Alphabet: La Doble Apuesta en Chips y Cohetes que Redefine su Valor

Alphabet combina gasto masivo en chips de IA con su inversión en SpaceX, atrayendo a grandes fondos. Sus ingresos réval y la nube en auge financian la estrategia.

La estrategia de Alphabet se despliega en dos frentes de alto impacto: la carrera por la infraestructura de inteligencia artificial y la materialización de una apuesta de capital de riesgo casi olvidada. Esta combinación está llevando a los inversores institucionales a reevaluar los cimientos del gigante tecnológico más allá de su núcleo publicitario.

En el ámbito de los semiconductores, el conglomerado está ampliando significativamente su red de socios. Según informes recientes, Alphabet negocia con Marvell Technology el desarrollo de dos chips especializados: una Memory Processing Unit (MPU) y una nueva generación de sus Tensor Processing Units (TPU) optimizada para la inferencia de IA. Este movimiento, con el diseño potencialmente finalizado el próximo año, posicionaría a Marvell como un tercer socio externo clave junto a Broadcom y MediaTek, revelando una ambición de hardware más amplia de lo previsto.

Este impulso en chips no es un esfuerzo aislado, sino parte de un despliegue de capital sin precedentes. Para 2026, la empresa planea gastos de capital que podrían alcanzar los 185.000 millones de dólares, casi el doble de los aproximadamente 91.000 millones del año anterior. Esta inversión colosal, sin embargo, está respaldada por una posición de liquidez envidiable, con una reserva de efectivo de 126.800 millones de dólares. El motor inmediato es Google Cloud, cuya división creció un 48% interanual y se encamina hacia una base de ingresos anualizada superior a los 70.000 millones de dólares.

Paralelamente, un activo oculto en el balance de Alphabet cobra una relevancia extraordinaria. La inversión de 900 millones de dólares realizada en SpaceX en 2015 podría convertirse en un catalizador de valor tangible. Con estimaciones que valoran a la empresa espacial en más de dos billones de dólares, la participación del 7% de Alphabet superaría los 100.000 millones. Un posible debut bursátil de SpaceX en junio de 2026 haría visible este coloso en los libros contables, ofreciendo una nueva lente para juzgar la valoración del grupo.

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El desempeño operativo actual proporciona el combustible para estas ambiciones. En el cuarto trimestre, Alphabet reportó unos ingresos de 113.830 millones de dólares, un aumento del 18%, con un beneficio por acción de 2,82 dólares que superó las expectativas. Para el ejercicio completo de 2025, los ingresos fueron de 403.000 millones y el beneficio neto alcanzó los 132.000 millones.

Esta fortaleza atrae a grandes gestores de fondos. JPMorgan aumentó su posición en casi ocho millones de acciones, manteniendo ahora alrededor de 99,5 millones. Burney Co. incrementó su participación un 34% en el último trimestre. El sentimiento analítico se mantiene mayoritariamente positivo: Citi elevó su precio objetivo a 405 dólares, mientras que DBS lo sitúa en 400 dólares. El consenso se aproxima a los 368 dólares, con 60 de 67 analistas manteniendo una recomendación de compra.

No todo son vientos a favor. La Comisión Europea inició el 16 de abril medidas provisionales bajo la Ley de Mercados Digitales, con una decisión vinculante prevista para el 27 de julio que podría obligar a Alphabet a compartir datos de búsqueda. En el campo de la inteligencia artificial, la compañía también avanza en negociaciones con el Pentágono para el despliegue de su modelo Gemini en entornos de inteligencia, compitiendo directamente con Microsoft y Amazon por contratos gubernamentales.

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La cotización parece absorber estos matices. La acción cerró recientemente en 289,80 euros, cerca de su máximo anual y con una ganancia de aproximadamente un 7,7% desde enero. Un índice de fuerza relativa (RSI) cercano a 70 sugiere un momentum alcista. La próxima prueba de fuego llegará el 29 de abril, con la publicación de los resultados trimestrales, donde los inversores escrutarán el impacto de las enormes inversiones en los márgenes. Mientras tanto, la narrativa de Alphabet se transforma, impulsada tanto por los chips que diseña como por los cohetes en los que invirtió.

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