Alphabet se Asoma al Abismo de los 300 Euros: El Cloud como Termómetro de una Apuesta Milmillonaria

Alphabet marca nuevo récord en bolsa antes de presentar resultados trimestrales, con analistas mayoritariamente alcistas y el cloud como motor clave impulsado por IA.

La cotización de Alphabet ha alcanzado esta semana un nuevo máximo histórico en los 293,75 euros, mientras el mercado contiene la respiración ante la publicación de los resultados del primer trimestre, prevista para el miércoles 29 de abril tras el cierre de Wall Street. El consenso anticipa un beneficio por acción de 2,68 dólares sobre unos ingresos cercanos a los 107.000 millones de dólares, una cifra que implicaría un descenso respecto a los 2,81 dólares del mismo periodo del año anterior, cuando el gigante tecnológico superó las expectativas en un 40%.

El veredicto de los analistas: consenso abrumadoramente alcista

La confianza de la calle no flaquea. BMO Capital ha elevado su precio objetivo de 400 a 410 dólares, reafirmando su recomendación de compra. El analista Brian Pitz sostiene que Alphabet representa la mejor vía para exponerse a la inteligencia artificial dentro de su universo de cobertura. Sus propias mediciones de tráfico web revelan que las visitas a Google.com han acelerado su crecimiento anual en 100 puntos básicos, hasta el 2%. Para Pitz, esto demuestra que los resúmenes generados por IA no canibalizan la búsqueda tradicional, sino que la complementan.

El nuevo objetivo de BMO supera con creces el consenso general, situado en torno a los 377 dólares. De las 31 firmas que siguen el valor, 26 recomiendan comprar, cinco mantener y ninguna vender. Otras entidades como JPMorgan y Cantor fijan su diana en 395 dólares, mientras KeyCorp apunta a 380 y UBS se queda en 375.

Cloud Next: el escaparate que elevó las expectativas

La conferencia Google Cloud Next 2026, celebrada la semana pasada en Las Vegas, ha sido el catalizador inmediato de esta oleada de optimismo. Truist, a través del analista Youssef Squali, destacó que Google se perfila como el único proveedor verticalmente integrado para la era de la IA, combinando desde chips propios de octava generación hasta la denominada Agentic Data Cloud.

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Las cifras presentadas en el evento no dejan indiferente a nadie. La aplicación Gemini cuenta ya con 750 millones de usuarios activos mensuales, mientras que los resúmenes de IA en la búsqueda alcanzan los 1.500 millones de usuarios al mes. El consejero delegado, Sundar Pichai, reveló que el 75% de todo el código nuevo generado en Google es creado por inteligencia artificial, frente al 50% del pasado otoño.

El responsable de Google Cloud, Thomas Kurian, declaró la fase de pruebas de IA oficialmente concluida: aproximadamente el 75% de los clientes del segmento cloud utilizan ya productos de IA en producción. Los modelos internos procesan 16.000 millones de tokens por minuto, un salto significativo respecto al trimestre anterior. PepsiCo, por su parte, ha firmado un contrato plurianual para la nueva plataforma Gemini.

La gran incógnita: ¿puede el cloud compensar el lastre de las inversiones?

El mercado espera que los ingresos del segmento cloud crezcan más de un 50% interanual. La cartera de pedidos de esta división ya se ha disparado un 55%, hasta los 240.000 millones de dólares, mientras que los ingresos anuales del segmento pasaron de 43.200 a 58.700 millones. BMO proyecta que en 2026 el cloud facturará 84.800 millones, un incremento adicional del 44%.

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Sin embargo, el verdadero examen no está en los ingresos, sino en cómo estos compensan el brutal incremento de los costes. Alphabet ha presupuestado para 2026 unas inversiones de capital de entre 175.000 y 185.000 millones de dólares, prácticamente el doble de los 91.400 millones del ejercicio anterior. Las amortizaciones ya crecieron un 38% en 2025, hasta los 21.100 millones, y la directora financiera ha anticipado que ese ritmo se acelerará este año. Algunos analistas advierten incluso de que el flujo de caja libre podría volverse negativo en 2026.

La acción acumula una revalorización cercana al 23% en los últimos 30 días, un rally que deja poco margen para decepciones. El miércoles, Alphabet deberá demostrar que el crecimiento del cloud es lo suficientemente robusto para absorber el impacto de unas amortizaciones récord. Las pistas del consejo de administración sobre la disciplina futura en el gasto de capital podrían pesar tanto o más que las propias cifras trimestrales.

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