Ares Capital Aktie: 6 Milliarden Dollar verfügbar

Ares Capital überzeugt mit hoher Liquidität und stabiler Dividende trotz schwierigem Private-Credit-Umfeld. Die Aktie notiert unter Druck.

Ares Capital zeigt sich im schwierigen Umfeld für Private Credit erstaunlich stabil. Die neue Einschätzung hebt vor allem die hohe Liquidität und die solide Kreditqualität des Portfolios hervor. Für Anleger ist das ein wichtiger Punkt. Denn in einem Markt mit mehr Volatilität trennt sich gerade schnell, wer Kapital nur parkt und wer es flexibel einsetzen kann.

Dividende bleibt gedeckt

Im Zentrum steht die Ausschüttung. Die Kerngewinne decken die Dividende weiter ab, ergänzt durch realisierte Gewinne und vorgetragene Erträge. Das Management sieht dafür noch genügend Spielraum.

Auch das Portfolio wirkt belastbar. Die Ausfälle auf nicht bedienten Kredite bleiben niedrig, die Kreditkennzahlen der Schuldner haben sich bislang stabil gehalten. Der Nettoinventarwert je Aktie lag im ersten Quartal bei 19,59 Dollar. Die Bewertung litt zwar unter breiteren Spreads im Private-Credit-Markt, das hatte aber keinen Kreditgrund.

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Viel Geld, mehr Chancen

Ares Capital verfügt über rund 6 Milliarden Dollar an verfügbarer Liquidität. Das entspricht etwa dem 1,2-Fachen der noch nicht abgerufenen Zusagen. Der Konzern kann damit nicht nur Verpflichtungen bedienen, sondern auch neue Chancen nutzen, wenn sie sich bieten.

Der Markt spielt dem Spezialfinanzierer derzeit eher in die Karten. Neue Deals kommen mit höheren Spreads, niedrigerem Fremdkapitaleinsatz und strengeren Vertragsbedingungen auf den Tisch. Das verbessert die möglichen Renditen. Nach einem verhaltenen ersten Quartal hat die Aktivität zuletzt wieder angezogen.

Ares Capital konzentriert sich auf vorrangig besicherte Erst- und Zweitrangdarlehen an mittelgroße US-Unternehmen. Dazu kommen nachrangige Schuldtitel und Vorzugsaktien. Der Fokus liegt vor allem auf Software, Gesundheitsdienstleistungen und Finanzdienstleistungen.

Der Börsenkurs spiegelt die stabile Lage nur teilweise wider. Die Aktie notiert bei 16,24 Euro, liegt aber seit Jahresbeginn noch 6,88 Prozent im Minus. Gegenüber dem 200-Tage-Durchschnitt fehlt weiter Abstand. Der RSI bei 69,9 zeigt zugleich, dass der Titel nach der jüngsten Erholung nicht mehr weit von überkauften Bereichen entfernt ist.

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