Alphabet: Una apuesta agresiva en un entorno regulatorio hostil

Alphabet anuncia inversión récord de hasta 185.000 millones en 2026 y mantiene dividendos, respaldada por sólidos resultados de Google Cloud, mientras la UE ultima una decisión clave en su contra.

Mientras la Comisión Europea ultima una decisión clave en su contra, Alphabet no solo mantiene su reparto de dividendos, sino que anuncia una inversión récord. Este movimiento dual pinta el retrato de un gigante tecnológico que avanza a toda velocidad, a pesar de los crecientes obstáculos legales.

Una base operativa que justifica el gasto

Los ambiciosos planes de inversión de la matriz de Google se sustentan en unos resultados financieros robustos. En el cuarto trimestre de 2025, la facturación del conglomerado aumentó un 18%, alcanzando los 113.800 millones de dólares. Google Cloud fue el gran protagonista del crecimiento, con un incremento del 48% hasta los 17.700 millones de dólares y un cartera de pedidos que asciende a 240.000 millones, un 55% más que el año anterior.

Cerrando el ejercicio 2025, Alphabet registró unos ingresos totales de 402.800 millones de dólares. Su beneficio neto experimentó un notable crecimiento del 32%, situándose en 132.200 millones. Estas cifras sólidas contrastan con el desempeño de sus apuestas futuras, conocidas como Other Bets.

La otra cara de la moneda: las pérdidas de Waymo

Dentro del segmento Other Bets, las pérdidas operativas se dispararon. En el último trimestre de 2025, Waymo y otras unidades similares acumularon un déficit de 3.610 millones de dólares, lo que representa un aumento superior al 200% interanual. Pese a esto, Alphabet continúa apostando fuerte por la movilidad autónoma.

A principios de 2026, Waymo cerró una ronda de financiación de 16.000 millones de dólares, capital aportado mayoritariamente por la propia Alphabet. La división de vehículos autónomos opera ya en seis mercados estadounidenses y completó un total de 15 millones de viajes a finales del año pasado.

Una inversión histórica que sorprende a Wall Street

En un contexto de fortaleza financiera, Alphabet ha desvelado su presupuesto de inversión para 2026, dejando atrás las previsiones de los analistas. La compañía planea unos gastos de capital (CAPEX) de entre 175.000 y 185.000 millones de dólares, una cifra que casi duplica los 91.000 millones del ejercicio anterior. El consenso en Wall Street esperaba una cifra cercana a los 119.500 millones.

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Anat Ashkenazi, directora financiera del grupo, detalló la distribución: aproximadamente el 60% se destinará a servidores, mientras que el 40% restante financiará centros de datos e infraestructura de red. La propia empresa reconoce que este incremento en la inversión ejercerá presión en la cuenta de resultados debido a unas mayores amortizaciones y costes operativos, especialmente los energéticos.

La sombra alargada de la regulación europea

Este impulso inversor se desarrolla bajo la constante amenaza regulatoria. La Comisión Europea está a punto de concluir un procedimiento formal contra Google por posibles infracciones de la Ley de Mercados Digitales (DMA). Un grupo de editores, empresas tecnológicas y startups europeas, incluyendo el European Publishers Council —con miembros como Axel Springer, News Corp y Condé Nast—, ha instado a Bruselas a cerrar la investigación esta misma semana.

Las demandas son contundentes: una declaración formal de incumplimiento, una orden de cese y una multa disuasoria. No es la primera vez; en 2025, la UE ya impuso a Google una sanción de 2.950 millones de euros por abuso de posición dominante en el negocio publicitario. Paralelamente, otra investigación sobre su política contra el spam sigue su curso. Las sanciones por violar el DMA pueden llegar al 10% de la facturación mundial anual.

Próxima parada: abril de 2026

El próximo hito para los inversores será el 28 de abril, fecha en la que Alphabet hará públicos sus resultados del primer trimestre de 2026. Hasta entonces, el foco estará puesto en Bruselas. Una decisión adversa de la Comisión Europea en las próximas semanas podría generar volatilidad en la cotización, máxime cuando algunos fondos importantes han reducido recientemente sus posiciones en la compañía.

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