ASML: Un analista refuerza su apuesta con un objetivo de precio al alza

Analistas de Bernstein elevan el precio objetivo de ASML a $1.971, impulsado por la creciente demanda de sus sistemas EUV para fabricación de memoria DRAM y un dividendo mayor.

La firma de análisis Sanford C. Bernstein ha dado un nuevo voto de confianza a ASML. En un movimiento reciente, el analista no solo ha reiterado su recomendación de "Outperform" para la acción, sino que ha elevado su precio objetivo a 1.971 dólares estadounidenses, desde los 1.911 dólares previos. El optimismo tiene un nombre concreto: la previsible aceleración en la demanda de sus sistemas de litografía EUV por parte de los fabricantes de memoria DRAM.

Un motor de crecimiento más amplio

Hasta ahora, la tecnología de litografía ultravioleta extrema (EUV) había estado vinculada principalmente a la fabricación de chips lógicos, como los procesadores. El panorama está evolucionando. Los expertos de Bernstein proyectan que los envíos de sistemas EUV a clientes del segmento DRAM pasarán de 18 unidades en 2025 a 44 unidades para 2028. Este salto se explica por la transición de los productores de memoria hacia arquitecturas de chips más densas, que requieren inevitablemente la precisión que solo puede ofrecer la tecnología EUV de ASML.

Para la compañía neerlandesa, este cambio supone una ampliación significativa de su base de demanda. Los datos del último ejercicio fiscal ya reflejan el vigor del negocio EUV, con unos ingresos de 13.470 millones de dólares, lo que representa un incremento del 39% interanual. Al cierre del año, el backlog de pedidos total alcanzaba los 45.060 millones de dólares, de los cuales 8.600 millones correspondieron únicamente al segmento EUV en el cuarto trimestre.

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Política de retribución y ajustes institucionales

En paralelo a la revisión alcista del precio objetivo, la política de retorno al accionista de ASML cobra relevancia. La empresa ha anunciado un aumento considerable de su dividendo trimestral, que se sitúa ahora en 3,1771 dólares por acción, frente a los 1,88 dólares del periodo anterior. La fecha ex-dividendo se ha fijado para el 27 de abril de 2026, y el pago se efectuará el 5 de mayo de 2026.

No obstante, en el lado institucional se han registrado algunas operaciones de venta durante el último trimestre. Exchange Traded Concepts LLC redujo su posición en aproximadamente 3.762 acciones, disminuyendo su tenencia en un 27%. Por su parte, Cox Capital Mgt LLC se deshizo de 2.135 títulos, un recorte de casi el 30%. Estos movimientos se enmarcan dentro de los rebalanceos habituales en las carteras de los grandes inversores.

Perspectivas en el mercado

El consenso actual entre los analistas para la acción de ASML establece un precio objetivo medio de 1.482,50 dólares. La estimación de Bernstein, por tanto, se sitúa muy por encima de esta referencia. La materialización de este potencial dependerá en gran medida de la velocidad a la que los fabricantes de DRAM escalen sus inversiones en capacidad EUV.

Este proceso cuenta con un viento de cola persistente: la demanda de infraestructura para centros de datos, impulsada por la inteligencia artificial, que continúa dinamizando todo el mercado de la memoria. En estos momentos, la cotización de ASML se encuentra aproximadamente un 11% por debajo de su máximo del último año, un nivel que, desde la perspectiva de Bernstein, podría representar una oportunidad atractiva de entrada.

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