ASML: Ganancias récord y alerta de valoración en plena carrera por la IA

La cotización de ASML roza máximos históricos mientras Morningstar alerta de que el precio se ha adelantado a los fundamentales, con un PER muy alto. Sólidos resultados operativos y riesgos geopolíticos.

La cotización del fabricante neerlandés de litografía ASML acumula una subida cercana al 40% en lo que va de año, con el título rozando los 1.391 euros —muy cerca de su máximo de 52 semanas en 1.420,80 euros—. Sin embargo, este fulgurante ascenso ha despertado las alarmas en Morningstar, que acaba de rebajar la recomendación de la compañía a "vender". El argumento es contundente: el precio se ha adelantado a los fundamentales.

Con una relación precio/ganancias (PER) que oscila entre 52 y 57 según la fuente —muy por encima de la media histórica de 39 de los últimos cinco años—, varios modelos de valoración apuntan a una sobrevaloración significativa. Simply Wall St estima que el título cotiza hasta un 106% por encima de su valor razonable, mientras que el consenso de analistas sitúa el precio objetivo en torno a los 1.500 euros, por debajo del nivel actual. La horquilla de estimaciones, no obstante, llega hasta los 1.721 euros, lo que refleja un mercado profundamente dividido.

Los números operativos, sin embargo, no dejan lugar a dudas sobre la solidez del negocio. En el primer trimestre de 2026, ASML registró un beneficio por acción de 7,15 euros y unos ingresos de 8.770 millones de euros, superando las expectativas. El grupo elevó su previsión anual para el ejercicio y confía en el aumento del precio medio de venta de sus sistemas EUV, tecnología en la que ostenta un monopolio de facto. En 2025, la facturación total alcanzó los 32.660 millones de dólares, un 15% más que el año anterior, con un beneficio neto de 9.600 millones.

Acciones de Asml: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Asml - Obtén la respuesta que andabas buscando.

La inteligencia artificial sigue siendo el motor principal de la demanda. A finales de mayo, SK Hynix y Micron Technology superaron el billón de dólares de capitalización bursátil, sumándose a Nvidia, TSMC y Samsung. ASML no fabrica chips, pero sin sus máquinas no existe producción avanzada de semiconductores. UBS mantiene una recomendación de compra con un objetivo de 1.900 euros, al considerar que el ciclo inversor en chips para IA se prolongará al menos hasta 2028.

En el frente geopolítico, la dependencia de China como mercado genera incertidumbre. Pekín planea cubrir el 70% de su demanda de chips para finales de 2025 y la autosuficiencia casi total para 2035, con inversiones superiores a 150.000 millones de dólares. Las restricciones a la exportación ya limitan los envíos al gigante asiático. Para mitigar ese riesgo, ASML diversifica geográficamente: en Taiwán prevé contratar a 1.000 empleados para atender a sus principales clientes, y en India ha firmado un memorando de entendimiento con Tata Electronics para explorar el emergente mercado local.

Europa, mientras tanto, avanza con un segundo "Chips Act" que otorgaría a la Comisión poderes de emergencia sobre las cadenas críticas de suministro. ASML sigue siendo la pieza central de esa estrategia, aunque el continente podría ver reducida su cuota en el mercado global de chips hasta el 6% en 2026. La próxima gran prueba para el valor llegarán con los resultados semestrales: si ASML confirma su previsión mejorada, el debate sobre si el precio actual está justificado o no volverá a encenderse.

Asml: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Asml del 29 de mayo tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Asml son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Asml. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 29 de mayo descubrirá exactamente qué hacer.

Asml: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!