Alphabet: La Baza Oculta de SpaceX y el Motor Desatado de la Nube

Google Cloud supera los 70.000M$ en ingresos anuales y Alphabet posee una participación en SpaceX valorada en ~100.000M$, redefiniendo su valor intrínseco.

Mientras el mercado aguarda con expectación los resultados trimestrales de Alphabet, dos pilares fundamentales, uno oculto y otro en plena expansión, están redefiniendo el valor intrínseco del gigante tecnológico. Por un lado, una inversión casi olvidada en SpaceX promete desbloquear un valor colosal; por otro, su negocio en la nube demuestra un vigor sin precedentes.

El segmento de Google Cloud ha dejado de ser un simple proyecto de crecimiento para convertirse en la joya de la corona ante los inversores institucionales. Su cartera de pedidos pendientes se ha disparado hasta los 240.000 millones de dólares, lo que supone un incremento del 55% respecto al trimestre anterior. Este impresionante colchón de negocio se traduce en un ritmo de ingresos anuales que ya supera los 70.000 millones de dólares. La rentabilidad acompaña a este crecimiento explosivo: el margen operativo de la nube escaló desde el 17,5% hasta el 30,1%.

Más de 120.000 empresas confían ya en la pila de inteligencia artificial de Alphabet, que integra sus chips propios, la familia de modelos Gemini y la plataforma Vertex AI. Para satisfacer esta demanda, la compañía ha anunciado un plan de inversiones de capital (CapEx) que oscila entre 175.000 y 185.000 millones de dólares para 2026, concentrado especialmente en la segunda mitad del año. Esta cifra contrasta con los 91.000 millones invertidos durante 2025.

Paralelamente, Alphabet está cerrando brechas competitivas en el ámbito del software de consumo. El lanzamiento de una aplicación nativa de Gemini para macOS coloca a la compañía en igualdad de condiciones con rivales como OpenAI, ofreciendo funcionalidades de generación de imágenes y análisis de pantalla. Su integración estratégica en Siri y Apple Intelligence, prevista para más adelante en este año, podría amplificar significativamente su alcance.

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Sin embargo, una de las bazas más valiosas de Alphabet no figura prominentemente en su balance. Una reciente presentación regulatoria en Alaska reveló que Google LLC poseía, a finales de 2025, una participación del 6,11% en SpaceX. Tras la fusión de la empresa aeroespacial con xAI en febrero, esta participación se habría diluido a aproximadamente un 5%. Considerando que SpaceX ha solicitado confidencialmente una salida a bolsa que podría valorar la compañía en dos billones de dólares, la participación de Alphabet podría estar valorada en unos 100.000 millones de dólares. Esta apuesta silenciosa, que comenzó con una inversión de solo 1.000 millones de dólares en 2015, ya generó un aporte a los beneficios de 8.000 millones en el primer trimestre de 2025, contribuyendo a las ganancias no realizadas de 24.100 millones del año pasado.

El calendario inmediato está cargado de citas cruciales. La conferencia Google Cloud Next, del 22 al 24 de abril, será el escenario para anuncios clave en inteligencia artificial empresarial. Poco después, el 29 de abril, Alphabet publicará sus cifras del primer trimestre de 2026, donde los analistas anticipan un crecimiento interanual del 57,5% en los ingresos de la nube y del 16,5% en el negocio de búsqueda. El mes de mayo continuará con el YouTube Brandcast y la conferencia de desarrolladores Google I/O.

En este contexto, la actividad de los grandes accionistas muestra señales mixtas. Mientras Kelleher Financial Advisors aumentó su posición en casi un 40% durante el cuarto trimestre de 2025, otros como Performance Wealth Partners la redujeron ligeramente. Por su parte, los insiders, incluido el CEO Sundar Pichai, vendieron alrededor de 2,07 millones de acciones por unos 104,5 millones de dólares en los últimos tres meses.

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Con la acción cotizando cerca de 285,80 euros, a solo un dos por ciento de su máximo anual, y un indicador técnico RSI en 73,6 que sugiere un territorio de sobrecompra, el próximo informe de resultados se perfila como la prueba de fuego para unas expectativas que combinan el potencial oculto de SpaceX con la realidad tangible de un negocio en la nube que no deja de acelerar.

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