Almonty: Un viento favorable impulsa al productor de wolframio

Restricciones chinas disparan el precio del wolframio un 160%. Analistas revisan al alza a Almonty, que inicia producción en su mina coreana Sangdong.

El mercado del wolframio atraviesa un momento de tensión, y Almonty Industries se encuentra en una posición privilegiada para capitalizarlo. La compañía, que está completando su transición de exploradora a productora, recibe un fuerte respaldo de los analistas mientras su proyecto estrella en Corea del Sur inicia operaciones. Un contexto de restricciones en la oferta global está creando el escenario perfecto.

Un mercado en crisis beneficia a Almonty

La dinámica del mercado ha cambiado radicalmente. China, que domina entre el 75% y el 80% de la producción mundial, implementó a finales de 2025 severas limitaciones a la exportación. Según un análisis de BMO Capital Markets, algunos envíos chinos de wolframio llegaron a detenerse por completo. Esta presión sobre el suministro ha tenido un impacto directo en los precios: durante 2025, el valor del wolframio se disparó más de un 160%, manteniendo su tendencia alcista en las primeras semanas de 2026.

Ante esta situación, varias firmas de análisis han revisado al alza sus perspectivas sobre Almonty. DA Davidson ha sido la más optimista, elevando su precio objetivo a 25 dólares estadounidenses, desde los 18 dólares anteriores, y manteniendo su recomendación de "Compra". Los analistas justifican el movimiento citando una crisis de oferta en el sector y anticipan que el precio de referencia semanal de Fastmarkets superará los 2.000 dólares por "metric ton unit" (mtu). Señalan, además, una desvinculación en los precios del polvo de grado defensa respecto a la referencia base del paratungstato de amonio (APT), tras los recientes eventos en Oriente Medio.

Otras casas siguen la misma línea. Couloir Capital incrementó su valoración justa en más de un 150%, hasta 19,30 dólares canadienses (desde 7,69 C$), citando los precios del wolframio por encima de 1.000 dólares por mtu y el avance en Sangdong. Oppenheimer subió su objetivo a 16 dólares (desde 12 dólares), y B. Riley a 17 dólares (desde 10 dólares).

Sangdong inicia la fase de producción activa

El catalizador más inmediato para la empresa es el arranque operativo de su mina insignia, Sangdong, en Corea del Sur. El hito clave se ha alcanzado: el primer camión cargado de mineral ha salido del yacimiento, marcando el inicio oficial de la fase de extracción activa. Este es el último paso antes de alcanzar la plena producción comercial. Las plantas de procesamiento están operando según lo previsto, y se espera que la capacidad aumente de forma gradual hasta 2027.

Los recursos del depósito, ubicado en la provincia de Gangwon, se estiman en 7,9 millones de toneladas. Además, está planeada una expansión de Fase II para 2027, que podría elevar la capacidad anual de procesamiento hasta 1,2 millones de toneladas.

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El interés institucional se dispara

La confianza en la trayectoria de Almonty se refleja también en el comportamiento de los grandes inversores. En el último trimestre, el número de fondos con posiciones en la compañía creció más de un 55%, hasta un total de 107. Destacan movimientos muy significativos: Van Eck Associates incrementó su participación en un asombroso 13.294,7% durante el cuarto trimestre, acumulando 11.239.482 acciones por un valor de 99,013 millones de dólares.

Encompass Capital Advisors reportó una nueva posición valorada en 25,62 millones de dólares, y Next Century Growth Investors otra de 16,345 millones de dólares. First Eagle Investment Management también entró en el accionariado, según el último informe presentado a la SEC correspondiente al tercer trimestre.

Otros proyectos en cartera y próximos hitos

Más allá de Sangdong, Almonty gestiona un pipeline de proyectos diversificado. Incluye una ampliación planificada de capacidad en la mina de Panasqueira (Portugal), trabajos de definición de recursos en el proyecto de molibdeno de Sangdong, y avances en Gertung Browns Lake (Estados Unidos), que podría estar listo en la segunda mitad de 2026. El texto también menciona los proyectos de Valtreixal (noroeste de España) y la mina Los Santos (oeste de España).

El próximo evento clave en el calendario de la empresa es la publicación de resultados, prevista para el 26 de marzo. Se espera que este informe ofrezca por primera vez datos financieros concretos que reflejen tanto el nuevo entorno de precios altos del wolframio como los ingresos iniciales generados por la producción en Sangdong.

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