Amphenol: la aprobación unánime del consejo contrasta con el repliegue de los grandes inversores institucionales

La junta de Amphenol ratifica su gestión con amplio respaldo. La acción sube un 6%, pero cotiza un 17% por debajo de su récord. Ingresos crecen 58% por inteligencia artificial.

La junta general de accionistas de Amphenol despejó cualquier sombra sobre el liderazgo del grupo. Más del 91% del capital con derecho a voto respaldó a los ocho miembros del consejo, ratificó la política retributiva y renovó el mandato de Deloitte como auditor. El mercado premió esta demostración de confianza con un fuerte repunte el viernes: en los parqués alemanes, el título se disparó hasta un 6%, cerrando a 114,14 euros en Xetra —exactamente en la media móvil de 200 sesiones—, mientras que en otras plataformas el avance fue del 5,7%, hasta 113,84 euros. En los últimos doce meses, la revalorización acumulada supera el 50%.

A pesar del respaldo mayoritario, la cotización aún se encuentra un 17% por debajo del máximo histórico alcanzado en enero, después de ceder cerca de un 8% en el último mes. Esta corrección refleja, según los analistas, el repliegue de algunos grandes inversores institucionales. A mediados de mayo, Bank of America eliminó a Amphenol de su prestigiosa US 1 List, una selección de las recomendaciones de compra más sólidas del banco. Casi al mismo tiempo, gestores como TD Private Client Wealth redujeron sus posiciones de forma significativa.

Operativamente, sin embargo, el fabricante de conectores electrónicos atraviesa un momento excepcional. En el primer trimestre, los ingresos se dispararon un 58% interanual, hasta los 7.620 millones de dólares, impulsados por la demanda vinculada a la inteligencia artificial. El segmento de centros de datos casi duplicó su facturación respecto al año anterior y representa ya el 41% de las ventas totales. Para el trimestre en curso, la dirección prevé una facturación superior a los 8.000 millones de dólares.

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Para sostener este crecimiento, Amphenol ha reforzado su estructura financiera con la colocación de bonos senior por importe de 1.100 millones de euros, con cupones del 3,375% y el 3,875%, destinados a refinanciar deuda a corto plazo. El foco estratégico sigue puesto en la integración de la unidad de CommScope adquirida en enero, que permitirá ampliar la oferta en sistemas de conexión de fibra óptica para centros de datos. Esta apuesta ha captado la atención de inversores institucionales como Bristol Gate Capital Partners, que ha abierto una nueva posición valorada en más de 80 millones de dólares.

No obstante, la acción no resulta barata. Con una relación precio-beneficio que oscila entre 36 y 38 veces, según la fuente, el título cotiza por encima de su media histórica, aunque por debajo de otros valores del sector que superan las 50 veces. Los analistas consideran que el papel se encuentra cerca de su valor razonable, lo que reduce el margen para sorpresas alcistas a corto plazo. Varios directivos han aprovechado el alto nivel de cotización para vender acciones en el marco de su planificación patrimonial.

Un lastre adicional es la presión fiscal derivada de una disputa tributaria no resuelta en China, que ha generado cargas extraordinarias de 230 millones de dólares y recorta la rentabilidad después de impuestos. La creciente dependencia del sector de inteligencia artificial —que ya supone el 41% de los ingresos— añade un riesgo de concentración: si el ciclo de inversión en centros de datos se enfriara a partir de 2027, el castigo para Amphenol sería severo.

De momento, el mercado espera la próxima prueba de fuego: la publicación de los resultados del segundo trimestre, prevista para el 29 de julio de 2026. La compañía ha fijado un beneficio ajustado por acción de entre 1,14 y 1,16 dólares. Cualquier desviación a la baja podría borrar de un plumazo la reciente euforia.

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