ASML: Un gigante entre la incertidumbre comercial y un pedido histórico
31.03.2026 - 10:42:59 | boerse-global.de
La cotización de ASML se encuentra en una encrucijada, tensionada por fuerzas opuestas que definen su panorama inmediato. Aunque el valor se sitúa aproximadamente un 15% por debajo de su máximo histórico alcanzado en febrero, un encargo sin precedentes ilumina el horizonte a largo plazo.
Un hito en el negocio EUV
La semana pasada, SK Hynix anunció una orden de compra a ASML por un valor de 11,9 billones de wones surcoreanos, equivalentes a unos 7.900 millones de dólares. Este compromiso, que se materializará a más tardar a finales de 2027, constituye el mayor pedido individual de sistemas de litografía EUV que un cliente de ASML ha hecho público en toda su historia.
Según estimaciones del analista David Dao, de Bernstein, el encargo comprendería alrededor de 30 nuevas máquinas EUV. El destino de esta tecnología serán dos instalaciones clave: la planta M15X en Cheongju, dedicada a la producción de chips HBM, y el nuevo complejo semiconductor de Yongin, para la fabricación de DRAM avanzado. La firma Bernstein, que ha designado a ASML como su elección principal en el sector europeo de semiconductores, proyecta que los envíos de sistemas EUV a clientes de DRAM podrían más que duplicarse para 2028 en comparación con los niveles de 2025.
La sombra de la política comercial estadounidense
Frente a este viento estructural de cola, la incertidumbre macroeconómica y geopolítica ejerce una presión palpable. El principal factor de riesgo a corto plazo es la política comercial de Estados Unidos, cuyas recientes anuncios arancelarios han incrementado la volatilidad del entorno.
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Peter Wennink, consejero delegado de ASML, reconoció que esta situación probablemente "se mantendrá dinámica durante un tiempo". Aunque destacó que las conversaciones con los clientes respaldan las expectativas de crecimiento para 2025 y 2026, la incertidumbre persiste. Una medida de alivio temporal fue la exclusión de smartphones y portátiles de los aranceles más severos, lo que benefició temporalmente a proveedores de equipos como ASML. No obstante, la revisión prevista bajo la cláusula de seguridad nacional Section 232 sugiere que esta tregua podría no ser permanente.
A esto se suman las continuas restricciones a la exportación hacia China, un factor que los analistas consideran una presión constante sobre el margen bruto de la empresa.
Próximos hitos: resultados y decisión arancelaria
El libro de pedidos de ASML mantiene una solidez envidiable, con un volumen de 38.800 millones de euros comprometidos hasta finales de 2025. Para el primer trimestre de 2026, la compañía anticipa unos ingresos netos situados entre 8.200 y 8.900 millones de euros, con un margen bruto esperado del 51% al 53%. La previsión para el ejercicio completo se sitúa en un rango de 34.000 a 39.000 millones de euros.
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La publicación de los resultados del primer trimestre, prevista para el 15 de abril, será un momento de gran relevancia. Esta fecha llega apenas dos semanas después de la anunciada decisión final sobre aranceles por parte de Estados Unidos, programada para el 2 de abril. La conjunción de ambos eventos ofrecerá una señal clara sobre si la actual debilidad en la cotización es una corrección pasajera o si, por el contrario, exige un reajuste estructural en la valoración de la compañía.
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