Barclays Aktie: Konkurrenzkampf auf Rekordhoch

Eine Studie der Großbank zeigt einen Rekordwettbewerb um neue Anleihen, getrieben von strukturellen Faktoren. Gleichzeitig löst die KI-Debatte eine Umschichtung von Aktien in Anleihen aus.

Die US-Anleihemärkte erleben einen historischen Nachfrageboom – und Barclays liefert dazu spektakuläre Zahlen. Eine aktuelle Analyse der britischen Großbank, die über eine Million Investorendaten seit 2017 auswertet, zeigt: Der Wettbewerb um neue Unternehmensanleihen ist so intensiv wie nie zuvor.

Die Zahlen sind beeindruckend. Im Vergleich zu 2017, selbst damals schon als hochkompetitive Phase bekannt, liegt der Konkurrenzdruck bei Investment-Grade-Anleihen heute rund 15 Prozent höher. Bei High-Yield-Bonds beträgt der Anstieg sogar etwa 30 Prozent. Besonders ausgeprägt zeigt sich der Trend in den liquidesten Marktsegmenten: Banking, Kapitalgüter, Konsumgüter und Technologie verzeichnen Steigerungen von 30 bis 35 Prozent.

Strukturelle Verschiebungen treiben Nachfrage

Was steckt hinter dieser Entwicklung? Barclays identifiziert einen Mix aus strukturellen und zyklischen Faktoren. Zum einen konkurriert mittlerweile ein deutlich größerer Pool an Fonds um neue Emissionen. Zum anderen sorgen die höheren Kupons seit der Zinswende der US-Notenbank 2022 für gestiegenen Reinvestitionsbedarf. Auch die ausländische Nachfrage hat merklich zugelegt.

Die Folgen sind in den Daten des Trade Reporting and Compliance Engine (TRACE) deutlich ablesbar: Neuemissionen werden zunehmend über eine breitere und vielfältigere Investorenbasis verteilt. Die Zuteilungen fallen knapper aus, der Frühhandel intensiver. Bei Großemissionen über eine Milliarde Dollar stieg der Handelsumsatz in den ersten zehn Tagen auf 26 Prozent – 2017 waren es noch 15 Prozent.

KI-Ängste sorgen für Rotation

Parallel dazu beobachtet Barclays eine bemerkenswerte Verschiebung im breiteren Marktumfeld. Im Februar flossen 101 Milliarden Dollar in globale Aktien – der stärkste Zufluss seit November 2024. Doch unter der Oberfläche brodelt es: Wachsende Sorgen vor KI-getriebener Deflation lösen eine Umschichtung aus.

Erstmals seit April 2025 entwickeln sich Anleihen besser als Aktien. Hedgefonds und systematische Investoren reduzierten ihre Aktienquoten von den erhöhten Januar-Niveaus. Die Barclays-Strategen schätzen das aggregierte Aktien-Exposure mittlerweile nur noch auf das 78. Perzentil – die Märkte sind nicht mehr überdehnt.

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Besonders betroffen: High-Yield-Kredite und Finanzwerte. "Die Sorge, dass mehr Unternehmen ins Lager der KI-Verlierer fallen und aus dem Geschäft gedrängt werden, belastet die Kreditmärkte", heißt es in der Analyse. Die Zuflüsse in den High-Yield-Bereich und bei Finanzaktien schwächen sich ab.

Geografisch treibt die KI-Debatte eine Rotation von US-Titeln in den Rest der Welt – weniger währungsgetrieben als vielmehr von der Angst vor Disruption befeuert. Investoren schichten von "neuen" in "alte" Wirtschaftssektoren um. In Europa beschleunigt sich der Fluss in defensive Werte und Value-Aktien, während Tech-Titel gemieden werden. Die Marktbreite erreichte ein Jahreshoch.

Barclays selbst profitiert derweil auch operativ vom Marktumfeld: Die Harworth Group ernannte die Bank heute zum weiteren Corporate Broker neben Peel Hunt – ein kleiner, aber symbolischer Beleg für die anhaltende Marktstellung im britischen Heimatmarkt.

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