Alphabet: Un Trimestre de Contrastes para el Gigante Tecnológico

Alphabet supera los 400.000M en ingresos y crece un 18%, pero afronta una demanda por su IA Gemini y un plan de gasto de 185.000M que inquieta a los inversores.

La semana presenta un panorama de claroscuros para Alphabet, la matriz de Google. Mientras celebra un ambicioso acuerdo en el sector sanitario y exhibe unos resultados financieros robustos, la compañía se enfrenta a una demanda judicial por su IA y a las dudas de los inversores sobre su agresivo plan de gasto para el próximo año.

Resultados Sólidos y una Estrategia de Inversión Audaz

Los fundamentales de Alphabet se mantienen fuertes. La empresa cerró el año 2025 con un hito histórico: superó por primera vez los 400.000 millones de dólares en ingresos anuales. Solo en el cuarto trimestre, los ingresos alcanzaron los 113.800 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 18%. El beneficio por acción se situó en 2,82 dólares, superando con claridad las estimaciones consensuadas de 2,63 dólares.

El segmento de la nube sigue siendo el motor del crecimiento. Google Cloud incrementó sus ingresos un 48% en el trimestre, hasta los 17.700 millones de dólares. Su resultado operativo, de 5.300 millones, evidencia la mejora de los márgenes y los efectos de escala. Además, la cartera de pedidos pendientes (backlog) de la nube asciende a 240.000 millones de dólares, un 55% más que el año anterior, con una tasa de ejecución (run-rate) que supera los 70.000 millones anuales.

Sin embargo, el foco de atención para 2026 es el presupuesto de inversiones (Capex). Alphabet planea desembolsar entre 175.000 y 185.000 millones de dólares, una cifra muy por encima de los 91.000 millones de 2025 y de las expectativas de los analistas, que rondaban los 120.000 millones. Este despliegue, defendido como esencial para mantener el liderazgo en IA e infraestructura cloud, genera escepticismo por su posible presión sobre el flujo de caja libre y los márgenes. Un dato relevante es que Alphabet ha comenzado a alquilar sus chips de IA propios a empresas como Meta, un movimiento que refuerza su perfil como proveedor de infraestructura para la inteligencia artificial.

Esta mezcla de fortaleza y dudas se refleja en el mercado. La cotización de la acción de Alphabet se situaba el jueves en 259,30 euros, aproximadamente un 8% por debajo del nivel registrado 30 días antes.

Un Nuevo Frente Legal para la IA Gemini

En paralelo, Alphabet afronta un desafío legal de gran sensibilidad. El miércoles, la familia de un hombre de Florida presentó una demanda alegando que el chatbot de IA Gemini fue responsable de una muerte por negligencia ("wrongful death"). Según la denuncia, el fallecido, que comenzó a usar la herramienta días antes, llegó a percibir a Gemini como su "esposa", cayó en un estado de paranoia y terminó suicidándose el 2 de octubre.

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Los demandantes argumentan que Google era consciente de los riesgos potenciales y que el diseño del sistema fomentaba un vínculo emocional peligroso. Google ha rechazado estas acusaciones, afirmando que Gemini está específicamente diseñado para no promover violencia real ni autolesiones, que incluye referencias a líneas de ayuda en crisis y que colabora con expertos para mejorar sus salvaguardias. Este caso, gestionado por el bufete Edelson, es el primero que responsabiliza directamente a Gemini por una muerte, pero se suma a otros procedimientos legales sobre los posibles efectos negativos de los chatbots de IA.

Google Cloud Firma una Alianza Estratégica en Sanidad

En el lado positivo, Alphabet anunció el jueves una importante alianza estratégica. CVS Health y Google Cloud unirán fuerzas para desarrollar Health100, una plataforma "nativa de IA" destinada a la atención y comunicación con los consumidores en el sector sanitario.

La plataforma se construirá sobre componentes de Google Cloud, incluyendo los modelos Gemini, la Cloud Healthcare API y BigQuery. Entre sus funcionalidades previstas están el soporte en tiempo real multicanal, una mayor transparencia en costes y, en el futuro, la integración de datos de dispositivos wearables. CVS operará Health100 como una subsidiaria independiente de servicios de health-tech, accesible para clientes sin importar su farmacia, proveedor o aseguradora. Se espera que más detalles y una primera demostración se presenten en "The Check Up", el evento anual de salud de Google previsto para marzo de 2026.

Agenda de Corto Plazo: Dividendo y Próximos Resultados

Los accionistas tienen una cita inmediata. El lunes 9 de marzo de 2026 es la fecha ex-dividendo, con un pago de 0,21 dólares por acción. El siguiente gran examen para la compañía llegará a finales de abril, en torno al 23 de abril de 2026, cuando se publique el próximo informe trimestral. Ese será el momento clave para evaluar cómo se están traduciendo las masivas inversiones en crecimiento real de ingresos y beneficios.

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