ASML: El Viento a Favor de la Inteligencia Artificial en el Sector Semiconductores

La fiebre por la inteligencia artificial no solo impulsa a los diseñadores de chips, como Nvidia, sino que también genera un efecto dominó en toda la cadena de suministro. En este escenario, ASML, el proveedor neerlandés de equipos de litografía, se erige como un actor fundamental. Sus sistemas son imprescindibles para fabricar los chips más avanzados que alimentan la IA. ¿Cuál es la solidez de este impulso y qué nos dicen las perspectivas del sector sobre el futuro de la compañía?

El entorno macro para los fabricantes de equipos semiconductores es excepcionalmente favorable. La asociación industrial SEMI ha presentado en la SEMICON Japan 2025 un pronóstico que refuerza este optimismo, anticipando un crecimiento sostenido hasta 2027. Los datos clave son los siguientes:

• Se prevé que los ingresos por equipos para semiconductores alcancen un récord de 133.000 millones de dólares en 2025, lo que supone un incremento del 13,7%.
• Para 2026, la previsión apunta a 145.000 millones de dólares.
• En 2027, se espera que la cifra llegue a los 156.000 millones de dólares.
• Dentro de este mercado, el segmento de equipos para obleas (WFE) podría crecer un 9,0% en 2026 y un 7,3% en 2027.

Ajit Manocha, director de SEMI, ha destacado el "impulso robusto" y anticipa tres años consecutivos de crecimiento tanto en el frontend (fabricación de obleas) como en el backend. Esta tendencia refleja una voluntad de inversión persistente por parte de la industria, creando un contexto idóneo para proveedores como ASML.

La Posición Dominante e Inigualable de ASML

La ventaja competitiva de ASML no es marginal; es abrumadora. La compañía no solo captura aproximadamente una cuarta parte del mercado global de equipos de fabricación, sino que su dominio en tecnologías clave es casi absoluto:

• Controla alrededor del 90% del mercado de sistemas de litografía avanzada.
• Ostenta un cuasi-monopolio en la litografía por ultravioleta extremo (EUV).
• Análisis de Morningstar sugieren que disfruta de una ventaja tecnológica de cerca de una década sobre sus competidores.
• Su inversión anual en I+D ronda los 5.000 millones de euros.

Los sistemas EUV y, la próxima generación, High-NA EUV, son esenciales para producir los chips de IA con los nodos de fabricación más pequeños. Gigantes como TSMC, Samsung e Intel, en su carrera por satisfacer la demanda exponencial de IA, continúan invirtiendo en nueva capacidad, lo que se traduce directamente en pedidos para ASML.

Los Pilares Geográficos de la Demanda

La demanda de equipos presenta una distribución geográfica muy concentrada. Según SEMI, tres regiones seguirán siendo los mercados principales hasta 2027:

• China se mantiene como el mayor comprador, con fabricantes locales invirtiendo en nodos tanto maduros como de vanguardia.
• Taiwán consolida su liderazgo en capacidad de fabricación de alto rendimiento, crucial para IA y computación de alto rendimiento (HPC).
• Corea del Sur centra sus esfuerzos en tecnologías de memoria avanzadas, como la memoria de alto ancho de banda (HBM), vital para los centros de datos de IA.

Otras regiones también incrementarán su gasto, apoyadas por programas de incentivos estatales y una tendencia política a diversificar la producción fuera de Asia. Esta diversificación geográfica amplía la base de demanda para los equipos de ASML.

Acciones de ASML: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de ASML - Obtén la respuesta que andabas buscando.

Fortaleza Financiera y Resiliencia Operativa

Los últimos resultados financieros de ASML corroboran su solidez fundamental:

• En los primeros nueve meses de 2025, los ingresos aumentaron un 21%, hasta cerca de 23.000 millones de euros.
• El beneficio por acción diluido (EPS) creció un 40%, hasta 17,38 dólares.
• El margen bruto se mantiene estable, en torno al 50%.
• Los ingresos por servicios se dispararon un 39%, hasta 6.000 millones de euros, representando ya el 26% del total.

El largo ciclo de vida de sus máquinas, que puede extenderse unos 30 años, garantiza a ASML un flujo creciente y recurrente de ingresos por mantenimiento, actualizaciones y servicios. Este modelo proporciona estabilidad a los beneficios, amortiguando la volatilidad cíclica de las inversiones en equipos nuevos.

En bolsa, esta fortaleza se ha visto reflejada. La acción cerró ayer en 908 euros, con una revalorización de aproximadamente un 33% desde principios de año, a pesar de una ligera consolidación del 5% en la última semana. Así, aunque cotiza un 7% por debajo de su máximo anual, se mantiene muy por encima de su media de 200 días.

La Infraestructura de IA: Un Motor de Largo Alcance

El despliegue global de infraestructura para IA añade un poderoso impulso estructural. Nvidia estima que las inversiones mundiales en este ámbito podrían alcanzar entre 3 y 4 billones de dólares en los próximos cinco años. ASML se beneficia de forma indirecta pero clara: cada nueva generación de chips de IA de alto rendimiento exige procesos de fabricación más avanzados, y por tanto, sistemas EUV de ASML.

La compañía cuenta con un extenso libro de pedidos para sus sistemas más complejos. Una sola máquina EUV puede generar hasta 300 millones de euros de ingresos, mientras que los modelos High-NA EUV pueden alcanzar los 370 millones de euros por unidad. Por lo tanto, incluso un número modesto de pedidos adicionales tiene un impacto significativo en sus cuentas de resultados.

El Mercado de la Memoria: Un Segmento en Ebullición

La dinámica del mercado de chips de memoria ilustra cómo la IA está acelerando segmentos específicos:

• Se prevé que el gasto en equipos para DRAM aumente un 15,4% en 2025, hasta 22.500 millones de dólares.
• Para 2026, SEMI espera otro crecimiento del 15,1%.
• El mercado de equipos para NAND podría crecer un notable 45,4% en 2025, hasta 14.000 millones de dólares.

Este auge está impulsado principalmente por la fuerte demanda de memoria HBM para aplicaciones de IA y la transición tecnológica hacia estructuras más pequeñas. Aunque ASML no opera exclusivamente en este segmento, estas inversiones sostienen el mercado global de equipos de fabricación y, por ende, la utilización de sus sistemas de litografía.

Conclusión: Un Impulso con Fundamentos Sólidos

La perspectiva positiva de SEMI, las ventajas tecnológicas incontestables y las robustas tasas de crecimiento en ingresos y beneficios pintan un panorama claro: ASML se encuentra en el epicentro de un ciclo de inversión plurianual alimentado por la revolución de la IA. El factor determinante para los próximos trimestres será la materialización efectiva de los planes de expansión anunciados por las grandes foundries y fabricantes de memoria, y la traducción de su sólido libro de pedidos en entregas consistentemente elevadas.

ASML: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de ASML del 17 de diciembre tiene la respuesta:

Los últimos resultados de ASML son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de ASML. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 17 de diciembre descubrirá exactamente qué hacer.

ASML: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!