AMD: entre el billón de dólares y las ventas de la cúpula, la inteligencia artificial agente marca el camino

AMD alcanza ingresos récord en centros de datos, pero su CEO vendió acciones. Wolfe Research prevé un mercado de 30.000M$ en CPU para IA agente que disparará sus ganancias.

La acción de AMD acumula una subida superior al 326% en los últimos doce meses y cotiza cerca de su máximo histórico, a un paso de convertirse en el próximo miembro del club del billón de dólares. Sin embargo, el mismo día en que la compañía presentaba unos resultados récord, la consejera delegada Lisa Su vendía 125.000 títulos. El contraste entre los fundamentales y las señales internas dibuja un momento clave para el fabricante de chips.

El motor de la IA agente: Wolfe Research prevé un mercado de 30.000 millones para las CPU

La firma Wolfe Research ha puesto el foco en un nicho que considera infravalorado: las CPU para inteligencia artificial agente. A diferencia de los modelos tradicionales, los sistemas de IA modernos requieren no solo GPU, sino también procesadores clásicos para coordinar tareas, gestionar memoria y ejecutar flujos complejos. Wolfe estima que este segmento crecerá a un ritmo cercano al 30% anual hasta 2028, y sitúa a AMD como el gran beneficiado.

Según el análisis, los ingresos de AMD en CPU para servidores podrían pasar de unos 17.000 millones de dólares en 2026 a 44.000 millones en 2028 —prácticamente se triplicarían en dos años. Ese crecimiento añadiría aproximadamente siete dólares al beneficio por acción, elevándolo a un rango de entre 25 y 30 dólares para 2028. Nvidia e Intel también se aprovecharán del tirón, pero en menor medida. Wolfe modela para Nvidia ingresos incrementales de 6.600 millones en 2026 y 24.600 millones en 2028, aunque el efecto sobre su BPA es modesto —apenas 0,50 dólares— debido a su enorme volumen de negocio. Intel, por su parte, pasaría de 22.600 a 41.500 millones en el mismo periodo, pero perdiendo cuota de forma relativa.

Resultados que respaldan la tesis

Los números del primer trimestre fiscal de 2026 dieron munición a los optimistas. AMD ingresó 10.300 millones de dólares, un 38% más que el año anterior, superando las estimaciones de los analistas (9.890 millones). La división de centros de datos creció un 57%, hasta un récord de 5.800 millones, y el flujo de caja libre se triplicó interanualmente. Para el segundo trimestre, la compañía anticipa unos ingresos de 11.200 millones —unos 700 millones por encima del consenso previo—, lo que equivaldría a un avance interanual del 46%. El mercado lo ha celebrado con una revalorización del 54% en los últimos treinta días.

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El camino hacia el billón de dólares

Con una capitalización bursátil que ronda los 800.000 millones de dólares, a AMD le falta aproximadamente un 25% para alcanzar el umbral del billón, lo que situaría el precio de la acción en torno a los 613 dólares. De los 51 analistas que cubren el valor, 41 recomiendan comprar y ninguno vender; el consenso es de "Strong Buy". No obstante, el precio objetivo medio se queda en 472 dólares, por debajo del nivel actual. Las apuestas más alcistas llegan de Robert W. Baird, con un objetivo de 625 dólares, y de Evercore ISI, con 579 dólares. Ambas firmas vinculan su optimismo al despliegue de los nuevos chips y a la demanda creciente de sistemas de IA.

La alianza con Samsung supone otro pilar estratégico. Ambas compañías han firmado un acuerdo para que el fabricante coreano suministre memoria HBM4 para el nuevo procesador gráfico Instinct MI455X, así como soluciones DRAM para la sexta generación de las CPU EPYC, cuyo nombre en clave es "Venice". Analistas de Wedbush señalan que el crecimiento vendrá tanto por mayores volúmenes como por precios más altos, y que la división de GPU está evolucionando mejor de lo esperado.

Vientos en contra: ventas de consejeros y advertencias de HSBC

Pero no todas las lecturas son positivas. Además de la desinversión de Lisa Su —que el 13 de mayo vendió 125.000 acciones a un precio medio de 445,51 dólares, obteniendo 55,7 millones—, otros altos cargos se han desprendido de títulos. El vicepresidente ejecutivo Forrest Norrod vendió cerca de 19.500 acciones, y el también ejecutivo Paul Grasby se deshizo de otras 24.376. En total, las ventas de consejeros en los últimos tres meses suman unos 114 millones de dólares. Todas ellas se realizaron a través de planes de trading preestablecidos (Rule 10b5-1), lo que resta valor como señal bajista, pero no deja de generar ruido.

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A mediados de mayo, HSBC rebajó la recomendación de AMD de "Comprar" a "Mantener", citando riesgos de valoración tras el fuerte repunte y un margen limitado para nuevas sorpresas positivas. A esto se suma la advertencia del director financiero, Jean Hu, sobre el impacto temporal del lanzamiento del acelerador MI450 en los márgenes, ya que arranca por debajo de la media corporativa. Además, la dependencia de las capacidades de fabricación de TSMC sigue siendo un cuello de botella para todo el sector.

Próximos hitos

El mercado espera con atención los resultados del segundo trimestre. Si AMD confirma los 11.200 millones de dólares previstos, se reforzará la tesis de Wolfe Research de que la inteligencia artificial agente es un catalizador real, no una mera especulación. El éxito del MI455X y de la plataforma Venice definirá si la compañía puede cruzar la barrera del billón o si las dudas sobre la valoración y las salidas internas enfrían el entusiasmo.

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