AMD Aktie: KI-Offensive

AMD treibt KI-Offensive mit Großaufträgen von Meta und OpenAI voran, sieht sich jedoch durch mögliche US-Exportbeschränkungen nach China herausgefordert.

AMD drückt beim Ausbau der KI-Infrastruktur sichtbar aufs Tempo. Auf der einen Seite stehen Rekordzahlen, neue Prozessoren und Großkunden-Deals – auf der anderen Seite wächst der regulatorische Gegenwind aus Washington. Wie belastbar ist das Wachstum, wenn Exportregeln den Zugang zu China weiter einengen?

Lisa Su setzt den Kurs

Heute, am 3. März, stand CEO Lisa Su auf der Bühne der Morgan Stanley Technology, Media & Telecom Conference. Im Kern ging es um den klaren Schwerpunkt auf Rechenzentren und KI – inklusive der Chancen, aber auch der Hürden wie Wettbewerb und Lieferketten.

AMD formulierte dabei ambitionierte Ziele: Über die nächsten drei bis fünf Jahre peilt der Konzern 35% jährliches Wachstum an, langfristig mehr als 20 US-Dollar Gewinn je Aktie und bis Ende des Jahrzehnts 120 Mrd. US-Dollar KI-Umsatz in einem Markt, den AMD auf 1 Billion US-Dollar taxiert. Gleichzeitig blieb der Fahrplan für die nächste CPU-Generation „Venice“ unverändert: Hochlauf in der zweiten Jahreshälfte, basierend auf TSMCs 2-Nanometer-Chiplet-Architektur.

Milliarden-Deals für die Rechenzentren

Der stärkste Hebel für das Datacenter-Geschäft ist die neue Partnerschaft mit Meta. Beide Unternehmen vereinbarten eine mehrjährige, mehrgenerationale Zusammenarbeit, in deren Rahmen Meta bis zu 6 Gigawatt AMD-Instinct-GPUs für seine KI-Infrastruktur einsetzen will. Die ersten Lieferungen zur Abdeckung von 1 Gigawatt sollen in der zweiten Jahreshälfte 2026 starten.

Technisch ist das Paket breit angelegt: ein kundenspezifischer MI450-basierter GPU-Ansatz, EPYC-„Venice“-CPUs der 6. Generation, ROCm-Software sowie die Helios-Rack-Architektur. Auffällig ist auch die Vertragsstruktur: AMD gewährt leistungsabhängige Warrants auf bis zu 160 Mio. Aktien, gekoppelt an Liefer- und Aktienkurs-Meilensteine.

Ähnlich gelagert ist der Deal mit OpenAI aus Oktober, ebenfalls über 6 Gigawatt. Damit summieren sich die zugesagten GPU-Kapazitäten aus beiden Vereinbarungen auf 12 Gigawatt – eine Größenordnung, die AMDs jüngste Umsatzbasis deutlich überragt.

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Neue Produkte – und neue Exportfragen

Parallel zum Datacenter-Fokus treibt AMD das PC-Geschäft weiter in Richtung „AI on device“. Auf dem Mobile World Congress in Barcelona stellte das Unternehmen Ryzen AI 400 und Ryzen AI PRO 400 für Desktop-Systeme vor. Die Chips kombinieren Zen-5-CPU-Kerne, RDNA?3.5-Grafik und eine XDNA?2-NPU mit bis zu 50 TOPS, damit KI-Funktionen stärker lokal laufen und weniger Cloud-Leistung benötigen. Erste AM5-Desktop-Systeme sollen ab Q2 2026 von OEMs wie HP und Lenovo kommen; mobile Workstations sind unter anderem von Dell, HP und Lenovo angekündigt.

Doch ausgerechnet im KI-Beschleuniger-Geschäft droht neuer politischer Gegenwind: Die US-Regierung diskutiert Obergrenzen pro chinesischem Kunden – konkret wurde ein Limit von 75.000 Nvidia-H200-Chips je Käufer genannt. AMDs MI325, die als vergleichbar leistungsfähig eingeordnet werden, würden in eine solche Kunden-Obergrenze einbezogen. AMD bemüht sich laut Bericht um Lizenzen für MI325; gleichzeitig hat das Unternehmen bereits MI308-Chips nach China geliefert und betont die Bedeutung des Marktes.

Am Markt spiegelt sich die Gemengelage aus Wachstum und Unsicherheit wider: Die Aktie schloss heute bei 164,38 Euro und liegt damit in den vergangenen 30 Tagen rund 21% im Minus.

Am 5. Mai 2026 legt AMD die nächsten Quartalszahlen vor – bis dahin dürften vor allem zwei Punkte entscheidend bleiben: wie schnell die Gigawatt-Deals tatsächlich in Lieferungen und Umsatz umschlagen und ob die USA die diskutierten Chip-Obergrenzen für China konkret umsetzen.

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