ANA Holdings Aktie: Was der japanische Airline-Riese für DACH-Anleger jetzt spannend macht

Japanische Airline-Aktien holen nach, ANA Holdings profitiert vom Asien-Reiseboom. Doch lohnt sich der Einstieg für Anleger in Deutschland, Österreich und der Schweiz – trotz Yen-Schwäche und Konjunktursorgen?

Bottom Line zuerst: Die Aktie der japanischen ANA Holdings Inc steht nach der Erholung des globalen Luftverkehrs wieder im Fokus internationaler Investoren. Für Anleger in Deutschland, Österreich und der Schweiz eröffnet sich ein Nischen-Play auf den Asien-Tourismus, allerdings mit deutlichen Währungs- und Zyklik-Risiken.

Wenn Sie im DACH-Raum nach Alternativen zu Lufthansa, Ryanair und Co. suchen, ist ANA eine der wenigen reinen Japan-Wetten im Airline-Sektor. Was Sie jetzt wissen müssen, ist: Wie solide sind Gewinne und Bilanz wirklich, wie groß ist das Währungsrisiko durch den schwachen Yen und wie kommen Sie als Euro-Anleger überhaupt sinnvoll an die Aktie heran?

Analyse: Die Hintergründe

ANA Holdings Inc mit der ISIN JP3429800000 ist die größte Airline-Holding Japans und betreibt unter anderem All Nippon Airways. Die Aktie ist in Tokio gelistet und gehört dort zu den Standardwerten aus dem Transportsektor. Für Anleger aus dem DACH-Raum ist sie vor allem interessant als Hebel auf den Reiseverkehr von und nach Japan sowie auf die asiatische Region insgesamt.

Seit der vollständigen Wiederöffnung Japans nach den pandemiebedingten Reisebeschränkungen hat ANA von einem kräftigen Nachfrageaufschwung profitiert. Geschäftsreisen aus Europa nach Tokio, Osaka oder Nagoya ziehen wieder an, und auch der Freizeittourismus aus Deutschland, Österreich und der Schweiz nach Japan hat sich deutlich erholt. Reiseveranstalter in der DACH-Region berichten von starken Buchungen zu japanischen Destinationen, wovon Netzwerk-Carrier wie ANA strukturell profitieren.

Für Euro-Anleger ist entscheidend, dass ANA in japanischen Yen bilanziert und notiert. Die starke Abwertung des Yen gegenüber Euro und Schweizer Franken in den letzten Jahren hat einen doppelten Effekt: Operativ kann ANA als Exporteur von Dienstleistungen (Touristenströme nach Japan) profitieren, für europäische Anleger verringert ein schwacher Yen aber die in Euro gerechnete Rendite, selbst wenn der Kurs in Tokio steigt.

Im Umfeld steigender Zinsen in den USA und Europa bleibt die Geldpolitik der Bank of Japan vergleichsweise locker. Das hält den Yen tendenziell schwach. Für Investoren in Deutschland, Österreich und der Schweiz bedeutet das: Die Kursentwicklung von ANA ist immer im Paket mit der Währungsentwicklung zu sehen. Ein starker Rücklauf des Yen könnte die Euro-Performance der Aktie plötzlich deutlich verbessern, während ein weiterer Yen-Rückgang Gewinne aus dem Aktienkurs aufzehren kann.

Relevanz für Anleger im deutschsprachigen Raum

Die ANA Holdings Aktie ist für Privatanleger in der DACH-Region über gängige Online-Broker handelbar, typischerweise via Xetra-ähnlicher Plattformen in Form von Auslandsorders an der Tokioter Börse oder über alternative Handelsplätze wie Frankfurt oder Stuttgart (Freiverkehr), sofern die jeweilige Bank den Zugang bietet. Viele Neobroker im deutschsprachigen Raum beschränken allerdings den direkten Zugang nach Japan, was die Liquidität aus Sicht eines Kleinanlegers einschränken kann.

Besonders wichtig für Anleger aus Deutschland, Österreich und der Schweiz sind steuerliche Aspekte. Kursgewinne aus ANA werden wie andere Aktiengewinne behandelt: In Deutschland greift die Abgeltungsteuer von 25 Prozent zuzüglich Solidaritätszuschlag und ggf. Kirchensteuer, in Österreich die KESt, in der Schweiz die Vermögenssteuer auf den Beständen. Dividenden werden in Japan mit einer Quellensteuer belegt, die mit den Doppelbesteuerungsabkommen zwischen Japan und den DACH-Ländern wechselwirken. Eine saubere Anrechnung erfordert in der Regel eine korrekte Steuerbescheinigung des Brokers.

Für institutionelle Investoren im deutschsprachigen Raum kann ANA interessant sein als Diversifikationsbaustein in globalen Infrastruktur- und Mobilitätsportfolios. Gerade Asset Manager in Frankfurt, Zürich oder Wien, die auf „Asia-Pacific ex China“ setzen, nutzen ANA als Blue Chip Exposure in Japan. Für Retail-Anleger empfiehlt sich dagegen eher, über breit gestreute Japan- oder Asien-ETFs zu gehen, in denen ANA typischerweise mit einem kleineren Gewicht vertreten ist, statt eine Einzelaktie mit spezifischen Airline-Risiken zu übergewichten.

Geschäftsmodell und Vergleich zur Lufthansa

ANA unterscheidet sich strategisch von der deutschen Lufthansa in mehreren Punkten. Während Lufthansa stark auf das Drehkreuz Frankfurt und die transatlantische Route fokussiert ist, operiert ANA mit Hubs in Tokio (Haneda und Narita) und baut seine Rolle als Gateway zwischen Nordamerika, Europa und Asien aus. Der Anteil an Inlandsflügen in Japan ist deutlich höher als der Inlandsanteil bei Lufthansa in Deutschland, was ANA eine breitere Basis im Heimatmarkt verschafft.

Aus Sicht eines Anlegers aus Deutschland ist ANA damit eine Möglichkeit, am Wachstum des japanischen Binnenmarkts und des asiatischen Reiseverkehrs teilzuhaben, ohne direkt in lokale Billigflieger investieren zu müssen. Gleichzeitig ist das Geschäftsmodell aber ähnlich zyklisch wie bei europäischen Airlines: Steigende Ölpreise, Konjunkturschwäche oder geopolitische Spannungen in Ostasien können den Gewinn spürbar belasten.

Risiken und Chancen für DACH-Investoren

• Währungsrisiko: Die Yen-Euro-Entwicklung ist für deutsche und österreichische Anleger ein zentraler Performance-Treiber. Schweizer Investoren müssen zusätzlich den CHF-Yen-Wechselkurs im Blick behalten.
• Konjunktur in Japan und Asien: Ein schwächeres Wachstum in China, Südkorea oder im restlichen Asien kann die Nachfrage nach Flügen beeinträchtigen, was indirekt auch die ANA-Erträge unter Druck setzt.
• Energiepreise: Als Airline ist ANA stark von Kerosinpreisen abhängig. Für DACH-Investoren, die ohnehin bereits über Energiemarkt-Risiken in europäischen Aktien exponiert sind, bedeutet ANA keine Diversifikation in diesem Risikofaktor.
• Regulatorik und geopolitisches Umfeld: Spannungen im Westpazifik, etwa rund um Taiwan oder die koreanische Halbinsel, könnten Routenführung und Nachfrage beeinflussen. Das ist ein Risiko, das klassische DAX-Titel in der Regel nur indirekt tragen.
• ESG- und Nachhaltigkeitsaspekte: In der DACH-Region achten institutionelle Anleger zunehmend auf CO2-Fußabdruck und Dekarbonisierungsstrategien. ANA steht hier, wie alle Airlines, in der Pflicht und investiert unter anderem in moderne Flotten und potenziell nachhaltigere Treibstoffe. Wer streng nach ESG-Screenings investiert, muss prüfen, ob ANA in den jeweiligen Filtern zugelassen ist.

Einordnung im Vergleich zum deutschen Markt

Für Investoren, die bereits Lufthansa oder Fraport im Depot halten, ist ANA eher ein Ergänzungsinvestment als ein Ersatz. Während DAX- und MDAX-Werte stark mit der europäischen Konjunktur und der EZB-Politik korrelieren, bringt ANA ein Exposure zum japanischen Zins- und Konjunkturzyklus in das Portfolio. Das kann langfristig die Korrelation im Depot senken, erhöht aber die Komplexität.

Besonders interessant kann ANA für Anleger in der Schweiz sein, deren Währung ohnehin als „sicherer Hafen“ gilt: Investitionen in Japan werden dadurch teilweise als zusätzliche Diversifizierung zu US- und Euro-Zonen-Assets wahrgenommen. In Deutschland und Österreich ist ein Direktinvestment eher etwas für versierte Anleger, die bewusst globale Branchenwetten eingehen möchten und Währungsrisiken nicht scheuen.

Das sagen die Profis (Kursziele)

Internationale Analysten betrachten ANA typischerweise im Rahmen des japanischen Transport- und Tourismussektors. Während europäische Häuser wie Deutsche Bank, UBS oder Credit Suisse den Fokus traditionell stärker auf europäische Luftfahrtwerte legen, fließt ANA überwiegend in globalen Airline- und Japan-Sektorstudien ein. Die Konsenserwartung bewegt sich häufig im neutralen bis leicht positiven Bereich, was die Erholung des Luftverkehrs, aber auch bestehende Kostenrisiken widerspiegelt.

Für Anleger aus der DACH-Region ist entscheidend, wie sie Analystenkursziele interpretieren: Diese werden meist in Yen angegeben und beziehen sich auf die Tokioter Notierung. Die in Euro oder Franken umgerechnete Upside hängt daher immer zusätzlich vom Wechselkurs ab. Wer den Markt aktiv beobachtet, sollte deshalb nicht nur die Kursziel-Spanne im Auge behalten, sondern parallel auch die Einschätzungen zu Yen-Entwicklung und japanischer Geldpolitik.

Unabhängig vom genauen Kursziel-Consensus gilt: ANA wird derzeit eher als Qualitätswert im zyklischen Airline-Segment gesehen, nicht als aggressiver Wachstumswert. Für deutsche, österreichische und Schweizer Anleger, die bereits ein Grundportfolio aus MSCI World, europäischen Standardwerten und vielleicht einem Asien-ETF besitzen, kann die Aktie ein gezieltes Satelliteninvestment sein. Wer dagegen noch kaum internationale Erfahrung im Wertpapiergeschäft hat, sollte den Einstieg über breit gestreute Fonds oder ETFs erwägen, statt direkt ein Einzelrisiko wie ANA zu wählen.

Fazit für DACH-Investoren: Die ANA Holdings Aktie ist ein spannender Baustein für alle, die gezielt auf Japans Tourismus- und Luftfahrtsektor setzen wollen und bereit sind, Währungs- und Zyklikrisiken mitzutragen. Sie bietet eine andere Risikostruktur als typische DAX- oder ATX-Werte, bleibt aber klar im Hochrisikobereich eines internationalen Aktienportfolios angesiedelt.