Alphabet: La apuesta definitiva por la inteligencia artificial y los taxis autónomos

El conglomerado tecnológico Alphabet está redoblando su compromiso con dos áreas estratégicas: la inteligencia artificial y la conducción autónoma. Una combinación de posibles mega-financiaciones, revisiones alcistas de los analistas y contratos de infraestructura multimillonarios pinta un panorama claro: la compañía está decidida a escalar sus ambiciones en estos campos. ¿Cómo impacta esta ofensiva de inversión en la valoración de la empresa?

El escenario bursátil actual favorece a las grandes tecnológicas, y Alphabet es un claro ejemplo. Su cotización, que en el mercado europeo se sitúa en 262,40 euros, ha registrado un avance de aproximadamente un 42% desde comienzos de 2025, superando con claridad al mercado global y manteniéndose por encima de su media de 200 días. Este rendimiento se sustenta en unos fundamentales robustos.

En el tercer trimestre de 2025, la empresa reportó unos ingresos de 102.350 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 16% y supera las expectativas de 99.900 millones. El beneficio por acción alcanzó los 2,87 dólares, muy por encima del consenso de 2,29 dólares. Este músculo financiero es crucial, dado el elevado ritmo de inversión. Los gastos de capital previstos para 2025 se han revisado al alza, situándose ahora entre 91.000 y 93.000 millones de dólares, una cifra que inevitablemente presiona el flujo de caja libre.

Waymo: De proyecto a posible gigante valorado en 100.000 millones

El principal catalizador del optimismo reciente es su filial de taxis autónomos, Waymo. Según informaciones, la subsidiaria estaría cerca de cerrar una nueva ronda de financiación superior a los 15.000 millones de dólares. Lo más significativo es que esta operación podría elevar la valoración de Waymo a un rango de entre 100.000 y 110.000 millones de dólares, más del doble de los 45.000 millones que valía en su última ronda de octubre de 2024.

Se espera que Alphabet aporte la mayor parte de estos fondos, enviando una señal inequívoca de confianza en sus apuestas de futuro ("Other Bets"). Waymo tiene planes ambiciosos de expansión, con la intención de desplegar sus servicios en más de una docena de ciudades adicionales para 2026. Una valoración cercana a los 100.000 millones de dólares transformaría a Waymo, justificando años de inversión y convirtiéndolo de un centro de costes en un pilar de valor tangible para el holding.

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El ecosistema de IA: Motor de crecimiento y revisiones alcistas

Paralelamente, el negocio central de inteligencia artificial de Alphabet también está recibiendo un fuerte impulso, lo que se refleja en las actualizaciones de los analistas:

• TD Cowen ha elevado su precio objetivo para la acción de 335 a 350 dólares, manteniendo su recomendación de "Compra". Su analista, John Blackledge, anticipa que el asistente de IA Gemini podría alcanzar unos 850 millones de usuarios activos mensuales para finales de 2025, una cifra muy superior a los 600 millones estimados previamente.
• BMO Capital Markets establece un nuevo objetivo de 343 dólares. El argumento clave es el crecimiento acelerado de Google Cloud, que se estima crezca un 39% en el cuarto trimestre de 2025 y un 40% en el primer trimestre de 2026, impulsado por la demanda empresarial de agentes de IA y modelos como Claude.

Esta monetización efectiva de la IA se complementa con grandes inversiones en infraestructura física. Un ejemplo reciente es el acuerdo de arrendamiento a 15 años con Hut 8 para un centro de datos de IA de 245 MW en River Bend. Google proporciona garantías financieras para la fase inicial de un contrato valorado en unos 7.000 millones de dólares, que podría ampliarse hasta los 17.700 millones. Este movimiento encaja en la estrategia de Alphabet para asegurar capacidad de computación a largo plazo.

Factores de riesgo y perspectiva futura

No obstante, el panorama no está exento de nubes. Algunos gestores, como Gravenhurst Capital, han rebajado su recomendación a "Mantener", señalando que un ratio precio-beneficio de alrededor de 30 podría representar un límite de valoración para ciertos inversores.

Los próximos meses serán decisivos en dos frentes. Primero, la capacidad operativa de Waymo para ejecutar su ambiciosa expansión geográfica en 2026. Segundo, la velocidad y profundidad con la que Gemini se integre en los productos publicitarios y otras ofertas de la compañía.

Técnicamente, la acción se encuentra cerca de sus máximos anuales. Desde una perspectiva de trading, la zona de los 310 dólares se perfila como una resistencia clave a superar. Un impulso sostenido por encima de ese nivel, respaldado por avances concretos en Waymo y en la generación de ingresos por IA, proporcionaría una base sólida para alcanzar los objetivos de precio de 340-350 dólares fijados por los analistas. La ejecución será, en definitiva, el factor que decante la balanza.

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