AMD: El dilema de los récords que no convencen

AMD reporta ingresos históricos y un megaacuerdo de 6 GW con Meta, pero sus acciones caen por la guía trimestral y la presión del mercado.

Los resultados financieros de Advanced Micro Devices (AMD) pintan un cuadro de fortaleza innegable, con cifras históricas y contratos multimillonarios en el sector de la inteligencia artificial. Sin embargo, el mercado de valores responde con escepticismo, creando una paradoja que desconcierta a muchos observadores. La compañía debe demostrar que puede materializar sus ambiciosas promesas.

Un desempeño sólido frente a un mercado exigente

El cierre del ejercicio 2025 dejó números para el recuerdo. En el cuarto trimestre, AMD registró unos ingresos récord de 10.300 millones de dólares, llevando el total anual a la cifra de 34.600 millones. El beneficio ajustado por acción se situó en 1,53 dólares, superando con claridad el consenso de los analistas, que esperaban 1,32 dólares.

A pesar de este brillante desempeño, la reacción en Wall Street fue de decepción. El foco de la preocupación se centró en la guía para el primer trimestre de 2026. La empresa proyectó unos ingresos en un rango entre 9.500 y 10.100 millones de dólares. Aunque el punto medio de esta previsión supera la estimación media de los analistas (9.380 millones), no alcanzó las expectativas más optimistas de ciertos inversores, quienes anticipaban un impulso más vigoroso derivado del negocio de IA.

Un acuerdo estratégico con Meta: La apuesta por los 6 gigavatios

Uno de los anuncios más resonantes de las últimas semanas ha sido la ampliación de la alianza con Meta Platforms. AMD suministrará hasta 6 gigavatios de capacidad de procesamiento con sus GPUs Instinct para la infraestructura de IA del gigante de las redes sociales. Las primeras entregas están programadas para la segunda mitad de 2026, comenzando con una capacidad inicial de un gigavatio.

Este suministro incluirá una GPU personalizada basada en la arquitectura MI450, CPUs EPYC de sexta generación y la arquitectura de racks Helios de AMD. Un aspecto destacable del acuerdo es la inclusión de warrants (opciones sobre acciones) vinculados al rendimiento, que podrían cubrir hasta 160 millones de acciones de AMD. Su ejercicio dependerá del cumplimiento de ciertos volúmenes de entrega y objetivos en el precio de la acción.

La estructura de este pacto guarda un gran parecido con un acuerdo previo sellado con OpenAI, que también comprende 6 gigavatios de capacidad. En conjunto, AMD ha asegurado compromisos para suministrar un total de 12 gigavatios en los próximos años.

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La presión sobre la cotización persiste

El valor de la acción de AMD no ha logrado reflejar el optimismo de estos grandes contratos. Solo en febrero, el título se desplomó un 15,4%, una caída muy superior a la del índice S&P 500 (-0,9%) y del Nasdaq Composite (-3,4%). La debilidad se extendió a los primeros días de marzo.

Ni siquiera el anuncio del macroacuerdo con Meta sirvió para sostener la cotización a medio plazo. Las acciones perforaron niveles clave de soporte técnico, cayendo a su precio más bajo desde principios de octubre de 2025. Los inversores están enviando un mensaje claro: exigen ver la materialización concreta de estos acuerdos antes de respaldar valoraciones más elevadas.

Perspectivas: La prueba de fuego está por llegar

La directora ejecutiva, Lisa Su, mantiene un tono ambicioso. Su previsión es que el segmento de centros de datos crezca a una tasa anual superior al 60% en los próximos tres a cinco años. Además, espera que el negocio de inteligencia artificial genere unos ingresos anuales de decenas de miles de millones de dólares para 2027.

La pregunta clave para 2026 es la velocidad de ejecución. ¿Con qué rapidez podrá AMD transformar los 12 gigavatios de compromisos en ingresos reales y recurrentes? Mientras los inversores no tengan una respuesta clara a este interrogante, es probable que la acción continúe operando bajo presión, a pesar de los récords financieros y una cartera de clientes envidiable.

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