ASML: Un Sólido Impulso en el Mercado

La acción de ASML registra hoy una leve alza, beneficiándose del clima positivo generado por una transacción multimillonaria entre dos de sus principales clientes. La entrada de Nvidia en el capital de Intel, mediante la adquisición de una participación estratégica, inyecta capital fresco al fabricante estadounidense de chips. Este movimiento mitiga para ASML el riesgo de que se resientan pedidos cruciales de sus avanzados sistemas de litografía High-NA EUV.

El acuerdo, finalizado el 26 de diciembre y confirmado hoy, implica la compra por parte de Nvidia de aproximadamente 214,8 millones de acciones de Intel a un precio de 23,28 dólares por título. La operación tiene un volumen de 5.000 millones de dólares.

Aunque el flujo de capital es directo entre las dos empresas de semiconductores, las repercusiones para ASML son significativas. Intel es uno de los socios pioneros en la adopción de los sistemas High-NA EUV de ASML, equipos cuyo coste unitario supera los 350 millones de dólares. Durante 2025, existía una preocupación creciente en el mercado de que el elevado consumo de efectivo de Intel pudiera provocar retrasos en la instalación de esta tecnología.

Con esta inversión de Nvidia y el respaldo adicional de ayudas estatales, muchos analistas consideran que el peligro de cancelaciones o postergaciones en los pedidos High-NA ha disminuido notablemente. Un Intel con una posición financiera más sólida fortalece la competencia en el mercado de foundry, lo que a su vez incrementa la presión sobre TSMC y Samsung para que mantengan sus propios planes de inversión en tecnología de fabricación de vanguardia.

Fundamentos Sólidos y Perspectivas de Crecimiento

Este contexto lleva a los inversores a fijarse de nuevo en los sólidos fundamentales de ASML. La compañía generó en 2024 un flujo de caja libre de 9.100 millones de euros (aproximadamente 9.700 millones de dólares), lo que supone una notable recuperación frente al ejercicio anterior.

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Esta robusta generación de efectivo permite a ASML compatibilizar el aumento de dividendos y las recompras de acciones con la ampliación de capacidad para la próxima generación de herramientas. La combinación de una alta generación de caja y un libro de pedidos firme sustenta actualmente la confianza de los inversores institucionales.

El ligero avance intradía corona un año excepcional en bolsa. En perspectiva anual, la acción se aprecia aproximadamente un 50%, superando con claridad al índice sectorial de semiconductores.

Algunos puntos clave definen su posición de mercado:

• Valoración: La cotización se sitúa en un ratio precio-beneficio (P/E) en torno a 37. La bolsa está descontando así elevadas expectativas de crecimiento para 2026. Esta prima se justifica principalmente por el cuasi monopolio de la empresa en la tecnología EUV.
• Tendencia del sector: El auge de la inteligencia artificial sigue siendo el principal motor de la demanda. La mayor interconexión entre Nvidia e Intel refuerza la previsión de que la necesidad de chips lógicos de alto rendimiento y soluciones de packaging —fabricados con sistemas ASML— seguirá siendo en 2026 un motivo central para los gastos de inversión de la industria.

Próximos Catalizadores y Niveles Técnicos

La atención se centra ahora en la publicación de los resultados del cuarto trimestre y del ejercicio completo de 2025, prevista para enero. Varios aspectos se consideran de especial relevancia:

• Materialización de ingresos High-NA: El grado en que los ingresos de las recientes entregas de sistemas High-NA a Intel y otros socios quedarán reflejados en las cuentas.
• Exposición a China: Actualizaciones sobre el porcentaje de ventas procedentes de China, que se ha estabilizado en el rango del 20-25% tras los ajustes en las restricciones a la exportación.
• Perspectiva técnica: La acción se mueve cerca de sus máximos anuales, en la zona de 1.141 dólares. Una ruptura confirmada al alza podría abrir, desde un análisis chartista, un camino hacia los 1.200 dólares, mientras que el nivel de los 1.000 dólares actúa como un soporte psicológico clave.

La gran mayoría de los analistas mantiene una visión positiva y valora la profundización de la cooperación entre Nvidia e Intel como un hecho que reduce sensiblemente los riesgos en toda la cadena de suministro de equipamiento para semiconductores, incluyendo a ASML.

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