ASML: La paradoja de los récords y la reestructuración

El proveedor de equipos para semiconductores ASML presenta en estos momentos una situación paradójica ante los mercados. Por un lado, la demanda sin precedentes impulsada por la inteligencia artificial ha llevado sus pedidos a niveles históricos. Por otro, la dirección ha anunciado un profundo plan de reestructuración que incluye recortes de personal. Los inversores analizan si este movimiento es el correcto para alinear la rentabilidad con un crecimiento tan acelerado.

El consenso entre los expertos financieros ha sido mayoritariamente favorable. Instituciones como Deutsche Bank y Bernstein han revisado al alza sus objetivos de precio para la acción, mencionando valores máximos de hasta 1.600 euros. En su opinión, cualquier corrección posterior a los resultados sería una reacción irracional del mercado, dada la solidez de las perspectivas a largo plazo.

Esta confianza se materializó en la cotización: en la Nasdaq, el valor alcanzó un nuevo máximo de 52 semanas el jueves, situándose en 1.455,16 dólares estadounidenses.

Un cuarto trimestre histórico impulsado por la IA

Los resultados del último trimestre de 2025 han superado con creces todas las expectativas. El dato más destacado es el ingreso neto de pedidos, que ascendió a 13.200 millones de euros. Esta cifra casi duplica las estimaciones de los analistas, que se situaban en torno a los 6.850 millones de euros. El motor indiscutible de este desempeño es la demanda masiva de infraestructura para el desarrollo de la inteligencia artificial.

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Gracias a este impulso, el backlog o cartera de pedidos pendientes de ASML se ha inflado hasta los 38.800 millones de euros. Este colchón proporciona a la empresa una visibilidad y una seguridad en la planificación que se extiende hasta bien entrado el año 2027.

Un cambio estratégico hacia la eficiencia

A pesar de este panorama operativo excepcional, el consejero delegado Christophe Fouquet ha decidido implementar un drástico plan de eficiencia. La compañía eliminará aproximadamente 1.700 puestos de trabajo, concentrados principalmente en los niveles de gestión en Países Bajos y Estados Unidos. Fouquet justificó esta medida como una necesidad para "desatascar" la organización tras años de expansión vertiginosa y agilizar la toma de decisiones.

Para compensar este anuncio y reforzar la confianza de los accionistas, ASML ha lanzado un ambicioso programa de retribución al capital:
* Recompra de acciones: Destinará hasta 12.000 millones de euros a la recompra de sus propias acciones hasta finales de 2028.
* Dividendo: Para el ejercicio 2025, la empresa propondrá un dividendo de 7,50 euros por acción.

Perspectivas y evolución del negocio

Un dato relevante del último trimestre es el cambio en la composición de los pedidos. Por primera vez, los encargos del sector de chips de memoria representaron el 56% del total, superando a los de chips lógicos. En los próximos trimestres, el foco estará en ver si las medidas de eficiencia logran traducirse rápidamente en una mejora de los márgenes operativos.

En cuanto a las previsiones, ASML ha confirmado su guía de ventas para 2026, que se sitúa entre 34.000 y 39.000 millones de euros. Además, mantiene intacto su objetivo a largo plazo: alcanzar unos ingresos de hasta 60.000 millones de euros para el año 2030.

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