Assembly Biosciences: 100 millones para financiar dos frentes clínicos con una dilución de hasta el 27%

La biotecnológica amplía capital para probar su candidato ABI-6250 en colangitis biliar primaria y esclerosante primaria, sin tratamientos aprobados. Acciones suben 11,5%.

En una jugada coordinada, Assembly Biosciences ha anunciado simultáneamente una ampliación de capital de 100 millones de dólares y la expansión de su candidato ABI-6250 hacia dos enfermedades hepáticas raras para las que no existen tratamientos aprobados. La reacción del mercado fue inmediata: las acciones subieron un 11,5% hasta 29,55 dólares, superando con holgura el precio de emisión de 26,50 dólares. Los inversores parecen aceptar el coste de la operación, que conlleva una dilución significativa para los accionistas existentes.

ABI-6250, un inhibidor oral del transportador NTCP, se diseñó originalmente para el virus de la hepatitis delta (VHD). Ahora la compañía lo probará también en colangitis biliar primaria (CBP) y colangitis esclerosante primaria (CEP), dos trastornos colestásicos donde la acumulación de ácidos biliares provoca inflamación y daño hepático. Para la CEP no existe ninguna terapia autorizada, y en la CBP muchos pacientes no responden adecuadamente a los tratamientos actuales, según destacó Christopher Bowlus, de la Universidad de California en Davis. La decisión se apoya en los datos de fase 1a, que mostraron aumentos dosis-dependientes de ácidos biliares en plasma, evidencia directa de la inhibición del NTCP. Los primeros resultados se presentarán el 27 de mayo en el congreso EASL.

La hoja de ruta clínica incluye dos puntos de partida: un ensayo de fase 2 para VHD en el cuarto trimestre de 2026, y un estudio cesta de fase 2 para CBP y CEP en el primer trimestre de 2027, sujeto a la retroalimentación regulatoria. La compañía ya mantuvo una reunión pre-IND con la FDA para las indicaciones colestásicas, que calificó de constructiva. Los estudios de toxicología crónica también están completos, lo que respalda la dosificación prolongada en fase 2.

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Para financiar estos programas, Assembly Biosciences colocó 3,36 millones de acciones a 26,50 dólares cada una, junto con 415.000 warrants prefundidos a 26,499 dólares por unidad (con un precio de ejercicio de 0,001 dólares). Esto suma de inmediato 3,77 millones de títulos. Los bancos colocadores disponen además de una opción de sobreasignación a 30 días para adquirir hasta 566.040 acciones adicionales. Si se ejercita por completo, el total de nuevos valores alcanzaría los 4,34 millones. Sobre una base de 15,89 millones de acciones en circulación a 31 de marzo de 2026, la dilución alcanza el 24% en el escenario base y hasta el 27% si se ejecuta la opción completa.

El grupo de inversores institucionales que participaron en la operación incluye a Gilead Sciences —un socio estratégico con experiencia en enfermedades hepáticas—, Commodore Capital, Farallon Capital Management y Columbia Threadneedle Investments, entre otros fondos especializados en salud. Por el lado de la banca de inversión, Guggenheim Securities y UBS Investment Bank actúan como colocadores principales, con Mizuho y H.C. Wainwright & Co. como co-gerentes.

Antes de esta ampliación, Assembly Biosciences contaba con 226,6 millones de dólares en efectivo, suficientes para operar hasta 2028 según sus proyecciones. Los 100 millones adicionales amplían ese horizonte y se destinarán directamente al desarrollo clínico de ABI-6250. Los próximos hitos clave —el inicio del ensayo en hepatitis delta a finales de 2026 y el de colangitis a principios de 2027— serán decisivos para determinar si el avance científico justifica el coste dilutivo asumido por los accionistas.

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