Aurubis: Schwefelsäure-Rückenwind stützt 475-Millionen-Prognose

Steigende Schwefelsäurepreise und Kapazitätsausbau in den USA und Europa stärken die Erwartungen für Aurubis.

Ein Nebenprodukt der Kupferverhüttung wird zum Kurstreiber. Schwefelsäure, bislang kaum beachtet, rückt bei Aurubis plötzlich ins Zentrum der Ergebniserwartungen — und das zu einem Zeitpunkt, an dem die Aktie seit Jahresbeginn fast 50 Prozent zugelegt hat.

Knappheit treibt Margen

UBS-Analyst Daniel Major hat die Lage klar beziffert: Höhere Schwefelsäurepreise könnten das operative Ergebnis um 8 bis 9 Prozent anheben. Die Bank behält zwar ihre „Neutral"-Einstufung, sieht aber konkreten Rückenwind.

Der Grund: Das globale Angebot schrumpft. Der Nahost-Krieg hat Lieferketten gestört. China stoppt Exporte ab Mai. Indien könnte Lieferungen ebenfalls begrenzen. Aurubis produziert an seinen Schmelzstandorten jährlich rund zwei Millionen Tonnen Schwefelsäure — als Nebenprodukt, das nun deutlich mehr wert ist.

Das operative Ergebnis soll im laufenden Geschäftsjahr auf bis zu 475 Millionen Euro steigen. Die Schwefelsäure-Dynamik liefert dafür zusätzlichen Spielraum — über die bereits angehobene Prognose hinaus.

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Kapazitäten wachsen auf zwei Kontinenten

Parallel läuft der Kapazitätsausbau. CEO Toralf Haag bestätigte auf der World Copper Conference in Santiago: Die zweite Phase des Recyclingwerks in Richmond, Georgia, wird bis Ende September fertiggestellt. Die Kapazität beträgt dann 90.000 Tonnen pro Jahr.

Das Werk verarbeitet Kupfer, Nickel, Zinn und Edelmetalle. Ab dem Geschäftsjahr 2026/27 soll es ein operatives EBITDA von rund 170 Millionen Euro beisteuern. Ein handfester Beitrag — und einer, der in der aktuellen Zolldebatte strategisch klug platziert ist. Washington prüft gestaffelte Zölle auf raffiniertes Kupfer. Aurubis produziert bereits vor Ort. Importkonkurrenten tragen das Kostenrisiko.

In Europa schließt Aurubis in der zweiten Jahreshälfte 2026 die Erweiterung seines Kupfer-Tankhauses in Bulgarien ab. Die Kapazität dort steigt auf 340.000 Tonnen pro Jahr.

Strukturelle Nachfrage als Fundament

Haag nennt Datenzentren als massiven strukturellen Treiber. Rund tausend geplante Anlagen weltweit benötigen nach seinen Schätzungen jeweils bis zu 30.000 Tonnen Kupfer. Das gleicht die Schwäche der deutschen Automobilindustrie weitgehend aus. Bau- und Energiebranche helfen ebenfalls.

Hinzu kommt die europäische Kathoden-Prämie für 2026: Sie stieg unter Langzeitverträgen auf ein Rekordniveau von 315 US-Dollar pro Tonne.

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Der Aktienkurs spiegelt die veränderte Lage bereits. Seit Jahresbeginn hat die Aktie fast 50 Prozent zugelegt und notiert mit 189,90 Euro knapp unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 192,60 Euro. Der RSI von 16,5 signalisiert dabei eine technisch überverkaufte Situation — ein Hinweis, dass kurzfristig Konsolidierungsdruck entstehen könnte.

Der Halbjahresbericht im Mai wird zeigen, ob die Schwefelsäure-Prämien bereits in den Zahlen ankommen. Bestätigt er die höheren Margen, geraten die vorsichtigen Kursziele der Analysten unter Anpassungsdruck.

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