AMD desbanca a Intel en centros de datos y Wall Street dispara sus objetivos hasta 515 dólares

La cotización de AMD duplica su valor en el año, impulsada por su liderazgo en CPUs para servidores y la demanda de IA agéntica. Analistas elevan objetivos de precio.

La cotización de Advanced Micro Devices se encuentra a un paso de su récord histórico, impulsada por una transformación que va mucho más allá del ruido bursátil. Con 384 euros por acción —prácticamente duplicada en lo que va de año y con una revalorización superior al 264% en doce meses—, la compañía ha logrado algo que parecía imposible hace apenas unos trimestres: arrebatarle a Intel la hegemonía en el negocio de servidores. La reacción de los analistas no se ha hecho esperar: Bank of America elevó su precio objetivo a 500 dólares y Mizuho fue un paso más allá, fijándolo en 515 dólares, ambos con recomendación de compra.

El vuelco en el mercado x86 es contundente. Según un análisis de UBS, la cuota de Intel en ingresos por servidores cayó casi cinco puntos porcentuales, hasta el 53,8%, mientras que AMD escaló al 46,2%. Si se mira por unidades enviadas, la brecha se amplía aún más: las entregas de Intel retrocedieron un 1% en el trimestre, frente al avance del 15% de AMD. En tasa interanual, el fabricante de Santa Clara ha pasado de controlar el 64,4% de las unidades servidas a tan solo el 54,9%, mientras que AMD saltó del 24,1% al 27,4%. Todo ello en un mercado que crece con fuerza: los envíos totales de CPU para servidores aumentaron un 19% interanual, impulsados por un despliegue de infraestructura cloud cuyas inversiones se han disparado un 81% respecto al año anterior.

Los números del primer trimestre confirman el cambio de ciclo. La división de centros de datos de AMD generó 5.800 millones de dólares en ingresos, un 57% más que el año anterior, superando por primera vez a Intel, que se quedó en unos 5.100 millones. El grupo en su conjunto facturó 10.250 millones de dólares, un 38% más, con un beneficio por acción de 1,37 dólares que batió las expectativas del mercado. Para el segundo trimestre, la dirección prevé unos ingresos totales de aproximadamente 11.200 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento anual del 46%, y un avance superior al 70% en la facturación de CPU para servidores.

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Detrás de esta aceleración no hay solo una guerra de precios o de rendimiento, sino un cambio tecnológico estructural. La denominada IA agéntica —sistemas que coordinan y planifican tareas de forma autónoma— no requiere únicamente GPU para entrenar grandes modelos, sino también CPU potentes para gestionar memoria, ejecutar múltiples agentes en paralelo y orquestar procesos. UBS señala que AMD, con su elevado número de núcleos y capacidades de multithreading, está en una posición privilegiada para capturar ese mercado, que podría crecer de 30.000 millones a 170.000 millones de dólares en 2030. No es un argumento de nicho: es una ventaja competitiva en un segmento que se perfila como el gran motor del crecimiento.

No todo son luces verdes. En el negocio de PC, las entregas cayeron un 13% en el trimestre, y la previsión de UBS apunta a que el mercado global de ordenadores seguirá contrayéndose en 2026 debido a la inflación en los precios de la memoria. Aun así, AMD seguiría ganando cuota a Intel también en ese frente. La acción cotiza con un PER de 65 veces sobre las estimaciones de consenso para 2026, una cifra que parece elevada en términos absolutos pero que pierde peso si se compara con el ritmo de crecimiento del negocio.

Mientras los inversores institucionales aumentan sus posiciones, algunos directivos aprovechan para recoger plusvalías. El director de estrategia, Paul Darren Grasby, vendió acciones por valor de casi 11 millones de dólares, aunque mantiene un paquete accionarial significativo. La atención del mercado se centra ahora en los próximos hitos: el lanzamiento de los nuevos chips MI450, que promete pedidos masivos de los grandes proveedores cloud, y el próximo Analyst Day, donde la dirección previsiblemente detallará su hoja de ruta. La gran prueba de fuego llegará con los resultados del segundo trimestre, que determinarán si AMD cumple su propia promesa de un crecimiento superior al 70% en servidores.

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