a los tribunales

Uno de los mayores focos de tensión actual es la disputa con su socio conjunto, Newmont. El 3 de febrero de 2026, Newmont declaró oficialmente a Barrick en incumplimiento de contrato. Tras el vencimiento infructuoso del período de gracia de 30 días, el conflicto se judicializó y será dirimido por un tribunal en Nevada, con las primeras audiencias previstas para mayo de 2026.

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La controversia se centra en la gestión del joint venture Nevada Gold Mines (NGM), del cual Barrick posee el 61,5%. Newmont acusa a Barrick, en su calidad de operador, de haber desviado personal especializado y maquinaria pesada desde NGM hacia su proyecto exclusivo Fourmile. Según informes de auditorías internas citadas en la disputa, este hecho habría provocado una caída en la producción del 23% interanual en los yacimientos de Carlin y Cortez.

La sombra de las regalías sobre el proyecto Fourmile

Paralelamente, un acuerdo de regalías (royalty) ha emergido como un factor de preocupación para la valoración del propio proyecto Fourmile. Teck Resources posee un derecho sobre el 10% de los beneficios netos generados en un área de 260 kilómetros cuadrados que se superpone significativamente con Fourmile. Este porcentaje se incrementará al 15% una vez se extraigan seis millones de onzas de oro.

Con el precio del oro rondando los 4.800 dólares por onza, se estima que este derecho podría reportar a Teck unos 300 millones de dólares anuales, acumulando un volumen total que alcanzaría varios miles de millones. El analista de RBC, Josh Wolfson, quien anteriormente valoraba Fourmile en 15.000 millones de dólares, sugiere que esta carga por regalías podría reducir el valor del proyecto en torno a un 10%. Barrick ha señalado que el acuerdo fue considerado en el estudio de viabilidad preliminar, aunque su no divulgación previa ha planteado dudas sobre la transparencia.

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Reko Diq: otro proyecto que frena

Completa este escenario de desafíos el retraso en el desarrollo del proyecto de cobre Reko Diq, en Pakistán. Debido a un deterioro de las condiciones de seguridad y a una revisión en curso del proyecto, Barrick ha decidido ralentizar los trabajos de desarrollo hasta mediados de 2027.

En definitiva, las audiencias judiciales en Nevada de mayo de 2026 se perfilan como el primer indicador concreto para evaluar si los cimientos del ambicioso IPO de Barrick son lo suficientemente sólidos para seguir adelante.

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