Applied Digital: $100,9 Millionen Nettoverlust trotz 139% Wachstum

Trotz eines Auftragsbestands von 16 Milliarden Dollar und massivem Umsatzplus verzeichnet Applied Digital einen Nettoverlust von über 100 Millionen Dollar.

Ein Auftragsbestand von 16 Milliarden Dollar trifft auf dreistellige Millionenverluste. Bei Applied Digital klaffen die langfristige Vision als Infrastruktur-Riese für Künstliche Intelligenz und die aktuelle finanzielle Realität weit auseinander. Während der Entwickler gigantische Verträge mit Cloud-Anbietern abschließt, belasten die hohen Kosten des schnellen Wachstums die Bilanz.

Massive Auftragspipeline in der Cloud

Die strategische Neuausrichtung auf Hochleistungs-Rechenzentren zeigt Wirkung im Orderbuch. Ein 15-jähriger Mietvertrag mit CoreWeave über 7,5 Milliarden Dollar bildet dabei das Fundament. Hinzu kommt eine Vereinbarung über 5 Milliarden Dollar für den Campus Polaris Forge 2 mit einem namhaften Hyperscaler.

Dieser Expansionskurs hat seinen Preis. Im dritten Geschäftsquartal stieg der Umsatz zwar um 139 Prozent auf 126,64 Millionen Dollar. Parallel dazu weitete sich der Nettoverlust auf 100,9 Millionen Dollar aus.

Die Kosten für Verwaltung und Vertrieb explodierten im Vergleich zum Vorjahr um 251 Prozent. Ein Sondereffekt belastete das Ergebnis zusätzlich: Die Neuklassifizierung der Cloud-Sparte führte zu einem nicht zahlungswirksamen Verlust von knapp 60 Millionen Dollar.

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Hohe Verschuldung für den Campus-Ausbau

Um den Bau der Standorte in North Dakota zu finanzieren, setzt das Management massiv auf Fremdkapital. Die Bilanz weist Schulden von rund 2,7 Milliarden Dollar aus. Dem stehen liquide Mittel und zweckgebundene Barmittel in Höhe von 2,1 Milliarden Dollar gegenüber.

Eine kürzlich abgeschlossene, milliardenschwere Finanzierung über vorrangig besicherte Anleihen soll den Bau des Ellendale-Campus absichern. Diese Liquidität gilt als Voraussetzung für die spezialisierten, flüssigkeitsgekühlten Anlagen, die für moderne GPU-Cluster notwendig sind.

An der Börse führt die Strategie zu einer extremen Bewertung mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis im dreistelligen Bereich. Indes unterstreicht der Beta-Faktor von über 7 die hohe Volatilität der Aktie. Ein milliardenschwerer Auftragsbestand reicht Skeptikern nicht aus, solange der Nachweis einer konstanten Ertragskraft fehlt.

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Der Fokus verschiebt sich nun von der reinen Auftragsjagd hin zur operativen Umsetzung. Am Standort Polaris Forge 1 betreibt das Unternehmen bereits ein 100-Megawatt-Rechenzentrum mit direkter Flüssigkeitskühlung. Die erfolgreiche Integration der drei aktuellen Hyperscale-Kunden gilt als entscheidender Test für die Tragfähigkeit des kapitalintensiven Geschäftsmodells.

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