Almonty: Un valor impulsado por la geopolítica y la escasez de wolframio

La acción de Almonty alcanza máximos históricos impulsada por la escasez de wolframio fuera de China, la producción en Sangdong y el creciente interés institucional. Su próximo informe trimestral será clave.

La acción de Almonty Industries no deja de escalar, estableciendo máximos históricos consecutivos. Este movimiento alcista, sin embargo, parece sustentarse en fundamentos más sólidos que un simple optimismo bursátil. Una combinación de factores geopolíticos, hitos operativos clave y un renovado interés institucional están redefiniendo las perspectivas para esta empresa minera. El próximo informe trimestral, previsto para el 19 de marzo, ofrecerá la primera prueba tangible del impacto de este nuevo entorno en sus cuentas.

Un contexto geopolítico que redefine el mercado

El motor principal de la revalorización es la creciente urgencia por establecer cadenas de suministro de wolframio fuera de China. Este metal, crítico para la fabricación de alta tecnología y aplicaciones de defensa, se enfrenta a un cambio estructural. A partir de 2027, entrará en vigor una prohibición en Estados Unidos sobre el uso de wolframio chino en aplicaciones militares. Paralelamente, los requisitos del Departamento de Defensa de EE.UU. que excluyen el material procedente de China, Rusia o Corea del Norte también comenzarán el 1 de enero de 2027.

China controla aproximadamente el 80% de la oferta global, según diversas estimaciones. Esta concentración genera vulnerabilidades. Analistas de BMO Capital Markets han señalado que ciertas exportaciones chinas de wolframio se detuvieron por completo de manera temporal a finales de 2025. Con los inventarios en descenso, no se anticipa una relajación en la oferta para 2026.

Lewis Black, Consejero Delegado de Almonty, se refirió recientemente a una "escasez de oferta real y legítima". Además, destacó que el precio del wolframio se está moviendo con una independencia de los mecanismos de control anteriores no vista en décadas, mientras los clientes muestran una disposición a absorber los mayores costes.

Sangdong: La piedra angular de la estrategia

Un catalizador fundamental para el optimismo ha sido el inicio de la producción comercial en la mina Sangdong, en Corea del Sur, en diciembre de 2025. Este proyecto es considerado estratégico para construir una cadena de suministro menos dependiente de China para Estados Unidos y sus aliados.

La visión a largo plazo es ambiciosa: se espera que Sangdong pueda llegar a cubrir alrededor del 40% de la demanda de wolframio fuera de China. La compañía ya planea una expansión de la Fase II, con el objetivo de completarla para 2027, que elevaría la capacidad de producción anual hasta 1,2 millones de toneladas.

El portafolio de Almonty no se limita a Corea. La empresa avanza simultáneamente en otros proyectos, incluyendo iniciativas en Portugal y en Montana (EE.UU.). Se espera que este último proyecto en Montana esté listo para comenzar la producción en la segunda mitad de 2026.

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El respaldo de los analistas y el capital institucional

El repunte en bolsa ha venido acompañado de una oleada de actualizaciones por parte de las firmas de análisis. Los ajustes al alza en los objetivos de precio han sido notables:

• Couloir Capital revisó su valoración justa al alza en más de un 150%, desde 7,69 C$ hasta 19,30 C$, citando precios del wolframio superiores a los 1.000 dólares estadounidenses por MTU y el arranque de Sangdong. Mantuvo su recomendación en "Hold".
• DA Davidson elevó su objetivo a 18,00 dólares estadounidenses a principios de febrero.
• B. Riley Financial lo situó en 17,00 dólares estadounidenses.
• Oppenheimer, el 5 de febrero de 2026, reiteró su calificación "Buy" y aumentó su precio objetivo a 16,00 dólares estadounidenses.

El consenso del mercado se describe como "Moderate Buy" (Compra Moderada).

Este interés se refleja también en el ámbito institucional. El número de fondos de inversión con posiciones en Almonty aumentó más de un 55% en el último trimestre, hasta alcanzar los 107. Destacan movimientos significativos como el de Van Eck Associates, que incrementó su participación en un 13.294,7%, alcanzando una tenencia de 11,24 millones de acciones valoradas en aproximadamente 99 millones de dólares estadounidenses.

Otros actores relevantes que han establecido posiciones importantes son Encompass Capital Advisors (con una inversión de unos 25,6 millones de dólares) y Next Century Growth Investors (con unos 16,3 millones de dólares). Para financiar su crecimiento, la compañía completó con éxito dos rondas de capital en Estados Unidos durante 2025, recaudando un total bruto superior a los 219 millones de dólares estadounidenses.

La atención del mercado ahora se centra en los resultados del próximo trimestre. Será la primera oportunidad de calibrar con precisión cómo se están traduciendo los favorables vientos de cola —los mayores precios del wolframio y la puesta en marcha de Sangdong— en la cuenta de resultados de la empresa.

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