ASML: La Prima Geopolítica en la Balanza de un Gigante

ASML reporta ingresos y beneficios récord en Q1, impulsada por la IA, pero su cotización se ve presionada por la guía a corto plazo y el riesgo geopolítico con China.

El fabricante holandés de máquinas de litografía ASML cerró el primer trimestre de 2026 con cifras récord, pero su cotización se enfrenta a una compleja ecuación donde la fortaleza financiera y la geopolítica ejercen fuerzas opuestas. La acción, que cotiza alrededor de 1.228,40 euros, acumula una subida del 24% desde enero, aunque se sitúa un 5% por debajo de su máximo anual de 1.295 euros.

Los resultados del trimestre fueron sólidos. ASML reportó unos ingresos de 8.800 millones de euros y un beneficio neto de 2.800 millones, superando las estimaciones de los analistas. El margen bruto se situó en un robusto 53,0%. Pese a estos datos, la reacción del mercado fue negativa, con una caída cercana al 5% el día de la publicación. El motivo fue la guía para el segundo trimestre, que proyecta unos ingresos entre 8.400 y 9.000 millones de euros, por debajo de la expectativa media de 9.070 millones.

Sin embargo, la visión para todo el año es más optimista. La compañía ha elevado su previsión de ingresos para 2026 a un rango de 36.000 a 40.000 millones de euros, desde el anterior de 34.000 a 39.000 millones. El CEO Christophe Fouquet atribuyó este impulso a la "ola de inversión en infraestructura de IA", señalando que la demanda de chips supera a la oferta y que sus clientes están acelerando sus planes de expansión de capacidad.

Un aspecto que capta la atención es el desplome de la exposición a China. La participación del mercado chino en el total de ingresos cayó al 19% en el primer trimestre, desde el 36% registrado en el cuarto trimestre de 2025. Esta reducción refleja el impacto de las restricciones a la exportación, un riesgo que podría intensificarse. Un grupo bipartidista de legisladores estadounidenses ha presentado el proyecto de ley MATCH Act, que prohibiría a ASML vender sus sistemas DUV a empresas chinas de semiconductores. Los sistemas EUV ya están vetados.

Acciones de Asml: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Asml - Obtén la respuesta que andabas buscando.

Los analistas evalúan el posible impacto. Sandeep Deshpande, de JPMorgan, estima que el beneficio por acción podría verse afectado hasta en un 10%. Por su parte, Michael Roeg, de Degroof Petercam, calcula que una caída adicional de los ingresos se situaría en un rango de un solo dígito porcentual. Este contexto geopolítico se refleja en la valoración: ASML cotiza actualmente con una prima de solo el 17% frente a Applied Materials, la más baja desde 2014, e incluso con un descuento del 5% respecto a Lam Research.

En el frente de la remuneración al accionista, ASML mantiene una política generosa. La empresa ha anunciado un dividendo total de 7,50 euros por acción para el ejercicio 2025, lo que supone un incremento del 17%. Tras tres dividendos intermedios de 1,60 euros, propondrá en la junta un pago final de 2,70 euros. Además, su programa de recompra de acciones, vigente hasta finales de 2028 y con un volumen total de hasta 12.000 millones de euros, ya se activó con fuerza en el primer trimestre, readquiriendo aproximadamente 0,9 millones de títulos por valor de 1.100 millones de euros.

No obstante, el flujo de caja libre presentó un notable déficit de 2.600 millones de euros en el periodo, lo que redujo la posición de liquidez de 13.300 millones a 8.400 millones. La compañía atribuye esta cifra negativa a un desfase temporal en los cobros de anticipos de clientes, descartando que sea un problema estructural.

¿Asml en un punto de inflexión? Este análisis revela lo que los inversores deben saber ahora.

La agenda inmediata del gigante tecnológico está cargada. Su Asamblea General de Accionistas se celebrará el 22 de abril, donde se votarán la distribución de dividendos, el nombramiento de Marco Pieters como nuevo director de tecnología y ampliaciones en el consejo. Un día después, un comité estadounidense podría decidir sobre el destino del MATCH Act. El futuro de su negocio en China pende, en gran medida, de ese voto.

Asml: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Asml del 18 de abril tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Asml son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Asml. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 18 de abril descubrirá exactamente qué hacer.

Asml: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!