ASML: Un pedido histórico impulsa su papel en la era de la inteligencia artificial

SK Hynix encarga máquinas EUV a ASML por casi 8.000M$, impulsando la producción de memoria HBM y DRAM para inteligencia artificial. ASML reporta sólidos resultados 2025.

La coreana SK Hynix ha realizado el pedido individual de máquinas de litografía EUV más cuantioso del que se tiene constancia pública a ASML. El encargo, valorado entre 7.900 y 8.000 millones de dólares estadounidenses, contempla la entrega de los equipos a más tardar a finales de 2027. Este movimiento responde directamente a la demanda explosiva de memoria de alto rendimiento, un componente crítico para los centros de datos que ejecutan aplicaciones de IA.

Un encargo con significado estratégico

Más allá de su impresionante volumen económico, este pedido subraya la posición estratégica de ASML. La compañía neerlandesa disfruta de un cuasi-monopolio en la tecnología de litografía ultravioleta extrema (EUV), convirtiéndose en un socio indispensable para cualquier avance en la precisión de fabricación de semiconductores. La dependencia de la industria de chips hacia su tecnología es total.

Las máquinas EUV solicitadas se destinarán a dos ubicaciones en Corea del Sur: la fábrica M15X en Cheongju, para la producción de memoria de alto ancho de banda (HBM), y el nuevo complejo semiconductor de Yongin, dedicado a DRAM avanzado. Ambas categorías de productos son pilares fundamentales para el desarrollo de la infraestructura de inteligencia artificial actual. Con esta inversión, SK Hynix deja clara su apuesta por acelerar la expansión de su capacidad de producción de HBM.

Un ejercicio 2025 sólido y un futuro asegurado

Los resultados financieros de ASML para el año 2025 han sido robustos. La empresa reportó un incremento del 15% en sus ingresos, alcanzando los 32.700 millones de EUR. Su beneficio neto se situó en 9.600 millones de EUR. Un dato especialmente relevante fue la evolución de los pedidos netos en el cuarto trimestre, que se más que duplicaron hasta los 13.200 millones de EUR. Al cierre del ejercicio, el libro de pedidos acumulado rondaba los 38.800 millones de EUR, lo que proporciona una visibilidad y una base de negocio muy sólida para los próximos ejercicios.

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En paralelo, la compañía tiene en marcha un programa de recompra de acciones por un importe de hasta 12.000 millones de EUR, con vigencia hasta finales de 2028. Respecto a la retribución al accionista, la compañía ha propuesto un dividendo de 7,50 EUR por acción para 2025, lo que supone un aumento del 17% en comparación con el año anterior.

El consenso del mercado: optimismo cauteloso

El sentimiento entre los analistas es predominantemente positivo. La firma Bernstein ha designado recientemente a ASML como su "Top Pick" y ha elevado su precio objetivo a 1.971 USD. Su tesis se sustenta en la estimación de que los fabricantes de DRAM necesitarán aproximadamente 44 sistemas EUV para 2028, lo que representaría cerca del 45% del total de entregas. El consenso general entre los analistas se mantiene en una recomendación de "Compra Moderada", con un precio objetivo promedio de 1.482,50 USD.

Este optimismo se refleja también en la actividad de los grandes inversores. Generate Investment Management, por ejemplo, incrementó su posición en ASML en un 68,8% durante el cuarto trimestre.

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El proyecto Terafab: una incógnita en el horizonte

Un desarrollo externo que podría tener implicaciones a largo plazo es el anuncio del proyecto "Terafab". Elon Musk, el pasado 21 de marzo, presentó esta iniciativa que consiste en una fábrica de chips conjunta para Tesla, SpaceX y xAI, ubicada en Austin, Texas. El objetivo declarado es integrar todas las etapas de producción bajo un mismo techo para reducir la dependencia de proveedores externos. Por el momento, se desconoce si este proyecto contemplará a ASML como proveedor de equipos o si buscará alternativas para eludir su tecnología.

Perspectiva para la cotización

A pesar de registrar una ganancia superior al 14% desde principios de año, la acción de ASML cotiza actualmente alrededor de un 12,6% por debajo de su máximo anual de 1.295 EUR. Para muchos inversores, este retroceso relativo, visto en el contexto de un libro de pedidos récord y de una demanda estructural impulsada por la IA, no se interpreta como una señal de alarma, sino más bien como una oportunidad potencial de entrada. La fortaleza de sus fundamentales y su papel central en la cadena de suministro de semiconductores continúan siendo sus principales avales.

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