Alphabet Desata su Artillería: TPU para Externos y un Capex de 190.000 Millones para Alimentar la Demanda de IA

Alphabet reporta beneficio neto de 62.570 millones (+81%) e ingresos de 109.900 millones. Venderá sus procesadores TPU a terceros, desafiando a Nvidia en hardware de IA.

El gigante tecnológico ha presentado unas cuentas del primer trimestre de 2026 que han dejado boquiabiertos a los analistas. Alphabet ha registrado un beneficio neto de 62.570 millones de dólares, un 81% más que el año anterior, y unos ingresos de 109.900 millones, un 22% por encima del mismo periodo del ejercicio precedente. El beneficio por acción se ha disparado hasta los 5,11 dólares, muy por encima de los 2,62 dólares que esperaba el consenso de mercado. Sin embargo, estas cifras de infarto esconden un factor extraordinario: casi 37.000 millones de dólares proceden de un ajuste contable por plusvalías de participaciones accionariales.

Pero la gran sorpresa no está en los números, sino en el movimiento estratégico que ha desvelado la compañía. Alphabet ha anunciado que pondrá a la venta sus procesadores Tensor Processing Unit (TPU) para clientes externos, una decisión que rompe con la política histórica de mantener estos chips como un activo exclusivo para su propio ecosistema cloud. Los primeros contratos ya están firmados y contabilizados en la cartera de pedidos, aunque la mayoría de los ingresos no se materializarán hasta 2027. Con este paso, Alphabet se planta como un competidor directo de Nvidia en el mercado de hardware para inteligencia artificial.

La división Google Cloud ha sido, sin duda, la gran protagonista del trimestre. Sus ingresos han crecido un 63%, hasta los 20.000 millones de dólares, y el margen operativo ha pasado del 17,8% al 32,9%. La cartera de pedidos de la nube se ha duplicado hasta alcanzar los 462.000 millones de dólares, de los cuales más de la mitad se convertirán en ingresos en los próximos dos años. Sin embargo, el propio consejero delegado, Sundar Pichai, ha reconocido que el crecimiento podría haber sido aún mayor: "Estamos limitados por la capacidad de cómputo a corto plazo. Nuestros ingresos cloud habrían sido superiores si hubiéramos podido atender toda la demanda".

Para hacer frente a este cuello de botella, Alphabet ha elevado su previsión de gasto de capital para 2026 hasta un rango de entre 180.000 y 190.000 millones de dólares. La directora financiera, Anat Ashkenazi, ha avanzado que los desembolsos de 2027 serán "significativamente superiores". La compañía está quemando sus reservas de efectivo para construir la infraestructura que necesita, pero el flujo de caja libre de los últimos doce meses, de 64.400 millones de dólares, le da margen para afrontar esta inversión masiva.

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El negocio publicitario sigue siendo el motor principal del grupo. Google Search ha generado 60.400 millones de dólares en ingresos por anuncios, un 19% más. YouTube, por su parte, ha facturado 9.880 millones en publicidad, ligeramente por debajo de las expectativas, aunque los ingresos por suscripciones de la plataforma están creciendo a un ritmo superior al de la publicidad. En total, Alphabet cuenta ya con 350 millones de suscripciones de pago en todos sus servicios.

Mientras la compañía acelera su transformación, también está haciendo limpieza en su cartera de negocios. La división de salud Verily ha captado capital externo y ha salido del perímetro de consolidación del grupo. Waymo, la filial de coches autónomos, ha alcanzado un hito significativo: realiza ya medio millón de viajes autónomos cada semana.

La reacción del mercado no se ha hecho esperar. Las acciones de Alphabet cerraron el miércoles en un nuevo máximo de 52 semanas, a 301 euros, lo que supone una revalorización cercana al 115% en los últimos doce meses. En lo que va de mes, el avance es del 21%, el mejor registro mensual desde abril de 2020. Pivotal Research ya ha elevado su precio objetivo hasta los 470 dólares por acción.

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Morgan Stanley, a través de su analista Brian Nowak, ha señalado que el negocio de venta de TPU a terceros no está descontado en la cotización actual y que podría convertirse en un catalizador relevante para 2027. Alphabet ha superado su undécimo trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito, y lo ha hecho a un ritmo superior al de Amazon, Microsoft y Apple. La compañía ha dejado claro que su prioridad inmediata es ampliar la capacidad de sus centros de datos para transformar en ingresos reales la ingente demanda acumulada en la nube.

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