Alphabet esquiva dos tormentas: 84.750 millones para la inteligencia artificial y un pleito que redefinirá el buscador
13.06.2026 - 03:02:47 | boerse-global.de
Alphabet cierra una semana de contrastes. La cotización ronda los 312,30 euros, con una ligera subida del 1% en la última sesión, pero el mes acumula un descenso del 9% desde el máximo de mayo en 350,75 euros. Lo que explica la volatilidad no es un único factor, sino la confluencia de movimientos financieros sin precedentes, el lanzamiento de nuevos productos de pago y un pleito que puede cambiar las reglas del juego para todo el sector de la inteligencia artificial.
La mayor ampliación de capital de su historia
El gigante tecnológico ha cerrado una operación de financiación por 84.750 millones de dólares, por encima de los 80.000 millones inicialmente previstos. El paquete combina múltiples instrumentos: una oferta pública de acciones ordinarias (18.000 millones), una emisión de acciones preferentes obligatoriamente convertibles (16.750 millones), un programa at-the-market de 40.000 millones y una colocación privada de 10.000 millones con Berkshire Hathaway como inversor ancla.
Las nuevas acciones preferentes serie A ofrecen un rendimiento anual del 6,25% sobre un valor de liquidación de 1.000 dólares por título. Los dividendos se pagarán trimestralmente a partir del 15 de agosto de 2026, y la conversión forzosa está prevista para el 15 de mayo de 2029, salvo que se active antes. Cada preferente se canjeará por entre 2,2520 y 2,8160 acciones ordinarias clase A, en función del precio medio durante el periodo final. Para evitar una dilución excesiva, Alphabet ha suscrito operaciones capped call con topes de 532,67 dólares para las acciones clase A y 527,80 para las clase C. Por encima de esos niveles, la protección desaparece.
Moody's ha calificado la medida como positiva para el crédito, al financiar el ciclo inversor con capital propio en lugar de nueva deuda. La agencia estima que el gasto de capital alcanzará los 185.000 millones de dólares este año, frente a los 91.500 millones de 2025. Alphabet ya adelantó que prevé entre 180.000 y 190.000 millones para 2026, y una cifra aún mayor para 2027. En los doce meses hasta marzo de 2026, la compañía generó 174.000 millones de flujo de caja operativo, insuficiente para cubrir la demanda interna.
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SpaceX y Anthropic: dos unicornios que revalorizan la cartera
Paralelamente, el mercado ha recibido con interés la salida a bolsa de SpaceX la pasada semana. Alphabet mantiene una participación estratégica en la compañía espacial que, junto a su inversión en el laboratorio de inteligencia artificial Anthropic, suma alrededor de 4.000 millones de dólares. Anthropic ha presentado recientemente de forma confidencial su propio folleto de salida a bolsa. Dos unicornios que ganan valor al mismo tiempo generan una corriente de revalorización indirecta que los analistas observan con atención.
Los agentes de búsqueda llegan con precios elevados
También el viernes, Google activó oficialmente sus Search Agents para los suscriptores del plan AI Ultra. La función opera las 24 horas del día en segundo plano, monitoriza contenidos web y datos financieros, y alerta al usuario de forma proactiva. El precio oscila entre 99,99 y 199,99 dólares mensuales. Alphabet traslada así ingresos del modelo gratuito basado en publicidad hacia suscripciones de mayor margen, un movimiento anunciado en la conferencia I/O de 2026 y que ahora se comercializa.
Un fallo judicial que puede sentar precedente
El mismo día, Alphabet confirmó que recurrirá la sentencia del Tribunal Regional de Múnich que declaró a Google responsable de las afirmaciones falsas contenidas en resúmenes generados por inteligencia artificial. El tribunal consideró esos contenidos como declaraciones propias de la empresa, no como material de terceros. Google sostiene que el fallo es demasiado restrictivo. El proceso de apelación tendrá un alcance que trasciende el caso concreto: determinará si los motores de búsqueda deben asumir la misma responsabilidad por las respuestas de IA que las editoriales clásicas. Un precedente que afectaría a toda la industria.
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La cotización, anclada a su media móvil
Técnicamente, la acción se mantiene cerca de la media de 50 sesiones, situada en 310,62 euros. Ese nivel ha actuado como soporte en las últimas jornadas. El máximo histórico de mayo queda un 11% por encima. La verdadera incógnita para los accionistas no es cuánto invierte Alphabet en inteligencia artificial, sino cómo valora el mercado una estructura de capital que combina acciones ordinarias, preferentes convertibles y coberturas de dilución. Las obligaciones convertibles obligatorias ofrecen un acceso orientado a rendimiento dentro de la estructura de Alphabet, con un horizonte fijo de conversión en mayo de 2029. Mientras tanto, el pleito de Múnich y la apuesta por los agentes de búsqueda dibujan un escenario donde la empresa decide su futuro tanto en los tribunales como en los balances.
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