AMD: la apuesta británica de 2.000 millones y la sombra de Nvidia marcan la encrucijada del fabricante de chips

AMD anuncia inversión de 2.000 millones de libras en infraestructura de IA en Reino Unido, pese a corrección bursátil del 8% y competencia con Nvidia.

La tensión entre la hoja de ruta expansiva y la inmediatez del mercado nunca fue tan evidente en AMD. El fabricante de chips acaba de comprometer hasta 2.000 millones de libras durante los próximos cinco años para levantar infraestructura de inteligencia artificial en Reino Unido, una declaración de intenciones que choca con la corrección bursátil que ha sufrido en las últimas semanas. La acción cotiza a 431,95 euros —con una subida del 1,62% en la jornada del martes—, pero aún está un 8% por debajo del máximo de 52 semanas de 471 euros. La volatilidad no da tregua: el 82,8% anualizado en los últimos 30 días lo certifica.

La agenda inversora en la Tech Week de Londres ha sido ambiciosa. AMD canalizará los fondos hacia centros de datos, investigación y formación de talento. Se ha aliado con el Imperial College London para impulsar proyectos de salud y modelización climática, con Oriole Networks para combinar sus GPUs Instinct y procesadores EPYC con redes fotónicas, y respaldará el superordenador Zenith AI de la Universidad de Cambridge y el proyecto de fusión Sunrise junto a Dell. La apuesta refuerza el posicionamiento de Reino Unido como hub de IA, pero llega en un momento en que los inversores miran con lupa la exposición del sector a la desaceleración macro.

De hecho, el último informe de empleo estadounidense del 5 de junio enfrió las expectativas de recortes de tipos y desencadenó una ola de ventas en tecnología. El índice SOXX de semiconductores se dejó más de un 10% el viernes, y AMD perdió casi un 11% como daño colateral. El consenso del mercado lo interpreta no como el final del ciclo alcista de la IA, sino como una corrección largamente esperada en las valoraciones. El PER de la compañía alcanza niveles vertiginosos de hasta 75 veces, lo que deja al título expuesto a cualquier decepción o temor sobre los tipos de interés.

Pero si hay un competidor que mantiene en vilo a AMD, ese es Nvidia. En la feria Computex, Jensen Huang presentó el chip RTX Spark, que combina una GPU Blackwell con una CPU basada en Arm. El movimiento ataca directamente el duopolio x86 de AMD e Intel en el segmento PC. Más de 30 modelos de portátiles de Microsoft, Dell y Lenovo llegarán al mercado este otoño. La presión es doble: por arriba, Nvidia; por abajo, Qualcomm en la gama de entrada. La propia AMD prevé una caída del 20% en los ingresos de gaming en el segundo semestre, en un contexto de descenso global de las entregas de PC.

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Precisamente por eso el salvavidas sigue siendo el negocio de centros de datos. El acuerdo multianual con Meta para suministrar GPUs Instinct con una capacidad de hasta seis gigavatios de potencia de cómputo es un contrato firme que empieza a entregarse en el segundo semestre. La nueva arquitectura Helios, que integra soluciones completas de infraestructura, es la baza para arañar cuota en un mercado donde AMD no necesita dominar: con un 20-30% del segmento de IA ya tiene recorrido de sobra.

Los resultados financieros acompañan la narrativa de crecimiento. En el primer trimestre del año fiscal 2026, los ingresos avanzaron un 38% hasta 10.300 millones de dólares, impulsados por el negocio de centros de datos, que creció un 57% hasta 5.800 millones gracias a los procesadores EPYC y las GPUs Instinct. Para el segundo trimestre, la compañía proyecta ventas en torno a 11.200 millones de dólares. 44 analistas de Wall Street otorgan una recomendación moderada de compra, con un precio objetivo medio de 419,86 dólares. Bank of America es el más optimista con 500 dólares, mientras JPMorgan se mantiene neutral en 385 dólares.

No obstante, las ventas de dos altos directivos han llamado la atención. La CEO Lisa Su vendió 125.000 acciones a 445,51 dólares el 13 de mayo, y el CTO Mark Papermaster se deshizo de 31.320 títulos a 350 dólares el 24 de abril. Ambas operaciones se realizaron bajo planes preestablecidos según la norma 10b5-1, un mecanismo estándar para evitar sospechas de uso de información privilegiada. En el plano de los riesgos, la dependencia de TSMC para la fabricación de chips avanzados y las restricciones a la exportación a China —que ya costaron a AMD unos 440 millones de dólares en 2025— siguen siendo nubes en el horizonte.

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El próximo 24 de julio, con la presentación de resultados, se verá si la millonaria inversión en Reino Unido empieza a dar frutos o si el mercado exige más paciencia. Por ahora, el consenso sitúa el precio objetivo en torno a los 418 euros, ligeramente por debajo del nivel actual. La historia estructural sigue intacta, pero los vientos cortos se han endurecido.

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